Асноўнае ўвядзенне ў рынак аблігацый
Рынак аблігацый з'яўляецца ключавым кампанентам сусветнай фінансавай сістэмы. Хоць ён і не так вядомы, як фондавы рынак, ён адыгрывае вырашальную ролю ў забеспячэнні ліквіднасці і фінансавай стабільнасці. Гэты артыкул мае на мэце даць асноўнае ўвядзенне ў рынак аблігацый , ахопліваючы яго вызначэнне, тыпы аблігацый, механізмы гандлю і фактары, якія ўплываюць на цэны аблігацый.
Што такое аблігацыя?
Аблігацыі — гэта даўгавыя інструменты, якія выпускаюцца ўрадамі, карпарацыямі або іншымі арганізацыямі для прыцягнення сродкаў. Купляючы аблігацыю, вы пазычаеце грошы эмітэнту аблігацый. Узамен эмітэнт аблігацый абяцае выплаціць асноўную суму і працэнты ў пэўны час.
Асноўныя кампаненты аблігацый
1. Намінальны кошт: сума грошай, якую ўладальнік аблігацыі атрымае пасля пагашэння аблігацыі. Намінальны кошт карпаратыўных аблігацый часта складае 1.000 долараў.
2. Купон: працэнты, якія выплачваюцца ўладальнікам аблігацый, звычайна выражаныя ў працэнтах ад намінальнага кошту. Гэтыя плацяжы могуць рабіцца штогод, раз на паўгода або штоквартальна.
3. Дата пагашэння: Дата, на якую эмітэнт аблігацыі павінен выплаціць уладальніку аблігацыі намінальны кошт аблігацыі.
Тыпы аблігацый
Існуе некалькі розных тыпаў аблігацый, якія можна згрупаваць у залежнасці ад эмітэнта, рызыкі і спосабу выплаты працэнтаў.
1. Дзяржаўныя аблігацыі: выпускаюцца нацыянальнымі ўрадамі для фінансавання праектаў і аперацый. Вядомымі прыкладамі з'яўляюцца казначэйскія аблігацыі ў ЗША і дзяржаўныя каштоўныя паперы (SBN) у Інданезіі.
2. Карпаратыўныя аблігацыі: выпускаюцца кампаніямі для прыцягнення сродкаў. Яны нясуць больш высокія рызыкі, чым дзяржаўныя аблігацыі, але таксама прапануюць больш высокія працэнтныя стаўкі для кампенсацыі гэтай рызыкі.
3. Муніцыпальныя аблігацыі: выпускаюцца мясцовымі органамі ўлады або камунальнымі кампаніямі. У Злучаных Штатах працэнты па гэтых аблігацыях не абкладаюцца падаткам на федэральным узроўні, а часам і не абкладаюцца падаткам на ўзроўні штата, у залежнасці ад месца жыхарства інвестара.
4. Міжнародныя аблігацыі: аблігацыі, выпушчаныя замежнымі кампаніямі або ўрадамі. Яны могуць прапанаваць дыверсіфікацыю, але таксама нясуць валютныя і палітычныя рызыкі.
5. Канвертоўныя аблігацыі: аблігацыі, якія можна канвертаваць у пэўную колькасць акцый кампаніі-эмітэнта па пэўнай цане. Гэта дае ўладальнікам аблігацый магчымасць атрымаць выгаду ад росту цаны акцый.
Механізм гандлю аблігацыямі
У адрозненне ад акцый, якія гандлююцца на фондавых біржах, аблігацыі звычайна гандлююцца пазабіржавым (OTC). Гэта азначае, што здзелка адбываецца непасрэдна паміж двума бакамі, часта праз брокера або дылера.
Першасныя і другасныя рынкі
1. Першасны рынак: гэта месца, дзе аблігацыі ўпершыню выпускаюцца і прадаюцца. Тут аблігацыі купляюцца непасрэдна ў эмітэнта.
2. Другасны рынак: Пасля выпуску аблігацыі можна гандляваць на другасным рынку. Тут інвестары купляюць і прадаюць існуючыя аблігацыі паміж сабой. Кошты аблігацый на другасным рынку могуць вагацца ў залежнасці ад розных эканамічных і рынкавых фактараў.
Кошты і прыбытковасць аблігацый
Кошт аблігацыі на другасным рынку можа быць вышэйшым або ніжэйшым за яе намінальны кошт у залежнасці ад бягучых рынкавых працэнтных ставак. Варта разумець дзве ключавыя канцэпцыі:
1. Кошт: бягучы кошт, па якім аблігацыя гандлюецца на другасным рынку. Гэты кошт можа быць поўным коштам, які ўключае налічаныя працэнты, або чыстым коштам, які не ўключае налічаныя працэнты.
2. Прыбытковасць: Прыбытковасць — гэта ўзровень прыбытковасці, якога інвестары чакаюць ад аблігацыі. Існуе некалькі розных паказчыкаў прыбытковасці, але два найбольш распаўсюджаныя — гэта бягучая прыбытковасць і прыбытковасць да пагашэння (YTM).
– Бягучая прыбытковасць: разлічваецца як гадавы купон, падзелены на бягучую рынкавую цану аблігацыі.
– Даходнасць да пагашэння (YTM): чаканая стаўка прыбытку, калі аблігацыя трымаецца да пагашэння. YTM улічвае ўсе купонныя плацяжы і розніцу паміж цаной пакупкі і намінальным коштам аблігацыі.
Фактары, якія ўплываюць на цэны аблігацый
На цэны аблігацый уплывае шэраг фактараў, большасць з якіх звязаны з рызыкай і працэнтнымі стаўкамі.
1. Працэнтныя стаўкі: Рынкавыя працэнтныя стаўкі аказваюць непасрэдны ўплыў на цэны аблігацый. Калі працэнтныя стаўкі растуць, цэны на існуючыя аблігацыі, як правіла, падаюць, бо новыя аблігацыі прапануюць больш высокія купоны. І наадварот, калі працэнтныя стаўкі падаюць, цэны на існуючыя аблігацыі, як правіла, растуць.
2. Інфляцыя: высокая інфляцыя знізіць рэальны кошт фіксаваных плацяжоў, якія генеруюцца аблігацыямі, што можа прывесці да зніжэння коштаў на аблігацыі. Аблігацыі з убудаванай інфляцыяй, такія як казначэйскія каштоўныя паперы, абароненыя ад інфляцыі (TIPS) у ЗША, прызначаны для абароны інвестараў ад інфляцыі.
3. Крэдытная рызыка: рызыка таго, што эмітэнт аблігацый можа не выплаціць працэнты або асноўную суму запазычанасці. Крэдытныя рэйтынгі ад такіх рэйтынгавых агенцтваў, як Standard & Poor's, Moody's і Fitch, дапамагаюць інвестарам ацаніць гэтую рызыку. Аблігацыі з ніжэйшым рэйтынгам прапануюць больш высокую прыбытковасць, каб кампенсаваць дадатковую рызыку.
4. Працягласць: паказчык адчувальнасці цаны аблігацыі да змяненняў працэнтных ставак. Чым даўжэйшая працягласць, тым больш адчувальная аблігацыя да змяненняў працэнтных ставак. Доўгатэрміновыя аблігацыі звычайна маюць большы тэрмін і больш успрымальныя да ваганняў працэнтных ставак.
5. Эканамічныя і рынкавыя ўмовы/Вяселлі: Настрой рынку і эканамічныя ўмовы таксама ўплываюць на цэны аблігацый. Напрыклад, у часы эканамічнага крызісу або палітычнай нявызначанасці інвестары могуць пераключыцца з больш валацільных акцый на больш стабільныя аблігацыі як на «бяспечную гавань».
Выснова
Рынак аблігацый з'яўляецца жыццёва важным кампанентам сусветнай фінансавай сістэмы, які забяспечвае суб'ектам гаспадарання магчымасць прыцягваць сродкі, а інвестарам — атрымліваць стабільны даход. Разуменне асноў аблігацый, у тым ліку тыпаў аблігацый, механізмаў гандлю і фактараў, якія ўплываюць на цэны аблігацый, з'яўляецца найважнейшым крокам для ўсіх, хто зацікаўлены ў інвеставанні на гэтым рынку.
Добра разумеючы, як працуюць аблігацыі і якія з імі звязаныя рызыкі, інвестары могуць прымаць больш эфектыўныя і абгрунтаваныя рашэнні пры кіраванні сваімі партфелямі. Як і ва ўсіх інвестыцыях, веды і даследаванні з'яўляюцца ключом да поспеху.
