Səhm Qiymətləri İndeksi Necə İşləyir
Səhm qiymətləri indeksi kapital bazarı müzakirə edilərkən ən çox istifadə olunan terminlərdən biridir. Xəbərlərdə "Cakarta Kompozit İndeksi (JCI) güclənir" və ya "Dow Jones zəifləyir" xəbərləri verildikdə, əslində indeksin hərəkətindən danışılır. Lakin, bir çoxları üçün indekslər hələ də mənasız şəkildə dəyişən sirli rəqəmlər kimi görünür. Buna baxmayaraq, indekslər mühüm bir funksiyanı yerinə yetirir: onlar bizə bazar şərtlərini anlamağa, investisiya göstəricilərini müqayisə etməyə və hətta indeks qarşılıqlı fondları və ETF-lər kimi məhsullar üçün əsas rolunu oynamağa kömək edir. Bəs səhm qiymətləri indeksləri necə işləyir?
Səhm qiyməti indeksi nədir?
Sadə dillə desək, səhm qiyməti indeksi müəyyən bir səhm qrupunun qiymət hərəkətlərini təmsil edən bir rəqəmdir. İndekslər səhmlər kimi birbaşa ticarət edilmir, lakin onların dəyəri tərkib hissələrinin səhmlərinin qiymət dəyişikliklərinə əsasən dəyişir. Buna görə də, indekslər çox vaxt bazar "barometrləri" adlanır: onlar bazarın yuxarı (yüksəliş) və ya aşağı (ayı) meylli olub olmadığını göstərir.
İndoneziyadakı məşhur indekslərə nümunə olaraq, İndoneziya Fond Birjasındakı səhmlərin əksəriyyətinin hərəkətini əks etdirən Cakarta Kompozit İndeksini (JCI) göstərmək olar. Həmçinin, 45 yüksək likvid səhmdən ibarət olan və ümumiyyətlə mavi çipli səhmləri təmsil edən LQ45 indeksi də mövcuddur.
İndeks niyə yaradılır?
İndeks bir neçə əsas məqsəd üçün yaradılır:
1. Bazar performansının ölçülməsi
Tək bir rəqəmlə, bazar oyunçuları hər bir səhm qiymətini ayrıca yoxlamadan səhm bazarı şərtlərinə ümumi baxışı görə bilərlər.
2. Etalon olun
İnvestorlar və investisiya meneceri Onlar tez-tez portfellərinin göstəricilərini indekslə müqayisə edirlər. Məsələn, səhm qarşılıqlı fondları Cakarta Kompozit İndeksindən (JCI) daha yaxşı nəticə göstərə bilərmi?
3. Əsas investisiya məhsulları
İndekslər indeks qarşılıqlı fondları, ETF-lər və törəmə müqavilələr (məsələn, indeks fyuçersləri) üçün etalon rolunu oynayır. Bu məhsullar indeksin fəaliyyətini təqlid etməyə və ya izləməyə çalışır.
4. İqtisadi təhlildə kömək
İndeks tez-tez iqtisadi əhval-ruhiyyənin və investorların inamının göstəricisi kimi istifadə olunur.
İndeks üzvləri: hansı səhmlər daxildir?
Bütün indekslər eyni üzvlüyə malik deyil. Bəzi indekslər genişdir (bir çox səhmləri əhatə edir), digərləri isə seçicidir. İndeks üzvlüyü indeks təşkilatçısı (məsələn, birja və ya indeks institutu) tərəfindən müəyyən meyarlara əsasən müəyyən edilir, məsələn:
– Bazar kapitallaşması (birjada şirkətin dəyəri)
– Likvidlik (səhmlərin nə qədər tez-tez satıldığı)
– Sərbəst dövriyyədə olan səhmlər (səhmlərin faktiki olaraq ictimaiyyətdə dövriyyədə olan hissəsi)
– Xüsusi sektorlar (məsələn, texnologiya, şəriət və ya istehlakçı səhmləri üçün xüsusi indekslər)
– Müəyyən qaydalara (məsələn, şəriət fond indeksi) uyğunluq
İndeks üzvlüyü adətən vaxtaşırı, məsələn, hər altı aydan bir qiymətləndirilir. Artıq meyarlara cavab verməyən səhmlər çıxarıla və digər səhmlərlə əvəz edilə bilər.
İndeksi necə hesablamaq olar: səhm qiymətlərindən tək bir rəqəmə qədər
Səhmlər qrupunu tək bir indeks nömrəsinə ümumiləşdirmək üçün hesablama metodu tələb olunur. Kapital bazarları dünyasında adətən bir neçə metoddan istifadə olunur.
1. Bazar kapitallaşması üzrə çəkili indeks
Bu, Cakarta Kompozit İndeksi (JCI) və bir çox qlobal indekslər kimi əsas indekslər tərəfindən ən çox istifadə edilən metoddur. Bu metodda daha böyük bazar kapitallaşmasına malik səhmlər indeks hərəkətlərinə daha çox təsir göstərəcək.
Sadə nümunə:
Əgər A səhmi nəhəng bir şirkət, B səhmi isə kiçik bir şirkətdirsə, A səhmindəki 1% artım indeksi B səhmindəki 1% artımdan daha çox "qaldıracaq", çünki A-nın dəyəri daha yüksəkdir.
Bu metod real hesab olunur, çünki bazarda iri şirkətlərin "hissəsini" əks etdirir. Lakin nəticədə indeksə bir ovuc nəhəng səhm güclü təsir göstərə bilər.
2. Qiymət çəkili indeksi
Bu metodda, səhm başına daha yüksək qiymətə malik səhmlər, şirkətin ölçüsündən asılı olmayaraq, daha böyük təsirə malikdir. Ən məşhur nümunə Dow Jones Sənaye Ortalamasıdır (DJIA).
Bu metodun mənfi tərəfi odur ki, səhm qiymətləri şirkətin daha böyük olması səbəbindən deyil, daha az səhm dövriyyədə olduğu üçün yüksək ola bilər. Buna görə də, bir çox müasir indekslər bazar kapitallaşmasının ağırlığına üstünlük verirlər.
3. Bərabər çəkili indeks
Bərabər çəkili indeksdə hər bir səhm bərabər təsirə malikdir. Buna görə də, indeksin hərəkəti bütün üzv səhmlərin orta hərəkətidir.
Üstünlüyü: indeks daha "bərabərdir" və iri səhmlər tərəfindən idarə olunmur. Mənfi cəhəti: iri kapitallı investisiyaları izləmək daha çətindir, çünki onlar daha tez-tez yenidən balanslaşdırma tələb edir və əməliyyat xərcləri daha yüksək ola bilər.
“Baza ili”nin və baza indeks nömrəsinin rolu
İndeksin mənalı olması üçün indeks yaradıcısı müəyyən bir zaman nöqtəsində (əsas tarix) baza dəyəri təyin edir. Məsələn, müəyyən bir tarixdə indeks 100 və ya 1.000 olaraq təyin olunur. Bundan sonra, indeksin dalğalanmaları həmin başlanğıc nöqtəsi ilə müqayisədə səhm qrupunun dəyərindəki dəyişiklikləri əks etdirir.
Əgər indeks 1.000-dən 1.200-ə yüksəlirsə, bu o deməkdir ki, orta hesabla (çəki metoduna görə) səhm qrupunun dəyəri indeks 1.000 olaraq təyin edildiyi vaxtla müqayisədə təxminən 20% artmışdır.
Niyə indeksdə "düzəliş" var?
İndeks hesablamaları yalnız qiymət dalğalanmaları ilə bağlı deyil. Korporativ tədbirlər aşağıdakı kimi düzəliş edilmədikdə hesablamaları poza bilər:
– Səhmlərin bölünməsi (nominal dəyərin və səhm qiymətinin bölünməsi)
– Tərs bölünmə
– Hüquqların verilməsi (ilkin hüquqlarla yeni səhmlərin buraxılması)
– Səhm dividendləri
– Spin-off
– Dövriyyədə olan səhmlərin sayında dəyişikliklər
Düzəlişlər edilmədikdə, indeks sadəcə texniki dəyişikliklər səbəbindən "yalançı" yüksəliş və ya düşüşlə qarşılaşa bilər, bazarın həqiqi zəifləməsi və ya güclənməsi səbəbindən deyil. Buna görə də, indeks təşkilatçıları ardıcıllığı qorumaq və iqtisadi dəyərdəki faktiki dəyişiklikləri əks etdirmək üçün düzəliş faktorundan (bəzən bölücü və ya düzəliş faktoru adlanır) istifadə edirlər.
Qiymət indeksi vs ümumi gəlir indeksi
Bir çox insan indekslərin yalnız investisiya gəlirlərini əks etdirdiyini düşünür . Lakin, xəbərlərdə tez-tez yer alan indekslər adətən qiymət indeksləridir: onlar yalnız səhm qiymətlərindəki dəyişiklikləri ölçürlər.
Həmçinin dividendlərin təsirini də əhatə edən ümumi gəlir indeksi də mövcuddur (dividendlərin yenidən investisiya edildiyini nəzərə alsaq). Uzunmüddətli perspektivdə dividendlər olduqca əhəmiyyətli ola bilər. Buna görə də, qiymət indeksini ümumi gəlir indeksi ilə müqayisə edərkən investor portfelinin göstəriciləri fərqli ola bilər.
İndekslər investorlara necə təsir edir?
İndeks sadəcə ekrandakı rəqəm deyil. Onun real təsiri var, məsələn:
1. Passiv investisiya strategiyaları üçün istinad nöqtəsi olun
İnvestorlar müəyyən bir indeksi təqlid edən indeks qarşılıqlı fondları və ya ETF-lər ala bilərlər. Əgər indeks yüksəlirsə, məhsul da yüksəlməyə meyllidir (komissiyalar çıxılmaqla).
2. Müəyyən səhmlərə pul axınını təmin edin
Səhm populyar bir indeksə daxil olduqda, tələb tez-tez artır, çünki indeks fondları və menecerləri İnvestisiya portfelini artırmaq üçün səhmləri almalıdır indekslə uyğun olaraq. Əksinə, indeksdən kənarda qalan səhmlər satış təzyiqi ilə qarşılaşa bilər.
3. Bazar qavrayışının formalaşdırılması
JCI kəskin şəkildə düşəndə, bütün səhmlər o qədər də əhəmiyyətli dərəcədə düşməsə belə, investor əhval-ruhiyyəsi də pisləşə bilər. İndeks psixoloji simvol kimi xidmət edir.
Səhm qiyməti indeksinin məhdudiyyətləri
Faydalı olsa da, indekslərin məhdudiyyətləri var:
– Həmişə bütün investor şərtlərini əks etdirmir
Bazar yüksələ bilər, çünki böyük səhmlər yüksəlir, bir çox kiçik səhmlər isə düşür.
– Çəki təsirləndi
Bazar kapitallaşması ilə ölçülən indeksdə bir neçə səhm hərəkətə hakim ola bilər.
– İnvestorun xalis mənfəətini avtomatik olaraq əks etdirmir
Əməliyyat xərcləri, vergilər və dividendlər (qiymət indeksindən istifadə edildikdə) həmişə əks olunmur.
Nəticə
Səhm qiyməti indeksi, bir qrup səhmin hərəkətlərini vahid, asanlıqla izlənilə bilən bir rəqəmə ümumiləşdirməklə işləyir. O, xüsusi üzv seçim qaydaları və hesablama metodları istifadə edilərək tərtib edilir - ən çox bazar kapitallaşması ilə çəkilir. İndeks dəyəri üzvlərinin səhm qiymətlərindəki dəyişikliklərlə dəyişir və hərəkətlərinin faktiki bazar şərtlərini əks etdirməsini təmin etmək üçün korporativ hərəkətlərə uyğunlaşdırılır. İndekslərin necə işlədiyini anlamaqla investorlar bazar xəbərlərini daha effektiv şəkildə oxuya, investisiya strategiyaları seçə və portfellərinin fəaliyyətini obyektiv qiymətləndirə bilərlər.
İstəsəniz, indeksin sadə rəqəmlərlə (addım-addım) hesablanmasına dair bir nümunə əlavə edə bilərəm və ya IHSG, LQ45 və İslam fond indeksini metodoloji baxımdan müqayisə edə bilərəm.
