பங்கு விலைக் குறியீடு எவ்வாறு செயல்படுகிறது?

பங்கு விலைக் குறியீடு எவ்வாறு செயல்படுகிறது

மூலதனச் சந்தையைப் பற்றி விவாதிக்கும்போது, ​​பங்கு விலைக் குறியீடு என்பது மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் சொற்களில் ஒன்றாகும். "ஜகார்த்தா கூட்டுக் குறியீடு (JCI) வலுவடைந்து வருகிறது" அல்லது "டவ் ஜோன்ஸ் பலவீனமடைந்து வருகிறது" என்று செய்திகள் வரும்போது, ​​அவை உண்மையில் ஒரு குறியீட்டின் நகர்வைப் பற்றியே பேசுகின்றன. இருப்பினும், பலருக்கு, குறியீடுகள் இன்னும் அர்த்தமின்றி ஏற்ற இறக்கம் காணும் மர்மமான எண்களாகவே தோன்றுகின்றன. ஆயினும், குறியீடுகள் ஒரு முக்கியப் பணியைச் செய்கின்றன: அவை சந்தை நிலவரங்களைப் புரிந்துகொள்ளவும், முதலீட்டுச் செயல்திறனை ஒப்பிடவும் நமக்கு உதவுகின்றன; மேலும், குறியீட்டு பரஸ்பர நிதிகள் (index mutual funds) மற்றும் ETF-கள் போன்ற தயாரிப்புகளுக்கு அடிப்படையாகவும் அமைகின்றன. அப்படியானால், பங்கு விலைக் குறியீடுகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன?

பங்கு விலைக் குறியீடு என்றால் என்ன?

சுருக்கமாகச் சொன்னால், பங்கு விலைக் குறியீடு என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குக் குழுவின் விலை நகர்வுகளைக் குறிக்கும் ஒரு எண் ஆகும். பங்குகளைப் போல குறியீடுகள் நேரடியாக வர்த்தகம் செய்யப்படுவதில்லை, ஆனால் அவற்றின் மதிப்பு, அக்குழுவில் உள்ள பங்குகளின் விலை மாற்றங்களைப் பொறுத்து மாறுகிறது. எனவே, குறியீடுகள் பெரும்பாலும் சந்தையின் "அளவுகோல்கள்" என்று குறிப்பிடப்படுகின்றன: சந்தை மேல்நோக்கிச் செல்கிறதா (ஏறுமுகம்) அல்லது கீழ்நோக்கிச் செல்கிறதா (இறங்குமுகம்) என்பதை அவை சுட்டிக்காட்டுகின்றன.

இந்தோனேசியாவில் உள்ள பிரபலமான குறியீடுகளுக்கு எடுத்துக்காட்டாக, இந்தோனேசிய பங்குச் சந்தையில் உள்ள பெரும்பாலான பங்குகளின் இயக்கத்தைப் பிரதிபலிக்கும் ஜகார்த்தா கூட்டு குறியீட்டை (JCI) குறிப்பிடலாம். மேலும், அதிக நீர்மைத்தன்மை கொண்ட 45 பங்குகளைக் கொண்டதும், பொதுவாக ப்ளூ-சிப் பங்குகளைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதாகக் கருதப்படுவதுமான LQ45 குறியீடும் உள்ளது.

அட்டவணை ஏன் உருவாக்கப்பட்டது?

இந்த அட்டவணை பல்வேறு முக்கிய நோக்கங்களுக்காக உருவாக்கப்பட்டுள்ளது:

1. சந்தை செயல்திறனை அளவிடுதல்
ஒரே ஒரு எண்ணைக் கொண்டு, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் ஒவ்வொரு பங்கின் விலையையும் தனித்தனியாகச் சரிபார்க்கத் தேவையின்றி, பங்குச் சந்தை நிலவரங்களின் ஒரு மேலோட்டமான பார்வையைப் பெற முடியும்.

2. ஒரு அளவுகோலாக மாறுங்கள்
முதலீட்டாளர்களும் முதலீட்டு மேலாளர்களும் பெரும்பாலும் தங்கள் முதலீட்டுத் தொகுப்பின் செயல்திறனை ஒரு குறியீட்டுடன் ஒப்பிடுகின்றனர். உதாரணமாக, ஒரு பங்கு பரஸ்பர நிதியால் ஜகார்த்தா கூட்டு குறியீட்டை (JCI) விட சிறப்பாக செயல்பட முடியுமா?

3. அடிப்படை முதலீட்டுத் தயாரிப்புகள்
குறியீட்டு பரஸ்பர நிதிகள், ஈடிஎஃப்கள் மற்றும் வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்களுக்கு (எ.கா., குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள்) குறியீடுகள் அளவுகோல்களாகச் செயல்படுகின்றன. இந்தத் தயாரிப்புகள் குறியீட்டின் செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்க அல்லது கண்காணிக்க முயற்சிக்கின்றன.

4. பொருளாதாரப் பகுப்பாய்வில் உதவுதல்
இந்தக் குறியீடு பெரும்பாலும் பொருளாதார மனநிலை மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையின் ஒரு குறிகாட்டியாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

குறியீட்டு உறுப்பினர்கள்: எந்தெந்தப் பங்குகள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன?

அனைத்து குறியீடுகளும் ஒரே மாதிரியான உறுப்பினர்களைக் கொண்டிருப்பதில்லை. சில குறியீடுகள் பரந்தவை (பல பங்குகளை உள்ளடக்கியவை), மற்றவை தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டவை. குறியீட்டின் உறுப்பினர் தகுதியானது, குறியீட்டை அமைப்பாளரால் (எ.கா., ஒரு பங்குச் சந்தை அல்லது குறியீட்டு நிறுவனம்) பின்வரும் சில அளவுகோல்களின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

– சந்தை மூலதனம் (பங்குச் சந்தையில் நிறுவனத்தின் மதிப்பு)
– பணப்புழக்கம் (பங்கு எவ்வளவு அடிக்கடி வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது)
– பொதுப் புழக்கத்தில் உள்ள பங்குகளின் பகுதி (Free float)
– குறிப்பிட்ட துறைகள் (எ.கா., தொழில்நுட்பம், ஷரியா அல்லது நுகர்வோர் பங்குகளுக்கான குறிப்பிட்ட குறியீடுகள்)
– குறிப்பிட்ட விதிகளுக்கு இணங்குதல் (எ.கா. ஷரியா பங்கு குறியீடு)

குறியீட்டு உறுப்புரிமை பொதுவாக குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில், உதாரணமாக ஒவ்வொரு ஆறு மாதங்களுக்கும் ஒருமுறை, மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது. தகுதிகளை இனி பூர்த்தி செய்யாத பங்குகள் நீக்கப்பட்டு, அவற்றுக்குப் பதிலாக மற்ற பங்குகள் சேர்க்கப்படலாம்.

குறியீட்டைக் கணக்கிடுவது எப்படி: பங்கு விலைகளிலிருந்து ஒற்றை எண்ணாக மாற்றுவது

ஒரு பங்குக் குழுவை ஒற்றைக் குறியீட்டு எண்ணாகச் சுருக்க, ஒரு கணக்கீட்டு முறை தேவைப்படுகிறது. மூலதனச் சந்தை உலகில் பல முறைகள் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

1. சந்தை மூலதனம் சார்ந்த குறியீடு

ஜகார்த்தா கூட்டுக்குறியீடு (JCI) மற்றும் பல உலகளாவிய குறியீடுகள் போன்ற முக்கிய குறியீடுகளால் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் முறை இதுவாகும். இந்த முறையில், அதிக சந்தை மூலதனங்களைக் கொண்ட பங்குகள் குறியீட்டின் நகர்வுகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.

எளிய உதாரணம்:
பங்கு A ஒரு மாபெரும் நிறுவனமாகவும், பங்கு B ஒரு சிறிய நிறுவனமாகவும் இருக்கும் பட்சத்தில், பங்கு B-இல் ஏற்படும் 1% அதிகரிப்பை விட பங்கு A-இல் ஏற்படும் 1% அதிகரிப்பு குறியீட்டை அதிகமாக உயர்த்தும். ஏனெனில், பங்கு A-இன் மதிப்பு மிகவும் அதிகம்.

இந்த முறை யதார்த்தமானதாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் இது சந்தையில் உள்ள பெரிய நிறுவனங்களின் 'பங்கை' பிரதிபலிக்கிறது. இருப்பினும், இதன் விளைவாக, ஒரு சில மாபெரும் பங்குகளால் இந்தக் குறியீடு பெருமளவில் பாதிக்கப்படலாம்.

2. விலை சார்ந்த குறியீடு

இந்த முறையில், நிறுவனத்தின் அளவைப் பொருட்படுத்தாமல், ஒரு பங்கின் விலை அதிகமாக உள்ள பங்குகள் அதிக செல்வாக்கைக் கொண்டுள்ளன. இதற்கு மிகவும் பிரபலமான உதாரணம் டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (DJIA) ஆகும்.

இந்த முறையின் குறைபாடு என்னவென்றால், நிறுவனம் பெரியதாக இருப்பதனால் அல்ல, மாறாக புழக்கத்தில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை குறைவாக இருப்பதனால் பங்கு விலைகள் அதிகமாக இருக்கலாம். எனவே, பல நவீன குறியீடுகள் சந்தை மூலதன எடையிடலை விரும்புகின்றன.

3. சம எடையுள்ள குறியீடு

சம எடையுள்ள குறியீட்டில், ஒவ்வொரு பங்கும் சமமான செல்வாக்கைக் கொண்டுள்ளது. எனவே, குறியீட்டின் நகர்வு என்பது அதில் உள்ள அனைத்து பங்குகளின் சராசரி நகர்வாகும்.

நன்மை: இந்தக் குறியீட்டெண் மிகவும் 'சமமாக' உள்ளது மற்றும் பெரிய பங்குகளின் ஆதிக்கத்தில் இல்லை. தீமை: பெரிய நிறுவனப் பங்கு முதலீடுகளைக் கண்காணிப்பது மிகவும் கடினம், ஏனெனில் அவற்றுக்கு அடிக்கடி மறுசமநிலைப்படுத்தல் தேவைப்படுகிறது, மேலும் பரிவர்த்தனைச் செலவுகளும் அதிகமாக இருக்கலாம்.

"அடிப்படை ஆண்டு" மற்றும் அடிப்படை குறியீட்டு எண்ணின் பங்கு

ஒரு குறியீடு அர்த்தமுள்ளதாக இருக்க, அதனை உருவாக்குபவர் ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் (அடிப்படைத் தேதியில்) ஒரு அடிப்படை மதிப்பை அமைக்கிறார். உதாரணமாக, ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில், குறியீடு 100 அல்லது 1.000 என அமைக்கப்படுகிறது. அதன் பிறகு, குறியீட்டின் ஏற்ற இறக்கங்கள், அந்தத் தொடக்கப் புள்ளியுடன் ஒப்பிடும்போது பங்குக் குழுவின் மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்களைப் பிரதிபலிக்கின்றன.

குறியீட்டெண் 1.000-லிருந்து 1.200-ஆக உயர்ந்தால், குறியீட்டெண் 1.000-ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டிருந்ததோடு ஒப்பிடுகையில், (எடையிடும் முறையின்படி) சராசரியாக அந்தப் பங்குக் குழுவின் மதிப்பு சுமார் 20% அதிகரித்துள்ளது என்று பொருள்.

குறியீட்டில் ஏன் ஒரு “சரிசெய்தல்” செய்யப்படுகிறது?

குறியீட்டுக் கணக்கீடுகள் என்பவை விலை ஏற்ற இறக்கங்களை மட்டும் சார்ந்தவை அல்ல. அதற்கேற்ப சரிசெய்யப்படாவிட்டால், பெருநிறுவன நிகழ்வுகள் கணக்கீடுகளைச் சீர்குலைக்கக்கூடும், எடுத்துக்காட்டாக:

– பங்குப் பிரிப்பு (முக மதிப்பு மற்றும் பங்கு விலையின் பிரிப்பு)
– தலைகீழ் பிளவு
– உரிமைப் பங்குகள் வெளியீடு (முன்னுரிமை உரிமைகளுடன் புதிய பங்குகளை வெளியிடுதல்)
– பங்கு ஈவுத்தொகை
– ஸ்பின்-ஆஃப்
– புழக்கத்தில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள்

சரிசெய்தல்கள் இல்லாமல், ஒரு குறியீடானது உண்மையான சந்தை பலவீனமடைதல் அல்லது வலுவடைதல் காரணமாக அல்லாமல், வெறுமனே தொழில்நுட்ப மாற்றங்கள் காரணமாக ஒரு "போலி" ஏற்றம் அல்லது வீழ்ச்சியைச் சந்திக்கக்கூடும். எனவே, குறியீட்டு அமைப்பாளர்கள் நிலைத்தன்மையைப் பேணுவதற்கும் பொருளாதார மதிப்பில் ஏற்படும் உண்மையான மாற்றங்களைப் பிரதிபலிப்பதற்கும் ஒரு சரிசெய்தல் காரணியைப் (சில நேரங்களில் வகுப்பான் அல்லது சரிசெய்தல் காரணி என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) பயன்படுத்துகின்றனர்.

விலைக் குறியீடு மற்றும் மொத்த வருமானக் குறியீடு ஒப்பீடு

குறியீடுகள் முதலீட்டு வருமானத்தை மட்டுமே பிரதிபலிக்கின்றன என்று பலர் நினைக்கிறார்கள். இருப்பினும், செய்திகளில் அடிக்கடி இடம்பெறும் குறியீடுகள் பொதுவாக விலைக் குறியீடுகளாகும்: அவை பங்கு விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களை மட்டுமே அளவிடுகின்றன.

மொத்த வருவாய் குறியீடும் உள்ளது, இது ஈவுத்தொகையின் தாக்கத்தையும் உள்ளடக்கியது (ஈவுத்தொகைகள் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்ற அனுமானத்தில்). நீண்ட கால அடிப்படையில், ஈவுத்தொகைகள் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்கவையாக இருக்கலாம். எனவே, விலைக் குறியீட்டை மொத்த வருவாய் குறியீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது முதலீட்டாளரின் முதலீட்டுத் தொகுப்பின் செயல்திறன் வேறுபடலாம்.

குறியீடுகள் முதலீட்டாளர்களை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன?

குறியீட்டெண் என்பது திரையில் தோன்றும் வெறும் எண் மட்டுமல்ல. அதற்கு உண்மையான தாக்கம் உண்டு, உதாரணமாக:

1. செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகளுக்கு ஒரு வழிகாட்டியாக ஆகுங்கள்.
முதலீட்டாளர்கள் குறியீட்டு பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட குறியீட்டைப் பிரதிபலிக்கும் ETF-களை வாங்கலாம். குறியீடு உயர்ந்தால், அந்தத் தயாரிப்பும் (கட்டணங்கள் போக) உயரும்.

2. குறிப்பிட்ட பங்குகளுக்குப் பணப்புழக்கத்தை ஏற்படுத்துதல்
ஒரு பங்கு பிரபலமான குறியீட்டில் நுழையும்போது, ​​அதன் தேவை பெரும்பாலும் அதிகரிக்கிறது. ஏனெனில், குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் முதலீட்டு மேலாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டுத் தொகுப்புகளை அந்தக் குறியீட்டுடன் சீரமைக்க அந்தப் பங்குகளை வாங்க வேண்டியுள்ளது. இதற்கு மாறாக, குறியீட்டிலிருந்து விலக்கப்பட்ட பங்குகள் விற்பனை அழுத்தத்தைச் சந்திக்கக்கூடும்.

3. சந்தை கண்ணோட்டத்தை உருவாக்குதல்
JCI கடுமையாக வீழ்ச்சியடையும்போது, ​​எல்லாப் பங்குகளும் அந்த அளவுக்குக் கணிசமாக வீழ்ச்சியடையாவிட்டாலும், முதலீட்டாளர் மனநிலையும் மோசமடையலாம். இந்தக் குறியீடு ஒரு உளவியல் சின்னமாகச் செயல்படுகிறது.

பங்கு விலைக் குறியீட்டின் வரம்புகள்

பயனுள்ளதாக இருந்தாலும், அட்டவணைகளுக்கு வரம்புகள் உள்ளன:

– இது எல்லா முதலீட்டாளர்களின் நிலைமைகளையும் எப்போதும் பிரதிபலிப்பதில்லை.
பெரிய பங்குகள் உயரும்போதும், பல சிறிய பங்குகள் சரிவடையும்போதும் சந்தை உயரக்கூடும்.

– எடையால் பாதிக்கப்பட்ட
சந்தை மூலதனத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படும் குறியீட்டில், ஒரு சில பங்குகள் மட்டுமே அதன் போக்கில் ஆதிக்கம் செலுத்த முடியும்.

– முதலீட்டாளரின் நிகர இலாபத்தை தானாகவே பிரதிபலிக்காது
பரிவர்த்தனைச் செலவுகள், வரிகள் மற்றும் ஈவுத்தொகைகள் (விலைக் குறியீட்டைப் பயன்படுத்தினால்) எப்போதும் பிரதிபலிக்கப்படுவதில்லை.

முடிவுரை

ஒரு பங்கு விலைக் குறியீடு என்பது, ஒரு குழுப் பங்குகளின் நகர்வுகளை எளிதில் கண்காணிக்கக்கூடிய ஒற்றை எண்ணாகத் தொகுத்து வழங்குகிறது. இது, குறிப்பிட்ட உறுப்பினர் தேர்வு விதிகள் மற்றும் கணக்கீட்டு முறைகளைப் பயன்படுத்தித் தொகுக்கப்படுகிறது—பெரும்பாலும் சந்தை மூலதனத்தின் அடிப்படையில் இதற்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கப்படுகிறது. குறியீட்டின் மதிப்பு, அதன் உறுப்பினர்களின் பங்கு விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப மாறுகிறது, மேலும் அதன் நகர்வுகள் உண்மையான சந்தை நிலவரங்களைப் பிரதிபலிப்பதை உறுதி செய்வதற்காக, நிறுவன நடவடிக்கைகளுக்கு ஏற்ப இது சரிசெய்யப்படுகிறது. குறியீடுகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் சந்தைச் செய்திகளை மிகவும் திறம்படப் படிக்கவும், முதலீட்டு உத்திகளைத் தேர்ந்தெடுக்கவும், தங்கள் முதலீட்டுத் தொகுப்பின் செயல்திறனைப் புறநிலையாக மதிப்பிடவும் முடியும்.

நீங்கள் விரும்பினால், எளிய எண்களைக் கொண்டு குறியீட்டைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு உதாரணத்தை (படிப்படியாக) என்னால் சேர்க்க முடியும் அல்லது IHSG, LQ45 மற்றும் இஸ்லாமியப் பங்கு குறியீட்டை ஒரு வழிமுறைக் கண்ணோட்டத்தில் ஒப்பிட முடியும்.