Finantssuhete analüüs ja selle olulisus
Finantssuhtarvude analüüs on üks praktilisemaid ja laialdasemalt kasutatavaid vahendeid ettevõtte finantsseisundi hindamiseks. Finantssuhtarvud aitavad muuta finantsaruannetes sageli keerulised numbrid kergemini mõistetavateks näitajateks. Suhtarvud võimaldavad ettevõtete omanikel, juhtidel, investoritel ja võlausaldajatel hinnata ettevõtte tulemuslikkust erinevatest vaatenurkadest, näiteks võla tagasimaksevõime, tegevuse efektiivsus ja kasumlikkus. Ärikonkurentsi ja majandusliku ebakindluse keskel on finantssuhtarvude analüüsi olulisus üha olulisem, kuna usaldusväärsed otsused nõuavad kindlat teabebaasi.
Sisuliselt on finantssuhtarv kahe finantsaruande kirje võrdlus. Peamised allikad on kasumiaruanne, bilanss ja rahavoogude aruanne. Näiteks käibevarade võrdlemine lühiajaliste kohustustega likviidsuse hindamiseks või puhaskasumi võrdlemine müügitulust kasumlikkuse hindamiseks. Sel viisil ettevõtted mitte ainult "näevad" numbreid, vaid mõistavad ka oma finantstulemuste tähendust ja suunda.
Miks on finantssuhtarvude analüüs oluline?
Esiteks aitavad finantssuhtarvud ettevõtte tulemuslikkust kiiresti hinnata. Kui juhtkond soovib kindlaks teha, kas finantsseisund paraneb või halveneb, pakuvad suhtarvud tõhusat kokkuvõtet. Näiteks müük võib küll suureneda, kuid kui kasumimarginaalid vähenevad, võib see viidata kasvavatele kuludele või sobimatule hinnastrateegiale. Ilma suhtarvudeta võib müügi kasv tunduda "hea", kui kasumlikkus tegelikult nõrgeneb.
Teiseks hõlbustab suhtarvude analüüs perioodide võrdlemist. Finantsaruannete võrdlemine nominaalväärtusel võib mõnikord olla eksitav, kuna ettevõtte ulatus võib muutuda. Suhtarvud pakuvad stabiilsemat suhtelist mõõdikut. Näiteks võla ja omakapitali suhe võimaldab ettevõttel jälgida, kas tema rahastamisstruktuur muutub aastate jooksul riskantsemaks.
Kolmandaks on finantssuhtarvud olulised ettevõtte võrdlemiseks tema konkurentidega selles valdkonnas. Investorid ja analüütikud kasutavad suhtarvusid sageli selleks, et hinnata, kas ettevõte on teistest tõhusam, kasumlikum või riskantsem. Selle suhtelise positsiooni mõistmine aitab ettevõtetel välja töötada ka sihipärasemaid parendusstrateegiaid.
Neljandaks, suhtarvude analüüs on otsuste tegemisel väga kasulik. Sellised otsused nagu võla suurendamine, laienemine, tootmisvõimsuse suurendamine, klientidele krediidi andmine või kulude kärpimine võivad olla teadlikumad, kui neid toetavad asjakohased suhtarvud. Suhtarvud on enamat kui lihtsalt numbrid; need on signaalid, mis näitavad valdkondi, mis vajavad juhtkonna tähelepanu.
Finantssuhtarvude peamised tüübid
Üldiselt saab finantssuhtarvud jagada mitmesse põhikategooriasse: likviidsus, maksevõime, kasumlikkus, aktiivsuse/tõhususe ja turu suhtarvud. Igal kategoorial on erinev hindamisfookus.
1. Likviidsussuhe
Likviidsussuhtarvud mõõdavad ettevõtte võimet täita lühiajalisi kohustusi. Hea likviidsus näitab, et ettevõttel on piisavalt käibevara oma lühiajaliste kohustuste katmiseks. Kaks levinumat suhtarvu on:
– Praegune suhtarv
Käibekapitalisuhe = Käibevara / Lühiajalised kohustused
See suhtarv näitab, mitu korda katavad käibevarad jooksvaid kohustusi. Liiga madal suhtarv võib viidata maksejõuetuse riskile, kuid liiga kõrge suhtarv võib samuti viidata sellele, et varasid ei kasutata tõhusalt (näiteks liiga palju vaba raha).
– Kiirsuhtarv
Kiirsuhtarv = (käibevara – varud) / lühiajalised kohustused
Kuna varusid ei pruugita kiiresti likvideerida, annab kiirsuhtarv likviidsusest konservatiivsema pildi.
2. Maksevõime suhtarv (finantsvõimendus)
Maksevõime suhtarvud mõõdavad ettevõtte võimet täita pikaajalisi kohustusi ja hindavad, kui palju ettevõte sõltub võlgadest.
– Võla ja omakapitali suhe (DER)
DER = koguvõlg / omakapital
Kõrge DER näitab tavaliselt suuremat finantsriski, kuna ettevõte on tugevalt võlakoormaga finantseeritud. Kõrge DER ei ole aga tingimata halb asi, kui ettevõte suudab genereerida stabiilset rahavoogu ja piisavat kasumit.
– Võlakordaja
Võlakordaja = koguvõlg / koguvara
See suhtarv näitab võlaga finantseeritud varade osakaalu. Mida suurem on suhtarv, seda suurem on kohustuste koormus ettevõtte varadel.
3. Kasumlikkuse suhtarv
Kasumlikkuse suhtarvud näitavad ettevõtte võimet kasumit teenida. See on investorite ja juhtkonna jaoks ülioluline, sest kasum on ettevõtte jätkusuutlikkuse näitaja.
– Puhaskasumi marginaal
Puhaskasumi marginaal = Puhaskasum / Müük
See marginaal näitab, kui suur osa müügist moodustab puhaskasum pärast kõigi kulude mahaarvamist. Langev marginaal võib viidata kasvavatele kuludele või vähem efektiivsele hinnastrateegiale.
– Varade tootlus (ROA)
ROA = Puhaskasum / Koguvara
Omakapitali tootlus (ROA) mõõdab, kui tõhusalt ettevõte varasid kasumi teenimiseks kasutab.
– Omakapitali tootlus (ROE)
ROE = Puhaskasum / Omakapital
ROE näitab aktsionäride jaoks tootlust. Kõrget ROE-d peetakse sageli atraktiivseks, kuid oluline on kaaluda ka seda, kas kõrge ROE on tingitud liigsest finantsvõimendusest.
4. Aktiivsuse/tõhususe suhe
Tegevussuhtarvud hindavad, kui tõhusalt ettevõte oma varasid tegevuse juhtimiseks ja tulude teenimiseks kasutab.
– Varude käive
Varude käive = müüdud kaupade maksumus / keskmine varude maht
See suhtarv näitab, kui kiiresti varud ringlevad. Madal käibekiirus võib viidata varude kogumisele või aeglasele müügile.
– Debitoorse võlgnevuse käive (Klientide võlgnevuse käive)
Saadaolevate võlgnevuste käive = krediidimüük / keskmine võlgnevuste summa
See suhtarv näitab võlgnevuste sissenõudmise efektiivsust. Kui see on aeglane, riskib ettevõte raha otsa saamisega vaatamata suurele müügile.
– Varade kogukäive
Varade käibe kogumaht = Müük / Varade kogumaht
Mõõdab vara võimet müüki genereerida. Seda suhtarvu kasutatakse laialdaselt üldise efektiivsuse hindamiseks.
5. Turu suhtarv (avalike ettevõtete puhul)
Investorid kasutavad turu suhtarve nende ettevõtete tulemuslikkuse hindamiseks, kelle aktsiatega kaubeldakse.
– Kasum aktsia kohta (EPS): Puhaskasum aktsia kohta.
– Hinna ja kasumi suhe (PER): aktsiahinna võrdlus aktsia kohta käiva kasumiga, mida sageli kasutatakse väärtuse hindamiseks.
Kuidas suhtarvusid õigesti kasutada
Kuigi finantssuhtarvud on kasulikud, tuleks neid tõlgendada ettevaatlikult. Esiteks tuleks suhtarve vaadelda trendidena, mitte üksikute näitajatena. Üksikut mõõtmist võivad mõjutada hooajalised tingimused, raamatupidamispõhimõtete muutused või ühekordsed sündmused. Suhtarvude vaatamine mitme perioodi jooksul annab usaldusväärsema pildi.
Teiseks tuleb suhtarvu võrrelda valdkonna standarditega. Igal tööstusharul on erinevad omadused. Näiteks jaemüügiettevõtetel on tavaliselt suur varude käive, samas kui ehitusettevõtetel võivad olla suured nõuded ja pooleliolevad projektid, mille tulemuseks on erinevad tegevuskulude suhtarvud.
Kolmandaks, suhtarvude analüüsi peaks ideaalis täiendama kvalitatiivne analüüs. Sellised tegurid nagu juhtimise kvaliteet, brändi tugevus, tooteinnovatsioon ja turutingimused ei kajastu alati numbrites. Finantssuhtarvud pakuvad "kaarti", kuid konteksti mõistmine annab "kompassi".
Järeldus
Finantssuhtarvude analüüs on oluline vahend ettevõtte seisundi ja tulemuslikkuse mõõdetavaks hindamiseks. Suhtarvud võimaldavad finantsaruannete kasutajatel saada selgema ülevaate likviidsusest, finantsvõimendusest, kasumlikkusest ja tegevuse efektiivsusest. Suhtarvude analüüs on ülioluline mitte ainult investoritele ja võlausaldajatele, vaid ka juhtkonnale strateegiate planeerimisel, kulude kontrollimisel ja äritegevuse järjepidevuse säilitamisel. Suhtarve tuleb aga kasutada targalt: jälgides trende, võrreldes neid valdkonna standarditega ja täiendades neid mittefinantsanalüüsiga. Selle lähenemisviisi abil saab finantssuhtarvude analüüs olla aluseks targemale ja jätkusuutlikumale otsuste tegemisele.
