Nola funtzionatzen duen akzioen prezioen indizeak
Burtsako prezioen indizea kapital merkatuaz hitz egiterakoan gehien erabiltzen den terminoetako bat da. Albisteek "Jakarta Composite Index (JCI) indartzen ari da" edo "Dow Jones ahultzen ari da" diotenean, benetan indize baten mugimenduaz ari dira. Hala ere, askorentzat, indizeak oraindik ere zentzurik gabe aldatzen diren zenbaki misteriotsuak dirudite. Hala ere, indizeek funtzio garrantzitsua betetzen dute: merkatuaren baldintzak ulertzen, inbertsioen errendimendua alderatzen eta baita indizeen elkarrekiko fondoak eta ETFak bezalako produktuen oinarri gisa ere balio dute. Beraz, nola funtzionatzen dute burtsako prezioen indizeek?
Zer da akzioen prezioen indizea?
Laburbilduz, akzioen prezioen indizea akzio talde espezifiko baten prezioen mugimenduak adierazten dituen zenbaki bat da. Indizeak ez dira zuzenean negoziatzen akzioak bezala, baina haien balioa aldatzen da osatzen dituzten akzioen prezioen aldaketen arabera. Horregatik, indizeei askotan merkatu "barometro" deitzen zaie: merkatua goranzko (bullish) edo beheranzko (bearish) joera duen adierazten dute.
Indonesiako indize ezagunen adibideen artean, Jakarta Composite Index (JCI) dago, Indonesiako Burtsan kotizatzen duten akzio gehienen mugimendua islatzen duena. LQ45 indizea ere badago, 45 akzio oso likidoz osatua eta, oro har, akzio garrantzitsuenak ordezkatzen dituena.
Zergatik sortzen da indizea?
Indizea hainbat helburu nagusitarako sortu da:
1. Merkatuaren errendimendua neurtzea
Zifra bakarrarekin, merkatuko eragileek burtsaren egoeraren ikuspegi orokorra ikus dezakete akzio bakoitzaren prezioa banan-banan egiaztatu beharrik gabe.
2. Erreferentzia bihurtu
Inbertitzaileek eta inbertsio-kudeatzaileek askotan beren zorroaren errendimendua indize batekin alderatzen dute. Adibidez, akzioen inbertsio-funts batek Jakarta Composite Index (JCI) baino errendimendu hobea izan al dezake?
3. Oinarrizko inbertsio produktuak
Indizeak erreferentzia gisa balio dute indize-elkarrekiko fondoentzat, ETFentzat eta deribatu-kontratuentzat (adibidez, indize-etorkizunak). Produktu hauek indizearen errendimendua imitatu edo jarraitu nahi dute.
4. Ekonomia-analisian laguntzea
Indizea askotan sentimendu ekonomikoaren eta inbertitzaileen konfiantzaren adierazle gisa erabiltzen da.
Indizeko kideak: zein akzio daude barne?
Indize guztiek ez dituzte kide berdinak. Indize batzuk zabalak dira (akzio asko hartzen dituzte), eta beste batzuk, berriz, selektiboak. Indizeko kidetza indizearen antolatzaileak (adibidez, burtsa edo indize-erakunde batek) zehazten du irizpide batzuen arabera, hala nola:
– Merkatu-kapitalizazioa (enpresaren balioa burtsan)
– Likidezia (akzioak zenbatetan negoziatzen diren)
– Akzio flotagarriak (publikoan zirkulazioan dauden akzioen zatia)
– Sektore espezifikoak (adibidez, teknologia, sharia edo kontsumo-akzioen indize espezifikoak)
– Arau batzuk betetzea (adibidez, sharia burtsa-indizea)
Indizeko kidetza normalean aldian-aldian ebaluatzen da, adibidez sei hilabetero. Irizpideak betetzen ez dituzten akzioak kendu eta beste akzio batzuekin ordezkatu daitezke.
Indizea nola kalkulatu: akzioen prezioetatik zenbaki bakar batera
Akzio multzo bat indize-zenbaki bakar batean laburbiltzeko, kalkulu-metodo bat behar da. Hainbat metodo erabili ohi dira kapital-merkatuen munduan.
1. Merkatu-kapitalizazioaren araberako indize haztatua
Hau da Jakarta Composite Index (JCI) bezalako indize nagusiek eta mundu mailako indize askok gehien erabiltzen duten metodoa. Metodo honetan, merkatu-kapitalizazio handiagoa duten akzioek eragin handiagoa izango dute indizeen mugimenduetan.
Adibide sinplea:
A akzioa enpresa erraldoia bada eta B akzioa enpresa txikia, A akzioaren % 1eko igoerak B akzioaren % 1eko igoera batek baino gehiago “igoko” du indizea, A-ren balioa askoz handiagoa baita.
Metodo hau errealistatzat hartzen da, merkatuan dauden enpresa handien "zati" islatzen duelako. Hala ere, ondorioa da indizea akzio erraldoi gutxi batzuek eragin handia izan dezaketela.
2. Prezioaren araberako indizea
Metodo honetan, akzio bakoitzeko prezio altuagoak dituzten akzioek eragin handiagoa dute, enpresaren tamaina edozein dela ere. Adibiderik ospetsuena Dow Jones Industrial Average (DJIA) da.
Metodo honen alde txarra da akzioen prezioak altuak izan daitezkeela akzio gutxiago daudelako zirkulazioan, ez enpresa handiagoa delako. Hori dela eta, indize moderno askok merkatu-kapitalizazioaren pisua nahiago dute.
3. Indize berdin-berdin haztatua
Indize berdineko pisu batean, akzio bakoitzak eragin bera du. Beraz, indizearen mugimendua kide diren akzio guztien batez besteko mugimendua da.
Abantaila: indizea "parekatuagoa" da eta ez dago akzio handien menpe. Desabantaila: zailagoa da kapitalizazio handiko inbertsioen jarraipena egitea, birbalantzea maizago behar dutelako eta transakzio-kostuak handiagoak izan daitezkeelako.
"Oinarri-urtearen" eta oinarrizko indize-zenbakiaren eginkizuna
Indize bat esanguratsua izan dadin, indizearen sortzaileak oinarrizko balio bat ezartzen du une jakin batean (oinarrizko data). Adibidez, data jakin batean, indizea 100 edo 1.000an ezartzen da. Horren ondoren, indizearen gorabeherek akzio-taldearen balioaren aldaketak islatzen dituzte hasierako puntu horrekin alderatuta.
Indizea 1.000tik 1.200era igotzen bada, batez beste (haztapen-metodoaren arabera), akzio-taldearen balioa % 20 inguru handitu dela esan nahi du, indizea 1.000an ezarri zenean baino.
Zergatik dago indizearen “doikuntza” bat?
Indizeen kalkuluak ez dira prezioen gorabeheren ingurukoak soilik. Enpresen gertaerek kalkuluak eten ditzakete, doitzen ez badira, adibidez:
– Akzioen zatiketa (balio nominalaren eta akzioen prezioaren arteko zatiketa)
– Alderantzizko zatiketa
– Eskubideen jaulkipena (lehentasunezko erosteko eskubidearekin akzio berrien jaulkipena)
– Akzioen dibidenduak
– Spin-off-a
– Zirkulazioan dauden akzio kopuruaren aldaketak
Doikuntzarik gabe, indize batek "faltsuki" igo edo jaitsi liteke aldaketa teknikoengatik soilik, ez benetako merkatu ahuldu edo indartu delako. Hori dela eta, indizeen antolatzaileek doikuntza faktore bat erabiltzen dute (batzuetan zatitzaile edo doikuntza faktore deitzen zaio) koherentzia mantentzeko eta balio ekonomikoaren benetako aldaketak islatzeko.
Prezioen indizea vs. etekin osoaren indizea
Jende askok uste du indizeek inbertsioen etekinak soilik islatzen dituztela. Hala ere, albisteetan maiz agertzen diren indizeak normalean prezioen indizeak dira: akzioen prezioen aldaketak soilik neurtzen dituzte.
Badago, halaber, etekin osoaren indizea, eta horrek dibidenduen eragina ere barne hartzen du (dibidenduak berrinbertitzen direla suposatuz). Epe luzera, dibidenduak nahiko esanguratsuak izan daitezke. Beraz, inbertitzaileen zorroaren errendimendua desberdina izan daiteke prezioen indizea etekin osoaren indizearekin alderatzean.
Nola eragiten diete indizeek inbertitzaileei?
Indizea ez da pantailan agertzen den zenbaki bat soilik. Benetako eragina du, adibidez:
1. Inbertsio pasiboko estrategien erreferentzia bihurtu
Inbertitzaileek indize espezifiko bat imitatzen duten indize-elkarrekiko fondoak edo ETFak eros ditzakete. Indizea igotzen bada, produktuak ere igotzeko joera du (tasak kenduta).
2. Diru-fluxua akzio jakin batzuetara bideratu
Akzio bat indize ezagun batean sartzen denean, eskaria askotan handitzen da, indize-funtsek eta inbertsio-kudeatzaileek akzioa erosi behar dutelako beren zorroak indizearekin lerrokatzeko. Alderantziz, indizetik kanpo geratzen diren akzioek salmenta-presioa jasan dezakete.
3. Merkatuaren pertzepzioa eratzea
JCI nabarmen jaisten denean, inbertitzaileen sentimendua ere okertu egin daiteke, nahiz eta akzio guztiak ez diren hain nabarmen jaisten. Indizeak sinbolo psikologiko gisa balio du.
Burtsako prezioen indizearen mugak
Indizeek, erabilgarriak izan arren, mugak dituzte:
– Ez ditu beti inbertitzaileen baldintza guztiak adierazten
Merkatua igo daiteke akzio handiak igotzen direlako, eta akzio txiki asko, berriz, jaisten direlako.
– Pisua kaltetuta
Merkatu-kapitalizazioaren araberako indize batean, akzio gutxi batzuek menderatu dezakete mugimendua.
– Ez du automatikoki islatzen inbertitzailearen irabazi garbia
Transakzio-kostuak, zergak eta dibidenduak (prezioen indizea erabiltzen bada) ez dira beti islatzen.
Ondorioa
Burtsa-prezioen indize batek akzio-talde baten mugimenduak zenbaki bakar eta erraz kontrolatu batean laburbilduz funtzionatzen du. Kideen hautaketa-arau eta kalkulu-metodo espezifikoak erabiliz konpilatzen da, normalean merkatu-kapitalizazioaren arabera haztatuta. Indizearen balioa kideen akzioen prezioen aldaketekin batera aldatzen da eta enpresa-ekintzen arabera doitzen da, bere mugimenduek benetako merkatu-baldintzak islatzen dituztela ziurtatzeko. Indizeek nola funtzionatzen duten ulertuz, inbertitzaileek merkatu-berriak eraginkorrago irakurri, inbertsio-estrategiak aukeratu eta beren zorroaren errendimendua objektiboki ebaluatu dezakete.
Nahi baduzu, indizea zenbaki sinpleekin kalkulatzeko adibide bat gehi dezaket (pausoz pauso) edo IHSG, LQ45 eta burtsa-indize islamikoa alderatu ditzaket ikuspegi metodologiko batetik.
