Акция бағасының индексі қалай жұмыс істейді
Акция бағасының индексі - капитал нарығын талқылаған кезде жиі қолданылатын терминдердің бірі. Жаңалықтарда «Джакарта композиттік индексі (JCI) нығайып келеді» немесе «Доу Джонс әлсіреп келеді» деген хабарламалар шыққан кезде, олар шын мәнінде индекстің қозғалысы туралы айтады. Дегенмен, көпшілік үшін индекстер әлі де мағынасыз ауытқып тұратын жұмбақ сандар сияқты көрінеді. Дегенмен, индекстер маңызды функцияны атқарады: олар бізге нарықтық жағдайларды түсінуге, инвестициялық көрсеткіштерді салыстыруға көмектеседі және тіпті индекстік өзара қорлар мен ETF сияқты өнімдер үшін негіз болып табылады. Сонымен, акция бағасының индекстері қалай жұмыс істейді?
Акция бағасының индексі дегеніміз не?
Қарапайым тілмен айтқанда, акция бағасының индексі - бұл акциялардың белгілі бір тобының баға қозғалысын көрсететін сан. Индекстер акциялар сияқты тікелей сатылмайды, бірақ олардың құны олардың құрамдас акцияларының бағаларының өзгеруіне байланысты өзгереді. Сондықтан индекстер көбінесе нарықтық «барометрлер» деп аталады: олар нарықтың жоғары (өсу) немесе төмендеу (аю) үрдісінде екенін көрсетеді.
Индонезиядағы танымал индекстердің мысалдарына Индонезия қор биржасындағы акциялардың көпшілігінің қозғалысын көрсететін Jakarta Composite Index (JCI) жатады. Сондай-ақ, 45 жоғары өтімді акциядан тұратын және әдетте көк фишкалы акцияларды білдіретін LQ45 индексі де бар.
Индекс не үшін құрылады?
Индекс бірнеше негізгі мақсаттар үшін жасалады:
1. Нарықтың өнімділігін өлшеу
Нарық ойыншылары бір ғана санмен әрбір акция бағасын жеке тексермей-ақ, қор нарығының жағдайына шолу жасай алады.
2. Эталон болыңыз
Инвесторлар мен инвестициялық менеджерлер портфолио көрсеткіштерін көбінесе индекспен салыстырады. Мысалы, акциялардың өзара қоры Jakarta Composite Index (JCI) көрсеткішінен асып түсе ала ма?
3. Негізгі инвестициялық өнімдер
Индекстер индекстік өзара қорлар, ETF және туынды келісімшарттар (мысалы, индекстік фьючерстер) үшін эталон ретінде қызмет етеді. Бұл өнімдер индекстің өнімділігін имитациялауға немесе бақылауға тырысады.
4. Экономикалық талдауға көмектесу
Индекс көбінесе экономикалық көңіл-күй мен инвесторлардың сенімінің көрсеткіші ретінде қолданылады.
Индекс мүшелері: қандай акциялар кіреді?
Барлық индекстердің бірдей мүшелігі жоқ. Кейбір индекстер кең ауқымды (көптеген акцияларды қамтиды), ал басқалары селективті. Индекс мүшелігін индекс ұйымдастырушысы (мысалы, биржа немесе индекс мекемесі) белгілі бір критерийлерге сүйене отырып анықтайды, мысалы:
– Нарықтық капиталдандыру (қор биржасындағы компанияның құны)
– Өтімділік (акциялар қаншалықты жиі сатылады)
– Еркін айналымдағы акциялар (қоғамдық айналымдағы акциялардың бір бөлігі)
– Нақты секторлар (мысалы, технология, шариғат немесе тұтынушылық акциялар бойынша нақты индекстер)
– Белгілі бір ережелерді сақтау (мысалы, шариғат қор индексі)
Индекске мүшелік әдетте мерзімді түрде, мысалы, алты ай сайын бағаланады. Критерийлерге сәйкес келмейтін акциялар алынып тасталып, басқа акциялармен ауыстырылуы мүмкін.
Индексті қалай есептеу керек: акция бағаларынан бір санға дейін
Акциялар тобын бірыңғай индекс нөміріне қорытындылау үшін есептеу әдісі қажет. Капитал нарықтары әлемінде бірнеше әдіс кеңінен қолданылады.
1. Нарықтық капиталдандырудың өлшенген индексі
Бұл әдіс Jakarta Composite Index (JCI) және көптеген жаһандық индекстер сияқты ірі индекстерде жиі қолданылады. Бұл әдісте нарықтық капитализациясы жоғары акциялар индекс қозғалысына көбірек әсер етеді.
Қарапайым мысал:
Егер А акциясы алып компания, ал В акциясы шағын компания болса, А акциясының 1%-ға өсуі индексті В акциясының 1%-ға өсуінен артық «көтереді», себебі А акциясының құны әлдеқайда жоғары.
Бұл әдіс нарықтағы ірі компаниялардың «үлесін» көрсететіндіктен шынайы болып саналады. Дегенмен, нәтижесінде индекске бірнеше алып акциялар қатты әсер етуі мүмкін.
2. Бағаның өлшенген индексі
Бұл әдісте акциясына шаққандағы бағасы жоғары акциялар компанияның көлеміне қарамастан үлкен әсер етеді. Ең танымал мысал - Доу-Джонс өнеркәсіптік орташа индексі (DJIA).
Бұл әдістің кемшілігі - акция бағалары компанияның ірі болуынан емес, айналымдағы акциялардың аздығынан жоғары болуы мүмкін. Сондықтан көптеген қазіргі заманғы индекстер нарықтық капиталдандыруды салмақтауды жөн көреді.
3. Тең салмақталған индекс
Тең салмақталған индексте әрбір акцияның әсері бірдей болады. Сондықтан, индекстің қозғалысы барлық мүше акцияларының орташа қозғалысы болып табылады.
Артықшылығы: индекс «біркелкі» және ірі акциялар басым емес. Кемшілігі: ірі капитализацияланған инвестициялық өнімдерді бақылау қиынырақ, себебі олар жиі қайта теңгерімді қажет етеді және транзакциялық шығындар жоғары болуы мүмкін.
«Базалық жылдың» және базалық индекс нөмірінің рөлі
Индекстің мағыналы болуы үшін индекс жасаушы белгілі бір уақыт нүктесінде (базалық күн) базалық мәнді орнатады. Мысалы, белгілі бір күні индекс 100 немесе 1.000 болып белгіленеді. Осыдан кейін индекстің ауытқуы акциялар тобының құнының сол бастапқы нүктемен салыстырғандағы өзгерістерін көрсетеді.
Егер индекс 1.000-нан 1.200-ге дейін көтерілсе, бұл орташа есеппен (салмақтау әдісіне сәйкес) акциялар тобының құны индекс 1.000 болып белгіленген кездегімен салыстырғанда шамамен 20%-ға өскенін білдіреді.
Неліктен индекске «түзету» енгізілген?
Индекс есептеулері тек бағаның ауытқуымен ғана шектелмейді. Корпоративтік оқиғалар, егер түзетілмесе, есептеулерді бұзуы мүмкін, мысалы:
– Акцияларды бөлу (номиналды құн мен акция бағасының бөлінуі)
– Кері бөлу
– Құқықтарды шығару (артықшылықпен сатып алу құқығымен жаңа акцияларды шығару)
– Акция дивидендтері
– Спин-офф
– Айналымдағы акциялар санының өзгеруі
Түзетулерсіз индекс нарықтың шынайы әлсіреуі немесе күшеюіне байланысты емес, техникалық өзгерістерге байланысты жалған көтерілуі немесе төмендеуі мүмкін. Сондықтан индекс ұйымдастырушылары тұрақтылықты сақтау және экономикалық құнның нақты өзгерістерін көрсету үшін түзету коэффициентін (кейде бөлгіш немесе түзету коэффициенті деп аталады) пайдаланады.
Баға индексі және жалпы кірістілік индексі
Көптеген адамдар индекстер тек инвестициялық кірісті көрсетеді деп ойлайды. Дегенмен, жаңалықтарда жиі көрсетілетін индекстер әдетте баға индекстері болып табылады: олар тек акция бағаларының өзгеруін өлшейді.
Сондай-ақ, дивидендтердің әсерін де қамтитын жалпы кірістілік индексі бар (егер дивидендтер қайта инвестицияланған болса). Ұзақ мерзімді перспективада дивидендтер айтарлықтай маңызды болуы мүмкін. Сондықтан, баға индексін жалпы кірістілік индексімен салыстырған кезде инвестор портфолиосының көрсеткіштері әртүрлі болуы мүмкін.
Индекстер инвесторларға қалай әсер етеді?
Индекс экрандағы жай сан емес. Оның нақты әсері бар, мысалы:
1. Пассивті инвестициялық стратегияларға сілтеме жасаңыз
Инвесторлар белгілі бір индексті имитациялайтын индекстік өзара қорларды немесе ETF-терді сатып ала алады. Егер индекс көтерілсе, өнім де көтерілуге бейім (комиссияларды алып тастағанда).
2. Белгілі бір акцияларға ақша ағынын тарту
Акция танымал индекске енген кезде сұраныс көбінесе артады, себебі индекстік қорлар мен инвестициялық менеджерлер өз портфолиоларын индекспен сәйкестендіру үшін акцияны сатып алуы керек. Керісінше, индекстен шығарылған акциялар сату қысымына ұшырауы мүмкін.
3. Нарықтық қабылдауды қалыптастыру
JCI күрт төмендеген кезде, барлық акциялар соншалықты айтарлықтай төмендемесе де, инвесторлардың көңіл-күйі де нашарлауы мүмкін. Индекс психологиялық нышан ретінде қызмет етеді.
Акция бағасының индексінің шектеулері
Пайдалы болғанымен, индекстердің шектеулері бар:
– Инвестордың барлық шарттарын әрқашан көрсете бермейді
Нарық ірі акциялардың өсуіне байланысты көтерілуі мүмкін, ал көптеген шағын акциялар төмендейді.
– Салмаққа әсер еткен
Нарықтық капитализацияланған индексте бірнеше акция қозғалыста басым бола алады.
– Инвестордың таза пайдасын автоматты түрде көрсетпейді
Транзакциялық шығындар, салықтар және дивидендтер (егер баға индексін пайдалансаңыз) әрқашан көрсетіле бермейді.
Қорытынды
Акция бағасының индексі акциялар тобының қозғалысын бірыңғай, оңай бақыланатын санға қорытындылау арқылы жұмыс істейді. Ол мүшелерді таңдаудың нақты ережелері мен есептеу әдістерін қолдану арқылы құрастырылады — көбінесе нарықтық капиталдандырумен өлшенеді. Индекс мәні мүшелерінің акция бағаларының өзгеруімен өзгереді және оның қозғалысы нақты нарықтық жағдайларды көрсететініне көз жеткізу үшін корпоративтік әрекеттерге түзетіледі. Индекстердің қалай жұмыс істейтінін түсіну арқылы инвесторлар нарық жаңалықтарын тиімдірек оқи алады, инвестициялық стратегияларды таңдай алады және портфолиосының өнімділігін объективті бағалай алады.
Қаласаңыз, индексті қарапайым сандармен есептеу мысалын (қадамдық) қоса аламын немесе IHSG, LQ45 және ислам қор индексін әдіснамалық тұрғыдан салыстыра аламын.
