Як працуе індэкс цэн на акцыі
Індэкс цэн на акцыі — адзін з найбольш часта ўжывальных тэрмінаў пры абмеркаванні рынку капіталу. Калі ў навінах паведамляюць пра тое, што «камплектны індэкс Джакарты (JCI) умацоўваецца» або «індэкс Доу-Джонса слабее», насамрэч гаворка ідзе пра рух індэкса. Аднак для многіх індэксы ўсё яшчэ здаюцца таямнічымі лічбамі, якія бессэнсоўна вагаюцца. Тым не менш, індэксы выконваюць важную функцыю: яны дапамагаюць нам зразумець рынкавыя ўмовы, параўноўваць эфектыўнасць інвестыцый і нават служаць асновай для такіх прадуктаў, як індэксныя ўзаемныя фонды і ETF. Дык як працуюць індэксы цэн на акцыі?
Што такое індэкс цэн на акцыі?
Проста кажучы, індэкс цэн на акцыі — гэта лік, які адлюстроўвае дынаміку цэн пэўнай групы акцый. Індэксы не гандлююцца непасрэдна, як акцыі, але іх кошт змяняецца ў залежнасці ад змяненняў цэн на акцыі, якія ўваходзяць у іх склад. Таму індэксы часта называюць рынкавымі «барометрамі»: яны паказваюць, ці мае рынак тэндэнцыю да росту (бычы) ці да зніжэння (мядзведжы).
Прыкладамі папулярных індэксаў у Інданезіі з'яўляецца Jakarta Composite Index (JCI), які адлюстроўвае рух большасці акцый на Інданезійскай фондавай біржы. Існуе таксама індэкс LQ45, які складаецца з 45 высокаліквідных акцый і звычайна лічыцца прадстаўніком акцый «блакітных фішак».
Чаму створаны індэкс?
Індэкс ствараецца для некалькіх асноўных мэтаў:
1. Вымярэнне рынкавай эфектыўнасці
З дапамогай адной лічбы ўдзельнікі рынку могуць атрымаць агляд стану фондавага рынку, не правяраючы цану кожнай акцыі асобна.
2. Станьце эталонам
Інвестары і інвестыцыйныя менеджэры часта параўноўваюць прыбытковасць свайго партфеля з індэксам. Напрыклад, ці можа фондавы ўзаемны фонд перасягнуць індэкс Jakarta Composite (JCI)?
3. Асноўныя інвестыцыйныя прадукты
Індэксы служаць эталонамі для індэксных узаемных фондаў, ETF і вытворных кантрактаў (напрыклад, індэксных ф'ючэрсаў). Гэтыя прадукты спрабуюць імітаваць або адсочваць прадукцыйнасць індэкса.
4. Дапамога ў эканамічным аналізе
Індэкс часта выкарыстоўваецца як паказчык эканамічных настрояў і даверу інвестараў.
Удзельнікі індэкса: якія акцыі ўключаны?
Не ўсе індэксы маюць аднолькавы склад членаў. Некаторыя індэксы з'яўляюцца шырокімі (ахопліваюць многія акцыі), а іншыя — выбарачнымі. Склад індэксаў вызначаецца арганізатарам індэкса (напрыклад, біржай або індэкснай установай) на аснове пэўных крытэрыяў, такіх як:
– Рынкавая капіталізацыя (кошт кампаніі на фондавай біржы)
– Ліквіднасць (як часта гандлююцца акцыі)
– Акцыі ў вольным абарачэнні (частка акцый, якія фактычна знаходзяцца ў абарачэнні ў публіцы)
– Канкрэтныя сектары (напрыклад, канкрэтныя індэксы для тэхналогій, шарыяту або спажывецкіх акцый)
– Выкананне пэўных правілаў (напрыклад, індэкс акцый шарыяту)
Членства ў індэксе звычайна ацэньваецца перыядычна, напрыклад, кожныя шэсць месяцаў. Акцыі, якія больш не адпавядаюць крытэрыям, могуць быць выдалены і заменены іншымі акцыямі.
Як разлічыць індэкс: ад цэн акцый да аднаго ліку
Каб абагульніць групу акцый у адзін індэксны лік, патрабуецца метад разліку. На рынках капіталу звычайна выкарыстоўваецца некалькі метадаў.
1. Індэкс, узважаны па рынкавай капіталізацыі
Гэты метад часцей за ўсё выкарыстоўваецца асноўнымі індэксамі, такімі як Jakarta Composite Index (JCI), і многімі глабальнымі індэксамі. Пры гэтым метадзе акцыі з большай рынкавай капіталізацыяй будуць мець большы ўплыў на ваганні індэкса.
Просты прыклад:
Калі акцыі А — гэта гіганцкая кампанія, а акцыі Б — невялікая кампанія, то павелічэнне кошту акцый А на 1% «падыме» індэкс больш, чым павелічэнне кошту акцый Б на 1%, таму што кошт А значна вышэйшы.
Гэты метад лічыцца рэалістычным, бо ён адлюстроўвае «долю» буйных кампаній на рынку. Аднак вынік заключаецца ў тым, што на індэкс можа моцна паўплываць некалькі гіганцкіх акцый.
2. Індэкс, узважаны па цэнах
Пры гэтым метадзе акцыі з больш высокімі цэнамі на акцыю маюць большы ўплыў, незалежна ад памеру кампаніі. Найбольш вядомым прыкладам з'яўляецца прамысловы індэкс Доу-Джонса (DJIA).
Недахопам гэтага метаду з'яўляецца тое, што цэны на акцыі могуць быць высокімі з-за меншай колькасці акцый у абарачэнні, а не з-за таго, што кампанія большая. Таму многія сучасныя індэксы аддаюць перавагу ўзважванню па рынкавай капіталізацыі.
3. Раўнавагавы індэкс
У індэксе з роўнай увагай кожная акцыя мае аднолькавы ўплыў. Такім чынам, рух індэкса з'яўляецца сярэднім рухам усіх акцый-членаў.
Перавага: індэкс больш «раўнамерны» і ў ім не дамінуюць буйныя акцыі. Недахоп: цяжэй адсочваць інвестыцыі ў кампаніі з вялікай капіталізацыяй, бо яны патрабуюць часцейшай рэбалансіроўкі, а транзакцыйныя выдаткі могуць быць вышэйшымі.
Роля «базавага года» і базавага індэкснага ліку
Каб індэкс меў сэнс, яго стваральнік усталёўвае базавае значэнне ў пэўны момант часу (базавую дату). Напрыклад, у пэўную дату індэкс усталёўваецца на ўзроўні 100 або 1.000. Пасля гэтага ваганні індэкса адлюстроўваюць змены кошту групы акцый у параўнанні з гэтым пачатковым пунктам.
Калі індэкс павялічваецца з 1.000 да 1.200, гэта азначае, што ў сярэднім (паводле метаду ўзважвання) кошт групы акцый павялічыўся прыкладна на 20% у параўнанні з тым, калі індэкс быў усталяваны на ўзроўні 1.000.
Чаму адбываецца «карэкціроўка» індэкса?
Разлікі індэксаў тычацца не толькі ваганняў цэн. Карпаратыўныя падзеі могуць парушыць разлікі, калі іх не ўлічыць, напрыклад:
– Дробленне акцый (падзел намінальнага кошту і цаны акцыі)
– Зваротны падзел
– Эмісія правоў (выпуск новых акцый з пераважным правам куплі)
– Дывідэнды па акцыях
– Спін-оф
– Змены ў колькасці акцый, якія знаходзяцца ў абарачэнні
Без карэкціровак індэкс можа адчуваць «ілжывы» рост або падзенне проста з-за тэхнічных змен, а не з-за сапраўднага аслаблення або ўмацавання рынку. Таму арганізатары індэксаў выкарыстоўваюць карэкціруючы каэфіцыент (часам яго называюць дзельнікам або карэкціруючым каэфіцыентам), каб падтрымліваць паслядоўнасць і адлюстраваць рэальныя змены эканамічнай вартасці.
Індэкс цэн супраць індэкса агульнай прыбытковасці
Многія людзі думаюць, што індэксы адлюстроўваюць толькі прыбытковасць інвестыцый. Аднак індэксы, якія часта фігуруюць у навінах, звычайна з'яўляюцца цэнавымі індэксамі: яны вымяраюць толькі змены коштаў на акцыі.
Існуе таксама індэкс агульнай прыбытковасці, які таксама ўключае ўплыў дывідэндаў (пры ўмове рэінвеставання дывідэндаў). У доўгатэрміновай перспектыве дывідэнды могуць быць даволі значнымі. Такім чынам, паказчыкі партфеля інвестараў могуць адрознівацца пры параўнанні індэкса цэн з індэксам агульнай прыбытковасці.
Як індэксы ўплываюць на інвестараў?
Індэкс — гэта не проста лічба на экране. Ён мае рэальны ўплыў, напрыклад:
1. Станьце арыенцірам для стратэгій пасіўнага інвеставання
Інвестары могуць купляць індэксныя ўзаемныя фонды або ETF, якія імітуюць пэўны індэкс. Калі індэкс расце, прадукт, як правіла, таксама расце (за вылікам камісій).
2. Накіруйце грашовы паток у пэўныя акцыі
Калі акцыі ўваходзяць у папулярны індэкс, попыт на іх часта павялічваецца, бо індэксныя фонды і інвестыцыйныя менеджэры павінны купляць акцыі, каб прывесці свае партфелі ў адпаведнасць з індэксам. І наадварот, акцыі, выключаныя з індэкса, могуць адчуваць ціск з боку прадаўцоў.
3. Фарміраванне ўспрымання рынку
Калі JCI рэзка падае, настрой інвестараў таксама можа пагоршыцца, нават калі не ўсе акцыі ўпадуць гэтак жа значна. Індэкс служыць псіхалагічным сімвалам.
Абмежаванні індэкса цэн на акцыі
Нягледзячы на карысць, індэксы маюць абмежаванні:
– Не заўсёды адлюстроўвае ўсе ўмовы інвестара
Рынак можа расці, таму што буйныя акцыі растуць, у той час як многія дробныя акцыі падаюць.
– Уплыў на вагу
У індэксе, узважаным па рынкавай капіталізацыі, некалькі акцый могуць дамінаваць у руху.
– Не адлюстроўвае аўтаматычна чысты прыбытак інвестара
Транзакцыйныя выдаткі, падаткі і дывідэнды (пры выкарыстанні індэкса цэн) не заўсёды адлюстроўваюцца.
Выснова
Індэкс цэн на акцыі працуе шляхам абагульнення руху групы акцый у адзін, лёгка кантраляваны лік. Ён складаецца з выкарыстаннем пэўных правілаў адбору ўдзельнікаў і метадаў разліку — часцей за ўсё ўзважаных па рынкавай капіталізацыі. Значэнне індэкса змяняецца разам са зменамі цэн на акцыі яго ўдзельнікаў і карэктуецца з улікам карпаратыўных дзеянняў, каб гарантаваць, што яго рухі адлюстроўваюць рэальныя рынкавыя ўмовы. Разумеючы, як працуюць індэксы, інвестары могуць больш эфектыўна чытаць рынкавыя навіны, выбіраць інвестыцыйныя стратэгіі і аб'ектыўна ацэньваць эфектыўнасць свайго партфеля.
Калі жадаеце, магу дадаць прыклад разліку індэкса з дапамогай простых лікаў (пакрокава) або параўнаць IHSG, LQ45 і ісламскі фондавы індэкс з метадалагічнага пункту гледжання.
