Санхүүгийн деривативын янз бүрийн төрлийг ойлгох нь
Санхүүгийн зах зээлийн өргөн уудам орчинд деривативууд нь эрсдэл болон спекуляцийг удирдах нарийн төвөгтэй хэрэгслийг санал болгодог чухал орон зайг эзэлдэг. Үндсэндээ деривативууд нь үндсэн хөрөнгө, индекс эсвэл ханшаас үүдэлтэй үнэ цэнэ бүхий санхүүгийн гэрээ юм. Эдгээр санхүүгийн хэрэгслүүд нь үнийн хөдөлгөөнөөс хамгаалахаас эхлээд арбитражийн боломжийг хөнгөвчлөх, ирээдүйн үнийн хэлбэлзлийн талаар спекуляц хийх хүртэл янз бүрийн функцийг хангадаг. Энэ нийтлэлд бид санхүүгийн деривативуудын үндсэн төрлүүд болох фьючерс, опцион, форвард, своп зэргийг нарийвчлан авч үзэж, тэдгээрийн онцлог, хэрэглээ, тэдгээртэй холбоотой эрсдэлийг судлах болно.
Фьючерсийн гэрээ
Тодорхойлолт ба онцлогууд:
Фьючерсийн гэрээ гэдэг нь ирээдүйд тодорхой хугацаанд урьдчилан тогтоосон үнээр хөрөнгийг худалдан авах эсвэл зарах стандартчилагдсан гэрээ юм. Эдгээр гэрээг Чикагогийн Худалдааны Бирж (CME) эсвэл Тив хоорондын Бирж (ICE) зэрэг зохицуулалттай биржүүд дээр арилжаалдаг. Стандартчилагдсан шинж чанартай тул фьючерсийн гэрээ нь зах зээл дээрх хөрвөх чадвар, ил тод байдлыг хөнгөвчилдөг.
хэрэглээ:
– Хеджинг: Компаниуд болон хөрөнгө оруулагчид үнийн эрсдэлээс хамгаалахын тулд фьючерсийг ашигладаг. Жишээлбэл, фермер ургац хураалтын үеэр үнийн уналтаас зайлсхийхийн тулд ургацынхаа үнийг тогтоохын тулд фьючерсийг ашиглаж болно.
– Таамаглал: Арилжаачид зах зээлийн чиглэлийг таамаглахын тулд фьючерсийн гэрээг ашиглаж болно. Хэрэв арилжаачин хөрөнгийн үнэ өснө гэж үзэж байвал өнөөдөр фьючерсийн гэрээ худалдаж аваад дараа нь ашигтайгаар зарж болно.
Эрсдэл:
– Хөшүүргийн эрсдэл: Фьючерсийн гэрээг ихэвчлэн маржингаар арилжаалдаг бөгөөд энэ нь бага хэмжээний анхны хөрөнгө оруулалт нь томоохон байр суурийг хянах боломжтой гэсэн үг юм. Энэхүү хөшүүрэг нь ихээхэн ашиг олохоос гадна ихээхэн алдагдалд хүргэж болзошгүй юм.
– Зах зээлийн эрсдэл: Үндсэн хөрөнгийн үнэ нь хөрөнгө оруулагчийн эзэмшиж буй байр суурийн эсрэг хөдөлж, улмаар алдагдалд хүргэж болзошгүй.
Опционы гэрээ
Тодорхойлолт ба онцлогууд:
Опцион гэдэг нь худалдан авагчид тодорхой хугацааны дотор суурь хөрөнгийг урьдчилан тогтоосон үнээр худалдаж авах эсвэл зарах эрхийг олгодог боловч үүрэг хүлээдэггүй гэрээ юм. Опционы хоёр үндсэн төрөл байдаг: колл болон пут. Колл опцион нь эзэмшигчид хөрөнгийг худалдаж авах эрхийг олгодог бол пут опцион нь эзэмшигчид хөрөнгийг зарах эрхийг олгодог.
хэрэглээ:
– Хеджинг: Компаниуд болон портфолио менежерүүд үнийн сөрөг хөдөлгөөнөөс хамгаалахын тулд опцион ашигладаг. Жишээлбэл, портфолио менежер нь хувьцааны портфолиогийн үнэ цэнийг зах зээлийн уналтаас хамгаалахын тулд пут опцион худалдаж авч болно.
– Таамаглал: Опционууд нь үнийн хөдөлгөөнийг таамаглах хөшүүрэгтэй аргыг олгодог. Арилжаачид зах зээлийн төлөв байдлаасаа хамааран колл эсвэл пут худалдаж авснаар өсч буй болон буурч буй зах зээлээс ашиг олох боломжтой.
– Орлого бий болгох: Хөрөнгө оруулагчид орлого бий болгохын тулд опцион зарж болно, энэ стратеги нь опцион бичих гэгддэг. Энэ арга нь опцион худалдан авагчийн төлсөн шимтгэлийг цуглуулах явдал юм.
Эрсдэл:
– Урамшууллын эрсдэл: Хэрэв опционы хугацаа дуусвал опцион худалдан авагч төлсөн урамшууллаа алдаж болзошгүй бөгөөд энэ нь суурь хөрөнгө нь страйк үнэд хүрэхгүй гэсэн үг юм.
– Нарийн төвөгтэй байдал: Опционы үнэлгээ нь суурь хөрөнгийн үнэ, ажил хаялтын үнэ, хугацаа дуусах хугацаа, хэлбэлзэл, хүүгийн түвшин зэрэг хүчин зүйлсийг хамарсан нарийн төвөгтэй байж болно. Эдгээр хүчин зүйлсийг буруу үнэлэх эсвэл буруу ойлгох нь алдагдалд хүргэж болзошгүй.
Дамжуулах гэрээ
Тодорхойлолт ба онцлогууд:
Форвард гэрээ нь тодорхой ирээдүйн өдөр урьдчилан тогтоосон үнээр хөрөнгийг худалдан авах эсвэл зарах гэрээг багтаадаг тул фьючерсийн гэрээтэй төстэй. Гэсэн хэдий ч форвард гэрээг өөрчлөх боломжтой бөгөөд биржээс гадуур арилжаалагддаг (OTC), өөрөөр хэлбэл стандартчилагдаагүй эсвэл бирж дээр арилжаалагддаггүй.
хэрэглээ:
– Хеджинг: Форвард гэрээг корпорациуд болон санхүүгийн байгууллагууд хеджинг зорилгоор түгээмэл ашигладаг. Жишээлбэл, импортлогч нь валютын ханшийн хэлбэлзлийн эрсдэлээс зайлсхийхийн тулд валютын ханшийг тогтоохын тулд форвард гэрээг ашиглаж болно.
– Өөрчлөлт: Форвард гэрээний OTC шинж чанар нь тэдгээрийг оролцогч талуудын тодорхой хэрэгцээнд нийцүүлэн, янз бүрийн төрлийн хөрөнгө болон хугацааны хүрээг хамарсан байдлаар тохируулах боломжийг олгодог.
Эрсдэл:
– Харилцагч талын эрсдэл: Форвард гэрээ нь OTC гэрээ тул нэг тал гэрээгээ биелүүлэхгүй байх эрсдэл байдаг бөгөөд үүнийг харилцагч талын эрсдэл гэж нэрлэдэг.
– Хөрвөх чадварын эрсдэл: Форвард гэрээ нь фьючерсийн гэрээ шиг хөрвөх чадваргүй тул хугацаа нь дуусахаас өмнө эдгээр гэрээг худалдаж авах эсвэл зарахад илүү хэцүү байж болно.
Своп
Тодорхойлолт ба онцлогууд:
Своп гэдэг нь тодорхой хугацаанд мөнгөн гүйлгээг солилцох хоёр талын хоорондын гэрээ юм. Свопын хамгийн түгээмэл төрөл бол хүүгийн своп болон валютын своп юм.
хэрэглээ:
– Хүүгийн своп: Эдгээр свопууд нь талуудад тогтмол хүүгийн төлбөрийг хөвөгч хүүгийн төлбөрөөр солилцох эсвэл эсрэгээр солилцох боломжийг олгодог. Энэ нь хүүгийн түвшний эрсдэлийг удирдахад тусалдаг. Жишээлбэл, хөвөгч хүүтэй зээлтэй компани хөвөгч хүүгийн төлбөр хүлээн авах, тогтмол хүүгийн төлбөр төлөхийн тулд хүүгийн своп хийж, улмаар хүүгийн зардлаа тогтворжуулж болно.
– Валютын своп: Эдгээр нь үндсэн болон хүүгийн төлбөрийг өөр өөр валютаар солилцохыг хэлнэ. Эдгээрийг олон улсын компаниуд олон улсын үйл ажиллагаатай холбоотой валютын эрсдэлийг удирдахад ихэвчлэн ашигладаг.
– Барааны солилцоо: Талууд газрын тос, алт зэрэг барааны үнэтэй холбоотой мөнгөн гүйлгээг солилцож, бараа бүтээгдэхүүний арилжааны эрсдэлийг удирдах боломжтой.
Эрсдэл:
– Харилцагч талын эрсдэл: Форвард гэрээтэй адил своп нь харилцагч тал үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэлийг дагуулдаг.
– Нарийн төвөгтэй байдал ба хэмжилтийн эрсдэл: Своп гэрээний үнэлгээ, хяналт нь нарийн төвөгтэй байж болох бөгөөд нарийн төвөгтэй санхүүгийн загвар, дүн шинжилгээ шаарддаг.
Дүгнэлт
Санхүүгийн деривативууд нь орчин үеийн санхүүгийн чухал хэрэгсэл бөгөөд эрсдэлийн удирдлага, үнийн нээлт, спекулятив боломжуудын механизмыг санал болгодог. Фьючерс, опцион, форвард, свопууд тус бүр өвөрмөц онцлог, хэрэглээтэй байдаг ч оролцогчид хөшүүрэг, эсрэг талын эрсдэл, зах зээлийн хэлбэлзэл зэрэг төрөлхийн эрсдэлийг ойлгох нь чухал юм. Деривативуудыг зөв ашиглавал санхүүгийн стратеги, үр дүнг сайжруулж чадна; Гэсэн хэдий ч эдгээр хэрэгслийг буруугаар ашиглах эсвэл буруу ойлгох нь санхүүгийн томоохон хямралд хүргэж болзошгүй юм. Аливаа санхүүгийн хэрэгслийн нэгэн адил боловсрол, болгоомжтой эрсдэлийн удирдлага нь санхүүгийн деривативын ертөнцөд амжилттай шилжих гол түлхүүр юм.
