Com funciona l'índex de preus de les accions
L'índex de preus de les accions és un dels termes més utilitzats quan es parla del mercat de capitals. Quan les notícies informen que "l'índex compost de Jakarta (JCI) s'està enfortint" o "el Dow Jones s'està debilitant", en realitat estan parlant del moviment d'un índex. No obstant això, per a molts, els índexs encara semblen números misteriosos que fluctuen sense sentit. Tot i això, els índexs tenen una funció crucial: ens ajuden a entendre les condicions del mercat, comparar el rendiment de les inversions i fins i tot serveixen com a base per a productes com els fons d'inversió indexats i els ETF. Aleshores, com funcionen els índexs de preus de les accions?
Què és un índex de preus de les accions?
En poques paraules, un índex de preus d'accions és un número que representa els moviments de preus d'un grup específic d'accions. Els índexs no es negocien directament com les accions, però el seu valor canvia en funció dels canvis de preu de les accions que els constitueixen. Per tant, els índexs sovint s'anomenen "baròmetres" de mercat: indiquen si el mercat té una tendència a l'alça (alcista) o a la baixa (baixista).
Alguns exemples d'índexs populars a Indonèsia són el Jakarta Composite Index (JCI), que reflecteix el moviment de la majoria d'accions a la borsa d'Indonèsia. També hi ha l'índex LQ45, que consta de 45 accions altament líquides i que generalment es considera que representa les accions de primera línia.
Per què es crea l'índex?
L'índex es crea per a diversos propòsits principals:
1. Mesura del rendiment del mercat
Amb una sola xifra, els actors del mercat poden veure una visió general de les condicions del mercat de valors sense haver de comprovar el preu de cada acció individualment.
2. Converteix-te en un referent
Els inversors i els gestors d'inversions sovint comparen el rendiment de la seva cartera amb un índex. Per exemple, pot un fons d'inversió en accions superar el Jakarta Composite Index (JCI)?
3. Productes d'inversió bàsics
Els índexs serveixen com a punts de referència per a fons d'inversió indexats, ETF i contractes derivats (per exemple, futurs d'índexs). Aquests productes intenten imitar o replicar el rendiment de l'índex.
4. Assistència en l'anàlisi econòmica
L'índex s'utilitza sovint com a indicador del sentiment econòmic i de la confiança dels inversors.
Membres de l'índex: quines accions hi estan incloses?
No tots els índexs tenen la mateixa composició. Alguns índexs són amplis (cobreixen moltes accions), mentre que d'altres són selectius. La pertinença a l'índex la determina l'organitzador de l'índex (per exemple, una borsa o una institució indexadora) en funció de certs criteris, com ara:
– Capitalització borsària (valor de l'empresa a la borsa)
– Liquiditat (amb quina freqüència es negocia l'acció)
– Free float (part d'accions que realment circulen pel públic)
– Sectors específics (per exemple, índexs específics per a tecnologia, xaria o accions de consum)
– Compliment de certes normes (per exemple, l'índex borsari de la xaria)
La pertinença a l'índex s'avalua normalment periòdicament, per exemple cada sis mesos. Les accions que ja no compleixin els criteris poden ser eliminades i substituïdes per altres accions.
Com calcular l'índex: des dels preus de les accions fins a un sol número
Per resumir un grup d'accions en un únic número d'índex, cal un mètode de càlcul. En el món dels mercats de capitals s'utilitzen habitualment diversos mètodes.
1. Índex ponderat per capitalització borsària
Aquest és el mètode més utilitzat pels principals índexs com el Jakarta Composite Index (JCI) i molts índexs globals. En aquest mètode, les accions amb capitalitzacions de mercat més elevades tindran un impacte més gran en els moviments de l'índex.
Exemple senzill:
Si l'acció A és una empresa gegant i l'acció B és una empresa petita, un augment de l'1% de l'acció A "elevarà" l'índex més que un augment de l'1% de l'acció B, perquè el valor d'A és molt més gran.
Aquest mètode es considera realista perquè reflecteix la "porció" de grans empreses al mercat. Tanmateix, la conseqüència és que l'índex pot estar molt influenciat per un grapat d'accions gegants.
2. Índex ponderat pel preu
En aquest mètode, les accions amb preus per acció més alts tenen més influència, independentment de la mida de l'empresa. L'exemple més famós és el Dow Jones Industrial Average (DJIA).
L'inconvenient d'aquest mètode és que els preus de les accions poden ser alts perquè hi ha menys accions en circulació, no perquè l'empresa sigui més gran. Per tant, molts índexs moderns prefereixen la ponderació de la capitalització de mercat.
3. Índex de ponderació equitativa
En un índex de ponderació igual, cada acció té la mateixa influència. Per tant, el moviment de l'índex és el moviment mitjà de totes les accions membres.
L'avantatge: l'índex és més "equilibrat" i no està dominat per grans accions. L'inconvenient: és més difícil fer un seguiment dels productes d'inversió de gran capitalització perquè requereixen un reequilibri més freqüent i els costos de transacció poden ser més elevats.
El paper de l'"any base" i el número índex base
Perquè un índex sigui significatiu, el creador de l'índex estableix un valor base en un moment concret (data base). Per exemple, en una data específica, l'índex s'estableix en 100 o 1.000. Després d'això, les fluctuacions de l'índex reflecteixen els canvis en el valor del grup d'accions en comparació amb aquest punt inicial.
Si l'índex puja de 1.000 a 1.200, significa que de mitjana (segons el mètode de ponderació), el valor del grup d'accions ha augmentat aproximadament un 20% en comparació amb quan l'índex es va fixar en 1.000.
Per què hi ha un "ajust" a l'índex?
Els càlculs d'índexs no només es basen en les fluctuacions de preus. Els esdeveniments corporatius poden interrompre els càlculs si no s'ajusten, com ara:
– Divisió d'accions (divisió del valor nominal i el preu de l'acció)
– Divisió inversa
– Emissió de drets (emissió de noves accions amb dret de subscripció preferent)
– Dividends d'accions
– Escissió
– Canvis en el nombre d'accions en circulació
Sense ajustaments, un índex podria pujar o baixar falsament simplement a causa de canvis tècnics, no a causa d'un debilitament o enfortiment genuí del mercat. Per tant, els organitzadors d'índexs utilitzen un factor d'ajust (de vegades anomenat divisor o factor d'ajust) per mantenir la coherència i reflectir els canvis reals en el valor econòmic.
Índex de preus vs. índex de rendiment total
Molta gent pensa que els índexs només reflecteixen la rendibilitat de les inversions. Tanmateix, els índexs que apareixen amb freqüència a les notícies solen ser índexs de preus: només mesuren els canvis en els preus de les accions.
També hi ha l'índex de rendiment total, que també inclou l'impacte dels dividends (suposant que els dividends es reinverteixen). A llarg termini, els dividends poden ser força significatius. Per tant, el rendiment de la cartera dels inversors pot diferir quan es compara l'índex de preus amb l'índex de rendiment total.
Com afecten els índexs als inversors?
L'índex no és només un número en una pantalla. Té un impacte real, per exemple:
1. Convertir-se en un referent per a estratègies d'inversió passiva
Els inversors poden comprar fons d'inversió indexats o ETF que imiten un índex específic. Si l'índex puja, el producte també tendeix a pujar (menys les comissions).
2. Impulsar el flux de caixa cap a determinades accions
Quan una acció entra en un índex popular, la demanda sovint augmenta perquè els fons indexats i els gestors d'inversions necessiten comprar l'acció per alinear les seves carteres amb l'índex. Per contra, les accions que estan excloses de l'índex poden experimentar pressió de venda.
3. Formació de la percepció del mercat
Quan el JCI cau bruscament, el sentiment dels inversors també es pot deteriorar, fins i tot si no totes les accions cauen tan significativament. L'índex serveix com a símbol psicològic.
Limitacions de l'índex de preus de les accions
Tot i que són útils, els índexs tenen limitacions:
– No sempre representa totes les condicions de l'inversor
El mercat pot pujar perquè les grans accions pugen, mentre que moltes accions petites baixen.
– Pes afectat
En un índex ponderat per capitalització de mercat, unes poques accions poden dominar el moviment.
– No reflecteix automàticament el benefici net de l'inversor
Els costos de transacció, els impostos i els dividends (si s'utilitza un índex de preus) no sempre es reflecteixen.
Conclusió
Un índex de preus de les accions funciona resumint els moviments d'un grup d'accions en un únic nombre fàcil de controlar. Es compila mitjançant regles de selecció de membres i mètodes de càlcul específics, que normalment es ponderen per capitalització de mercat. El valor de l'índex canvia amb els canvis en els preus de les accions dels seus membres i s'ajusta per a les accions corporatives per garantir que els seus moviments reflecteixin les condicions reals del mercat. En comprendre com funcionen els índexs, els inversors poden llegir les notícies del mercat, triar estratègies d'inversió i avaluar objectivament el rendiment de la seva cartera de manera més eficaç.
Si ho desitgeu, puc afegir un exemple de càlcul de l'índex amb números senzills (pas a pas) o comparar l'IHSG, l'LQ45 i l'índex borsari islàmic des d'una perspectiva metodològica.
