Ֆինանսական հարաբերակցության վերլուծությունը և դրա կարևորությունը
Ֆինանսական հարաբերակցությունների վերլուծությունը բիզնեսի ֆինանսական առողջությունը գնահատելու ամենագործնական և լայնորեն օգտագործվող գործիքներից մեկն է: Ֆինանսական հարաբերակցությունները օգնում են ֆինանսական հաշվետվություններում հաճախ բարդ թվերը վերածել ավելի հեշտ հասկանալի ցուցանիշների: Հարաբերակցությունները թույլ են տալիս բիզնեսի սեփականատերերին, կառավարիչներին, ներդրողներին և վարկատուներին գնահատել ընկերության գործունեությունը տարբեր տեսանկյուններից, ինչպիսիք են պարտքի մարման կարողությունը , գործառնական արդյունավետությունը և շահութաբերությունը: Բիզնեսի մրցակցության և տնտեսական անորոշության պայմաններում ֆինանսական հարաբերակցությունների վերլուծության կարևորությունը գնալով ավելի կարևոր է դառնում, քանի որ հիմնավորված որոշումները պահանջում են տեղեկատվության ամուր հիմք:
Ըստ էության, ֆինանսական հարաբերակցությունը ֆինանսական հաշվետվության երկու կետերի համեմատությունն է: Հիմնական աղբյուրներն են՝ եկամտի և վնասի մասին հաշվետվությունը, հաշվեկշիռը և դրամական հոսքերի հաշվետվությունը : Օրինակ՝ համեմատել ընթացիկ ակտիվները ընթացիկ պարտավորությունների հետ՝ իրացվելիությունը գնահատելու համար, կամ համեմատել զուտ եկամուտը վաճառքի հետ՝ շահութաբերությունը գնահատելու համար: Այս կերպ ընկերությունները ոչ միայն «տեսնում» են թվեր, այլև հասկանում են իրենց ֆինանսական ցուցանիշների իմաստը և ուղղությունը:
Ինչո՞ւ է ֆինանսական հարաբերակցության վերլուծությունը կարևոր։
Նախ, ֆինանսական գործակիցները օգնում են արագ գնահատել ընկերության կատարողականը: Երբ ղեկավարությունը ցանկանում է որոշել, թե արդյոք ֆինանսական պայմանները բարելավվում են, թե վատթարանում, գործակիցները տալիս են արդյունավետ ամփոփում: Օրինակ, վաճառքը կարող է աճել, բայց եթե շահույթի մարժաները նվազում են, դա կարող է վկայել ծախսերի աճի կամ անպատշաճ գնագոյացման ռազմավարության մասին: Առանց գործակիցների, վաճառքի աճը կարող է թվալ «լավ», երբ շահութաբերությունն իրականում թուլանում է:
Երկրորդ, հարաբերակցությունների վերլուծությունը հեշտացնում է ժամանակաշրջանների միջև համեմատությունները: Ֆինանսական հաշվետվությունների անվանական համեմատությունը երբեմն կարող է մոլորեցնող լինել, քանի որ բիզնեսի մասշտաբը կարող է փոխվել: Հարաբերակցությունները ապահովում են ավելի կայուն հարաբերական չափանիշ: Օրինակ, պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը թույլ է տալիս ընկերությանը դիտարկել, թե արդյոք իր ֆինանսավորման կառուցվածքը տարիների ընթացքում դառնում է ավելի ռիսկային:
Երրորդ, ֆինանսական գործակիցները կարևոր են ընկերությունը իր ոլորտի մրցակիցների հետ համեմատելու համար: Ներդրողներն ու վերլուծաբանները հաճախ օգտագործում են գործակիցներ՝ գնահատելու համար, թե արդյոք ընկերությունը ավելի արդյունավետ է, ավելի շահութաբեր կամ ավելի ռիսկային, քան մյուսները: Այս հարաբերական դիրքի ըմբռնումը կարող է նաև օգնել ընկերություններին մշակել ավելի նպատակային բարելավման ռազմավարություններ:
Չորրորդ, հարաբերակցությունների վերլուծությունը շատ օգտակար է որոշումների կայացման գործում: Այնպիսի որոշումներ, ինչպիսիք են պարտքի ավելացումը, ընդլայնումը, արտադրական հզորությունների ավելացումը, հաճախորդներին վարկ տրամադրելը կամ ծախսերի կրճատումը, կարող են ավելի հիմնավորված լինել, երբ դրանք հիմնավորվում են համապատասխան հարաբերակցություններով: Հարաբերակցությունները պարզապես թվեր չեն. դրանք ազդանշաններ են, որոնք ցույց են տալիս կառավարման ուշադրության կարիք ունեցող ոլորտները:
Ֆինանսական գործակիցների հիմնական տեսակները
Ընդհանուր առմամբ, ֆինանսական հարաբերակցությունները կարելի է խմբավորել մի քանի հիմնական կատեգորիաների՝ իրացվելիություն, վճարունակություն, շահութաբերություն, ակտիվություն/արդյունավետություն և շուկայական հարաբերակցություններ: Յուրաքանչյուր կատեգորիա ունի գնահատման տարբեր ուղղվածություն:
1. Իրացվելիության հարաբերակցություն
Իրացվելիության հարաբերակցությունները չափում են ընկերության կարողությունը կատարել իր պարտավորությունները։ կարճաժամկետԼավ իրացվելիությունը ցույց է տալիս, որ ընկերությունն ունի բավարար շրջանառու միջոցներ իր շրջանառու պարտավորությունները ծածկելու համար: Երկու հաճախ օգտագործվող հարաբերակցություններն են՝
– Հոսանքի հարաբերակցություն
Ընթացիկ հարաբերակցություն = Ընթացիկ ակտիվներ / Ընթացիկ պարտավորություններ
Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե քանի անգամ են շրջանառու ակտիվները ծածկում շրջանառու պարտավորությունները: Չափազանց ցածր հարաբերակցությունը կարող է վկայել չվճարման ռիսկի մասին, սակայն չափազանց բարձր հարաբերակցությունը կարող է նաև վկայել, որ ակտիվները արդյունավետորեն չեն օգտագործվում (օրինակ՝ չափազանց շատ չօգտագործված կանխիկ):
– Արագ հարաբերակցություն
Արագության հարաբերակցություն = (Ընթացիկ ակտիվներ – Պաշարներ) / Ընթացիկ պարտավորություններ
Քանի որ պաշարները պարտադիր չէ, որ արագ իրացվեն, արագ իրացման հարաբերակցությունը ապահովում է իրացվելիության ավելի պահպանողական պատկեր։
2. Վճարունակության գործակից (լիվերաժ)
Վճարունակության հարաբերակցությունը չափում է ընկերության կարողությունը կատարել իր պարտավորությունները։ երկարաժամկետ և գնահատել, թե որքանով է ընկերությունը կախված պարտքից։
– Պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցություն (ՊՍՀ)
DER = Ընդհանուր պարտք / Սեփական կապիտալ
Բարձր DER-ը սովորաբար վկայում է ավելի մեծ ֆինանսական ռիսկի մասին, քանի որ ընկերությունը մեծապես ֆինանսավորվում է պարտքով։ Այնուամենայնիվ, բարձր DER-ը միշտ չէ, որ վատ է, եթե ընկերությունը կարողանում է եկամուտ ստանալ։ դրամական հոսք կայուն և բավարար շահույթ։
– Պարտքի հարաբերակցություն
Պարտքի հարաբերակցություն = Ընդհանուր պարտք / Ընդհանուր ակտիվներ
Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս ակտիվների այն մասը, որը ֆինանսավորվում է պարտքով։ Որքան բարձր է հարաբերակցությունը, այնքան մեծ է պարտավորությունների բեռը ընկերության ակտիվների վրա։
3. Շահութաբերության հարաբերակցություն
Շահութաբերության հարաբերակցությունները ցույց են տալիս ընկերության շահույթ ստանալու կարողությունը: Սա կարևոր է ներդրողների և կառավարման համար, քանի որ շահույթը բիզնեսի կայունության ցուցանիշ է:
– Զուտ շահույթի մարժան
Զուտ շահույթի մարժան = Զուտ շահույթ / Վաճառք
Այս շահույթի մարժան ցույց է տալիս, թե վաճառքի որ տոկոսն է կազմում զուտ շահույթը՝ բոլոր ծախսերից հետո։ Մարժանի նվազումը կարող է ցույց տալ ծախսերի աճ կամ պակաս արդյունավետ գնագոյացման ռազմավարություն։
– Ակտիվների վրա եկամտաբերություն (ROA)
ROA = զուտ շահույթ / ընդհանուր ակտիվներ
ROA-ն չափում է, թե որքան արդյունավետ է ընկերությունը օգտագործում ակտիվները շահույթ ստանալու համար։
– Սեփական կապիտալի վրա եկամտաբերություն (ROE)
ROE = զուտ շահույթ / սեփական կապիտալ
ROE-ն ցույց է տալիս բաժնետոմսերի սեփականատերերի համար եկամտաբերության մակարդակը: Բարձր ROE-ն հաճախ համարվում է գրավիչ, բայց կարևոր է նաև հաշվի առնել, թե արդյոք բարձր ROE-ն պայմանավորված է չափազանց մեծ լծակով:
4. Ակտիվության/արդյունավետության հարաբերակցություն
Ակտիվության գործակիցները գնահատում են, թե որքան արդյունավետ է ընկերությունը օգտագործում իր ակտիվները գործունեությունը իրականացնելու և եկամուտ ստանալու համար։
– Պաշարների շրջանառություն
Պաշարների շրջանառություն = Վաճառված ապրանքների արժեքը Վաճառք / Միջին պաշարներ
Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե որքան արագ են պաշարները շրջանառվում։ Շրջանառության ցածր մակարդակը կարող է վկայել պաշարների կուտակման կամ վաճառքի դանդաղման մասին։
– Դեբիտորական պարտքերի շրջանառություն (դեբիտորական պարտքերի շրջանառություն)
Դեբիտորական պարտքերի շրջանառություն = Վարկային վաճառք / Միջին դեբիտորական պարտքեր
Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս դեբիտորական պարտքերի հավաքագրման արդյունավետությունը։ Եթե այն դանդաղ է, ընկերությունը ռիսկի է դիմում կանխիկ գումարի սպառման՝ չնայած բարձր վաճառքին։
– Ընդհանուր ակտիվների շրջանառություն
Ընդհանուր ակտիվների շրջանառություն = Վաճառք / Ընդհանուր ակտիվներ
Չափում է ակտիվի վաճառք ապահովելու ունակությունը: Այս հարաբերակցությունը լայնորեն օգտագործվում է ընդհանուր արդյունավետությունը գնահատելու համար:
5. Շուկայական հարաբերակցություն (հանրային ընկերությունների համար)
Շուկայական հարաբերակցությունները ներդրողների կողմից օգտագործվում են այն ընկերությունների գործունեությունը գնահատելու համար, որոնց բաժնետոմսերը առևտրվում են։
– Մեկ բաժնետոմսի եկամուտ (EPS). մեկ բաժնետոմսի զուտ շահույթ։
– Գնի և եկամտի հարաբերակցություն (ԳԵՀ). Բաժնետոմսի գնի համեմատություն մեկ բաժնետոմսի եկամտի հետ, որը հաճախ օգտագործվում է գնահատումը գնահատելու համար։
Ինչպես ճիշտ օգտագործել համամասնությունները
Թեև օգտակար են, ֆինանսական գործակիցները պետք է մեկնաբանվեն զգուշությամբ: Նախ, գործակիցները պետք է դիտարկվեն որպես միտումներ, այլ ոչ թե որպես մեկ ցուցիչ: Մեկ չափման վրա կարող են ազդել սեզոնային պայմանները, հաշվապահական քաղաքականության փոփոխությունները կամ չկրկնվող իրադարձությունները: Գործակիցներին մի քանի ժամանակահատվածներում դիտարկելը կապահովի ավելի ճշգրիտ պատկեր:
Երկրորդ, հարաբերակցությունը պետք է համեմատվի արդյունաբերության ստանդարտների հետ: Յուրաքանչյուր ոլորտ ունի տարբեր բնութագրեր: Օրինակ՝ մանրածախ առևտրով զբաղվող ընկերությունները սովորաբար ունեն բարձր պաշարների շրջանառություն, մինչդեռ շինարարական ընկերությունները կարող են ունենալ մեծ դեբիտորական պարտքեր և ընթացիկ նախագծեր, ինչը հանգեցնում է տարբեր գործառնական հարաբերակցությունների:
Երրորդ, հարաբերակցությունների վերլուծությունը իդեալականորեն պետք է լրացվի որակական վերլուծությամբ: Այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են կառավարման որակը, ապրանքանիշի ուժը, ապրանքի նորարարությունը և շուկայական պայմանները, միշտ չէ, որ արտացոլվում են թվերով: Ֆինանսական հարաբերակցությունները «քարտեզ» են տրամադրում, բայց համատեքստի ըմբռնումը «կողմնացույց» է տրամադրում:
Եզրակացություն
Ֆինանսական հարաբերակցությունների վերլուծությունը կարևոր գործիք է ընկերության վիճակի և կատարողականի չափելի գնահատման համար: Հարաբերակցությունները թույլ են տալիս ֆինանսական հաշվետվությունների օգտագործողներին ավելի հստակ պատկերացում կազմել իրացվելիության, լծակի, շահութաբերության և գործառնական արդյունավետության մասին: Հարաբերակցությունների վերլուծությունը կարևոր է ոչ միայն ներդրողների և վարկատուների, այլև կառավարման համար՝ ռազմավարությունների պլանավորման, ծախսերի վերահսկման և բիզնեսի շարունակականության պահպանման հարցում: Այնուամենայնիվ, հարաբերակցությունները պետք է օգտագործվեն իմաստուն կերպով՝ դիտարկելով միտումները, համեմատելով դրանք արդյունաբերության ստանդարտների հետ և լրացնելով դրանք ոչ ֆինանսական վերլուծությամբ: Այս մոտեցմամբ ֆինանսական հարաբերակցությունների վերլուծությունը կարող է հիմք հանդիսանալ ավելի խելացի և կայուն որոշումների կայացման համար:
