Cum funcționează indicele prețului acțiunilor
Indicele prețului acțiunilor este unul dintre cei mai frecvent utilizați termeni atunci când se discută despre piața de capital. Când știrile relatează că „indicele compozit Jakarta (JCI) se consolidează” sau „indicele Dow Jones slăbește”, de fapt, se vorbește despre mișcarea unui indice. Cu toate acestea, pentru mulți, indicii par încă niște numere misterioase care fluctuează fără sens. Totuși, indicii îndeplinesc o funcție crucială: ne ajută să înțelegem condițiile pieței, să comparăm performanța investițiilor și chiar servesc drept bază pentru produse precum fondurile mutuale indexate și ETF-urile. Așadar, cum funcționează indicii prețurilor acțiunilor?
Ce este un indice al prețului acțiunilor?
Simplu spus, un indice al prețului acțiunilor este un număr care reprezintă mișcările de preț ale unui anumit grup de acțiuni. Indicii nu sunt tranzacționați direct, precum acțiunile, dar valoarea lor se modifică în funcție de variațiile de preț ale acțiunilor care îi constituie. Prin urmare, indicii sunt adesea denumiți „barometre” de piață: aceștia indică dacă piața are o tendință ascendentă (bullish) sau descendentă (bearish).
Exemple de indici populari în Indonezia includ Jakarta Composite Index (JCI), care reflectă mișcarea majorității acțiunilor de pe Bursa de Valori din Indonezia. Există, de asemenea, indicele LQ45, care este format din 45 de acțiuni cu lichiditate ridicată și este, în general, considerat a reprezenta acțiuni de top.
De ce este creat indexul?
Indexul este creat în mai multe scopuri principale:
1. Măsurarea performanței pieței
Cu o singură cifră, actorii de pe piață pot vedea o imagine de ansamblu asupra condițiilor pieței bursiere fără a fi nevoie să verifice prețul fiecărei acțiuni în mod individual.
2. Deveniți un punct de referință
Investitorii și managerii de investiții își compară adesea performanța portofoliului cu cea a unui indice. De exemplu, poate un fond mutual de acțiuni să depășească indicele compozit Jakarta (JCI)?
3. Produse de investiții de bază
Indicii servesc drept repere pentru fondurile mutuale indexate, ETF-uri și contracte derivate (de exemplu, contracte futures pe indici). Aceste produse încearcă să imite sau să urmărească performanța indicelui.
4. Asistență la analiza economică
Indicele este adesea folosit ca indicator al sentimentului economic și al încrederii investitorilor.
Membrii indicelui: ce acțiuni sunt incluse?
Nu toți indicii au aceeași componență. Unii indici sunt generali (acoperă multe acțiuni), în timp ce alții sunt selectivi. Calitatea de membru al indicelui este determinată de organizatorul indicelui (de exemplu, o bursă sau o instituție de indice) pe baza anumitor criterii, cum ar fi:
– Capitalizarea de piață (valoarea companiei la bursă)
– Lichiditatea (frecvența tranzacționării acțiunilor)
– Acțiuni în circulație liberă (porțiunea de acțiuni care circulă efectiv în public)
– Sectoare specifice (de exemplu, indici specifici pentru tehnologie, sharia sau acțiuni de consum)
– Respectarea anumitor reguli (de exemplu, indicele bursier sharia)
Apartenența la indice este de obicei evaluată periodic, de exemplu la fiecare șase luni. Acțiunile care nu mai îndeplinesc criteriile pot fi eliminate și înlocuite cu alte acțiuni.
Cum se calculează indicele: de la prețurile acțiunilor la un singur număr
Pentru a sintetiza un grup de acțiuni într-un singur indice, este necesară o metodă de calcul. În lumea piețelor de capital sunt utilizate în mod obișnuit mai multe metode.
1. Indice ponderat în funcție de capitalizarea de piață
Aceasta este metoda cea mai frecvent utilizată de indicii majori, cum ar fi Jakarta Composite Index (JCI) și mulți indici globali. În cadrul acestei metode, acțiunile cu capitalizări de piață mai mari vor avea un impact mai mare asupra mișcărilor indicilor.
Exemplu simplu:
Dacă acțiunea A este o companie gigantică, iar acțiunea B este o companie mică, o creștere de 1% a acțiunii A va „ridica” indicele mai mult decât o creștere de 1% a acțiunii B, deoarece valoarea acțiunii A este mult mai mare.
Această metodă este considerată realistă deoarece reflectă „porțiunea” companiilor mari de pe piață. Cu toate acestea, consecința este că indicele poate fi puternic influențat de o mână de acțiuni gigantice.
2. Indice ponderat în funcție de preț
În această metodă, acțiunile cu prețuri mai mari per acțiune au o influență mai mare, indiferent de dimensiunea companiei. Cel mai faimos exemplu este indicele Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Dezavantajul acestei metode este că prețurile acțiunilor pot fi mari deoarece există mai puține acțiuni în circulație, nu pentru că firma este mai mare. Prin urmare, mulți indici moderni preferă ponderarea capitalizării de piață.
3. Indice egal ponderat
Într-un indice cu ponderi egale, fiecare acțiune are o influență egală. Prin urmare, mișcarea indicelui este mișcarea medie a tuturor acțiunilor membre.
Avantajul: indicele este mai „echilibrat” și nu este dominat de acțiuni mari. Dezavantajul: este mai dificil să urmărești investițiile companiilor cu capitalizare mare, deoarece acestea necesită reechilibrări mai frecvente, iar costurile tranzacțiilor pot fi mai mari.
Rolul „anului de bază” și al numărului indicelui de bază
Pentru ca un indice să fie semnificativ, creatorul indicelui stabilește o valoare de bază la un anumit moment în timp (data de bază). De exemplu, la o anumită dată, indicele este setat la 100 sau 1.000. După aceea, fluctuațiile indicelui reflectă modificările valorii grupului de acțiuni în comparație cu acel punct de pornire.
Dacă indicele crește de la 1.000 la 1.200, înseamnă că, în medie (conform metodei de ponderare), valoarea grupului de acțiuni a crescut cu aproximativ 20% față de momentul în care indicele a fost stabilit la 1.000.
De ce există o „ajustare” a indicelui?
Calculul indicilor nu se referă doar la fluctuațiile prețurilor. Evenimentele corporative pot perturba calculele dacă nu sunt ajustate, cum ar fi:
– Divizarea acțiunilor (divizarea valorii nominale de prețul acțiunii)
– Divizare inversă
– Emisiunea de drepturi (emisiunea de acțiuni noi cu drept de preempțiune)
– Dividende pe acțiuni
- Spin off
– Modificări ale numărului de acțiuni aflate în circulație
Fără ajustări, un indice ar putea experimenta o creștere sau o scădere „falsă” pur și simplu din cauza unor modificări tehnice, nu din cauza unei slăbiri sau consolidări reale a pieței. Prin urmare, organizatorii indicilor utilizează un factor de ajustare (uneori numit divizor sau factor de ajustare) pentru a menține consecvența și a reflecta modificările reale ale valorii economice.
Indicele prețurilor vs. indicele randamentului total
Mulți oameni cred că indicii reflectă doar randamentele investițiilor. Cu toate acestea, indicii prezentați frecvent în știri sunt de obicei indici de prețuri: aceștia măsoară doar modificările prețurilor acțiunilor.
Există, de asemenea, indicele randamentului total, care include și impactul dividendelor (presupunând că dividendele sunt reinvestite). Pe termen lung, dividendele pot fi destul de semnificative. Prin urmare, performanța portofoliului investitorului poate diferi atunci când se compară indicele prețurilor cu indicele randamentului total.
Cum afectează indicii investitorii?
Indexul nu este doar un număr pe ecran. Are un impact real, de exemplu:
1. Deveniți o referință pentru strategiile de investiții pasive
Investitorii pot cumpăra fonduri mutuale indexate sau ETF-uri care imită un anumit indice. Dacă indicele crește, produsul tinde să crească și el (minus comisioanele).
2. Dirige fluxul de numerar către anumite acțiuni
Când o acțiune intră într-un indice popular, cererea crește adesea deoarece fondurile indexate și managerii de investiții trebuie să cumpere acțiunea pentru a-și alinia portofoliile cu indicele. În schimb, acțiunile care sunt excluse din indice pot experimenta presiunea vânzării.
3. Formarea percepției asupra pieței
Când JCI scade brusc, sentimentul investitorilor se poate deteriora, chiar dacă nu toate acțiunile scad la fel de semnificativ. Indicele servește ca simbol psihologic.
Limitările indicelui prețului acțiunilor
Deși utili, indexurile au limitări:
– Nu reprezintă întotdeauna toate condițiile investitorilor
Piața poate crește deoarece acțiunile mari cresc, în timp ce multe acțiuni mici scad.
– Greutate afectată
Într-un indice ponderat în funcție de capitalizarea de piață, câteva acțiuni pot domina mișcarea.
– Nu reflectă automat profitul net al investitorului
Costurile tranzacțiilor, impozitele și dividendele (dacă se utilizează un indice de prețuri) nu sunt întotdeauna reflectate.
Concluzie
Un indice al prețurilor acțiunilor funcționează prin rezumarea mișcărilor unui grup de acțiuni într-un singur număr, ușor de monitorizat. Acesta este compilat folosind reguli specifice de selecție a membrilor și metode de calcul - cel mai frecvent ponderate în funcție de capitalizarea de piață. Valoarea indicelui se modifică odată cu modificările prețurilor acțiunilor membrilor săi și este ajustată pentru acțiunile corporative pentru a se asigura că mișcările sale reflectă condițiile reale ale pieței. Înțelegând modul în care funcționează indicii, investitorii pot citi mai eficient știrile de piață, pot alege strategii de investiții și pot evalua obiectiv performanța portofoliului lor.
Dacă doriți, pot adăuga un exemplu de calcul al indicelui cu numere simple (pas cu pas) sau pot compara IHSG, LQ45 și indicele bursier islamic dintr-o perspectivă metodologică.
