කොටස් මිල දර්ශකය ක්රියා කරන ආකාරය
ප්රාග්ධන වෙළඳපොළ ගැන සාකච්ඡා කිරීමේදී කොටස් මිල දර්ශකය බහුලව භාවිතා වන පදයකි. "ජකර්තා සංයුක්ත දර්ශකය (JCI) ශක්තිමත් වෙමින් පවතී" හෝ "ඩව් ජෝන්ස් දුර්වල වෙමින් පවතී" යනුවෙන් ප්රවෘත්ති වාර්තා කරන විට, ඔවුන් ඇත්ත වශයෙන්ම දර්ශකයක චලනය ගැන කතා කරයි. කෙසේ වෙතත්, බොහෝ දෙනෙකුට, දර්ශක තවමත් අර්ථ විරහිතව උච්චාවචනය වන අද්භූත සංඛ්යා මෙන් පෙනේ. එහෙත්, දර්ශක තීරණාත්මක කාර්යයක් ඉටු කරයි: ඒවා වෙළඳපල තත්ත්වයන් තේරුම් ගැනීමට, ආයෝජන කාර්ය සාධනය සංසන්දනය කිරීමට සහ දර්ශක අන්යෝන්ය අරමුදල් සහ ETF වැනි නිෂ්පාදන සඳහා පදනම ලෙස පවා සේවය කරයි. ඉතින්, කොටස් මිල දර්ශක ක්රියා කරන්නේ කෙසේද?
කොටස් මිල දර්ශකයක් යනු කුමක්ද?
සරලව කිවහොත්, කොටස් මිල දර්ශකයක් යනු නිශ්චිත කොටස් සමූහයක මිල චලනයන් නියෝජනය කරන අංකයකි. දර්ශක කොටස් මෙන් සෘජුවම වෙළඳාම් නොකෙරේ, නමුත් ඒවායේ සංඝටක කොටස්වල මිල වෙනස්වීම් මත පදනම්ව ඒවායේ අගය වෙනස් වේ. එබැවින්, දර්ශක බොහෝ විට වෙළඳපල "බැරෝමීටර" ලෙස හැඳින්වේ: ඒවා වෙළඳපොළ ඉහළට (ඉහළට) හෝ පහළට (ඉහළට) නැඹුරු වේද යන්න දක්වයි.
ඉන්දුනීසියාවේ ජනප්රිය දර්ශක සඳහා උදාහරණ ලෙස ජකර්තා සංයුක්ත දර්ශකය (JCI) ඇතුළත් වන අතර එය ඉන්දුනීසියානු කොටස් වෙළඳපොලේ බහුතර කොටස්වල චලනය පිළිබිඹු කරයි. ඉහළ ද්රවශීලතා කොටස් 45 කින් සමන්විත LQ45 දර්ශකය ද ඇත, එය සාමාන්යයෙන් නිල්-චිප් කොටස් නියෝජනය කරන බව සැලකේ.
දර්ශකය නිර්මාණය කරන්නේ ඇයි?
මෙම දර්ශකය ප්රධාන අරමුණු කිහිපයක් සඳහා නිර්මාණය කර ඇත:
1. වෙළඳපල කාර්ය සාධනය මැනීම
තනි අගයක් සමඟින්, වෙළඳපොළ ක්රීඩකයින්ට එක් එක් කොටස් මිල වෙන වෙනම පරීක්ෂා නොකර කොටස් වෙළඳපොළ තත්ත්වයන් පිළිබඳ දළ විශ්ලේෂණයක් දැක ගත හැකිය.
2. මිණුම් ලකුණක් වන්න
ආයෝජකයින් සහ ආයෝජන කළමනාකරුවන් බොහෝ විට ඔවුන්ගේ කළඹ කාර්ය සාධනය දර්ශකයකට සංසන්දනය කරයි. උදාහරණයක් ලෙස, කොටස් අන්යෝන්ය අරමුදලකට ජකර්තා සංයුක්ත දර්ශකය (JCI) අභිබවා යා හැකිද?
3. මූලික ආයෝජන නිෂ්පාදන
දර්ශක අන්යෝන්ය අරමුදල්, ETF සහ ව්යුත්පන්න කොන්ත්රාත්තු (උදා: දර්ශක අනාගත) සඳහා මිණුම් සලකුණු ලෙස දර්ශක ක්රියා කරයි. මෙම නිෂ්පාදන දර්ශකයේ ක්රියාකාරිත්වය අනුකරණය කිරීමට හෝ නිරීක්ෂණය කිරීමට උත්සාහ කරයි.
4. ආර්ථික විශ්ලේෂණයට සහාය වීම
මෙම දර්ශකය බොහෝ විට ආර්ථික හැඟීම් සහ ආයෝජක විශ්වාසය පිළිබඳ දර්ශකයක් ලෙස භාවිතා කරයි.
දර්ශක සාමාජිකයන්: ඇතුළත් කර ඇති කොටස් මොනවාද?
සියලුම දර්ශකවලට එකම සාමාජිකත්වයක් නොමැත. සමහර දර්ශක පුළුල් වේ (බොහෝ කොටස් ආවරණය කරයි), අනෙක් ඒවා තෝරා බේරා ගත හැකිය. දර්ශක සාමාජිකත්වය තීරණය කරනු ලබන්නේ දර්ශක සංවිධායක (උදා: හුවමාරුවක් හෝ දර්ශක ආයතනයක්) විසින් යම් නිර්ණායක මත පදනම්ව, එනම්:
– වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණය (කොටස් හුවමාරුවේ සමාගමේ වටිනාකම)
– ද්රවශීලතාවය (කොටස් කොපමණ වාරයක් වෙළඳාම් කරනවාද)
– නොමිලේ float (කොටස් වලින් කොටසක් මහජනතාව තුළ සැබවින්ම සංසරණය වේ)
– නිශ්චිත අංශ (උදා: තාක්ෂණය, ෂරියා හෝ පාරිභෝගික කොටස් සඳහා නිශ්චිත දර්ශක)
- ඇතැම් නීතිරීතිවලට අනුකූල වීම (උදා: ෂරියා කොටස් දර්ශකය)
දර්ශක සාමාජිකත්වය සාමාන්යයෙන් වරින් වර ඇගයීමට ලක් කෙරේ, උදාහරණයක් ලෙස සෑම මාස හයකට වරක්. තවදුරටත් නිර්ණායක සපුරා නොමැති කොටස් ඉවත් කර වෙනත් කොටස් මගින් ප්රතිස්ථාපනය කළ හැකිය.
දර්ශකය ගණනය කරන්නේ කෙසේද: කොටස් මිල ගණන් වලින් තනි අංකයකට
කොටස් සමූහයක් තනි දර්ශක අංකයකට සාරාංශ කිරීමට, ගණනය කිරීමේ ක්රමයක් අවශ්ය වේ. ප්රාග්ධන වෙළඳපොළ ලෝකයේ බහුලව භාවිතා වන ක්රම කිහිපයක් තිබේ.
1. වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණ බරිත දර්ශකය
ජකර්තා සංයුක්ත දර්ශකය (JCI) වැනි ප්රධාන දර්ශක සහ බොහෝ ගෝලීය දර්ශක විසින් බහුලව භාවිතා කරන ක්රමය මෙයයි. මෙම ක්රමයේදී, විශාල වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණයක් ඇති කොටස් දර්ශක චලනයන් කෙරෙහි වැඩි බලපෑමක් ඇති කරනු ඇත.
සරල උදාහරණය:
A කොටස් තොගය දැවැන්ත සමාගමක් නම් සහ B කොටස් තොගය කුඩා සමාගමක් නම්, A කොටස් තොගයේ 1% ක වැඩිවීමක් B කොටස් තොගයේ 1% ක වැඩිවීමකට වඩා දර්ශකය "ඉහළට" ගෙන එනු ඇත, මන්ද A හි අගය බෙහෙවින් වැඩි බැවිනි.
මෙම ක්රමය යථාර්ථවාදී යැයි සැලකේ, මන්ද එය වෙළඳපොලේ විශාල සමාගම්වල "කොටස" පිළිබිඹු කරන බැවිනි. කෙසේ වෙතත්, එහි ප්රතිවිපාකය වන්නේ දර්ශකයට දැවැන්ත කොටස් අතලොස්සක් මගින් දැඩි ලෙස බලපෑම් කළ හැකි වීමයි.
2. මිල බරිත දර්ශකය
මෙම ක්රමයේදී, සමාගමේ ප්රමාණය කුමක් වුවත්, කොටසකට ඉහළ මිලක් ඇති කොටස් වලට වැඩි බලපෑමක් ඇත. වඩාත්ම ප්රසිද්ධ උදාහරණය වන්නේ ඩව් ජෝන්ස් කාර්මික සාමාන්යය (DJIA) ය.
මෙම ක්රමයේ අවාසිය නම්, සමාගම විශාල වීම නිසා නොව, ඉතිරිව ඇති කොටස් අඩු වීම නිසා කොටස් මිල ඉහළ යා හැකි වීමයි. එබැවින්, බොහෝ නවීන දර්ශක වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණ බර තැබීමට කැමැත්තක් දක්වයි.
3. සමාන බරිත දර්ශකය
සමාන බරිත දර්ශකයක, සෑම කොටස් එකකටම සමාන බලපෑමක් ඇත. එබැවින්, දර්ශකයේ චලනය සියලුම සාමාජික කොටස්වල සාමාන්ය චලනය වේ.
වාසිය: දර්ශකය වඩාත් "ඒකාකාර" වන අතර විශාල කොටස් විසින් ආධිපත්යය දරනු නොලැබේ. අවාසිය: විශාල ප්රාග්ධන ආයෝජන නිරීක්ෂණය කිරීම වඩාත් අපහසු වන්නේ ඒවාට නිතර නිතර නැවත තුලනය කිරීම අවශ්ය වන අතර ගනුදෙනු පිරිවැය වැඩි විය හැකි බැවිනි.
"පාදක වර්ෂයේ" සහ පාදක දර්ශක අංකයේ කාර්යභාරය
දර්ශකයක් අර්ථවත් වීමට නම්, දර්ශක නිර්මාපකයා නිශ්චිත වේලාවක (පාදක දිනය) මූලික අගයක් සකසයි. උදාහරණයක් ලෙස, නිශ්චිත දිනයක, දර්ශකය 100 හෝ 1.000 ලෙස සකසා ඇත. ඉන්පසු, දර්ශකයේ උච්චාවචනයන් එම ආරම්භක ස්ථානයට සාපේක්ෂව කොටස් කාණ්ඩයේ වටිනාකමෙහි වෙනස්කම් පිළිබිඹු කරයි.
දර්ශකය 1.000 සිට 1.200 දක්වා ඉහළ ගියහොත්, එයින් අදහස් වන්නේ සාමාන්යයෙන් (බර කිරිමේ ක්රමයට අනුව), කොටස් කාණ්ඩයේ වටිනාකම දර්ශකය 1.000 ලෙස සකසා ඇති විට හා සසඳන විට 20% කින් පමණ වැඩි වී ඇති බවයි.
දර්ශකයට "ගැලපීමක්" ඇත්තේ ඇයි?
දර්ශක ගණනය කිරීම් යනු මිල උච්චාවචනයන් පමණක් නොවේ. ආයතනික සිදුවීම් පහත සඳහන් දෑ සඳහා සකස් නොකළහොත් ගණනය කිරීම් කඩාකප්පල් කළ හැකිය:
– කොටස් බෙදීම (නාමික වටිනාකම සහ කොටස් මිල බෙදීම)
– ප්රතිලෝම බෙදීම
– හිමිකම් නිකුතුව (පූර්ව-භංග අයිතිවාසිකම් සහිත නව කොටස් නිකුත් කිරීම)
- කොටස් ලාභාංශ
- ස්පින් ඕෆ්
– ඉතිරිව ඇති කොටස් සංඛ්යාවේ වෙනස්කම්
ගැලපීම් නොමැතිව, දර්ශකයකට "ව්යාජ" ඉහළ යාමක් හෝ පහත වැටීමක් අත්විඳිය හැකිය, හුදෙක් තාක්ෂණික වෙනස්කම් නිසා මිස සැබෑ වෙළඳපල දුර්වල වීමක් හෝ ශක්තිමත් වීමක් නිසා නොවේ. එබැවින්, දර්ශක සංවිධායකයින් අනුකූලතාව පවත්වා ගැනීමට සහ ආර්ථික වටිනාකමේ සැබෑ වෙනස්කම් පිළිබිඹු කිරීමට ගැලපුම් සාධකයක් (සමහර විට බෙදුම්කරු හෝ ගැලපුම් සාධකය ලෙස හැඳින්වේ) භාවිතා කරයි.
මිල දර්ශකය එදිරිව මුළු ප්රතිලාභ දර්ශකය
බොහෝ අය සිතන්නේ දර්ශක මඟින් ආයෝජන ප්රතිලාභ පමණක් පිළිබිඹු වන බවයි. කෙසේ වෙතත්, ප්රවෘත්තිවල නිතර දක්නට ලැබෙන දර්ශක සාමාන්යයෙන් මිල දර්ශක වේ: ඒවා මනින්නේ කොටස් මිලෙහි සිදුවන වෙනස්කම් පමණි.
ලාභාංශවල බලපෑම ද ඇතුළත් මුළු ප්රතිලාභ දර්ශකය ද ඇත (ලාභාංශ නැවත ආයෝජනය කර ඇතැයි උපකල්පනය කෙරේ). දිගු කාලීනව, ලාභාංශ තරමක් වැදගත් විය හැකිය. එබැවින්, මිල දර්ශකය මුළු ප්රතිලාභ දර්ශකය සමඟ සංසන්දනය කිරීමේදී ආයෝජක කළඹ කාර්ය සාධනය වෙනස් විය හැකිය.
දර්ශක ආයෝජකයින්ට බලපාන්නේ කෙසේද?
දර්ශකය යනු තිරයක ඇති අංකයක් පමණක් නොවේ. එයට සැබෑ බලපෑමක් ඇත, උදාහරණයක් ලෙස:
1. නිෂ්ක්රීය ආයෝජන උපාය මාර්ග සඳහා යොමුවක් වන්න
ආයෝජකයින්ට නිශ්චිත දර්ශකයක් අනුකරණය කරන දර්ශක අන්යෝන්ය අරමුදල් හෝ ETF මිලදී ගත හැකිය. දර්ශකය ඉහළ ගියහොත්, නිෂ්පාදිතය ද ඉහළ යාමට නැඹුරු වේ (ගාස්තු අඩු).
2. ඇතැම් කොටස් වෙත මුදල් ප්රවාහය ගෙන යන්න
ජනප්රිය දර්ශකයකට කොටස් වෙළඳපොලට ඇතුළු වූ විට, දර්ශකය සමඟ ඔවුන්ගේ කළඹ පෙළගැස්වීම සඳහා දර්ශක අරමුදල් සහ ආයෝජන කළමනාකරුවන්ට කොටස් මිලදී ගැනීමට අවශ්ය වන බැවින් ඉල්ලුම බොහෝ විට වැඩි වේ. අනෙක් අතට, දර්ශකයෙන් බැහැර කර ඇති කොටස් සඳහා විකුණුම් පීඩනයක් අත්විඳිය හැකිය.
3. වෙළඳපල සංජානනය ගොඩනැගීම
JCI තියුනු ලෙස පහත වැටෙන විට, සියලුම කොටස් එතරම් සැලකිය යුතු ලෙස පහත නොවුනත්, ආයෝජකයින්ගේ මනෝභාවයන් පිරිහීමට ලක්විය හැකිය. දර්ශකය මනෝවිද්යාත්මක සංකේතයක් ලෙස ක්රියා කරයි.
කොටස් මිල දර්ශකයේ සීමාවන්
ප්රයෝජනවත් වුවද, දර්ශකවලට සීමාවන් ඇත:
- සෑම විටම සියලුම ආයෝජක කොන්දේසි නියෝජනය නොකරයි
විශාල කොටස් ඉහළ යන නිසා වෙළඳපොළ ඉහළ යා හැකි අතර, බොහෝ කුඩා කොටස් පහත වැටේ.
- බරට බලපායි
වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණය මත බරිත දර්ශකයක, කොටස් කිහිපයකට චලනය ආධිපත්යය දැරිය හැකිය.
– ආයෝජකයාගේ ශුද්ධ ලාභය ස්වයංක්රීයව පිළිබිඹු නොවේ.
ගනුදෙනු පිරිවැය, බදු සහ ලාභාංශ (මිල දර්ශකයක් භාවිතා කරන්නේ නම්) සැමවිටම පිළිබිඹු නොවේ.
නිගමනය
කොටස් මිල දර්ශකයක් ක්රියා කරන්නේ කොටස් සමූහයක චලනයන් තනි, පහසුවෙන් නිරීක්ෂණය කළ හැකි අංකයකට සාරාංශ කිරීමෙනි. එය නිශ්චිත සාමාජික තේරීම් නීති සහ ගණනය කිරීමේ ක්රම භාවිතා කරමින් සම්පාදනය කරනු ලැබේ - බොහෝ විට වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණය මගින් බර කරනු ලැබේ. දර්ශක අගය එහි සාමාජිකයින්ගේ කොටස් මිල ගණන් වල වෙනස්කම් සමඟ වෙනස් වන අතර එහි චලනයන් සැබෑ වෙළඳපල තත්ත්වයන් පිළිබිඹු කරන බව සහතික කිරීම සඳහා ආයතනික ක්රියාමාර්ග සඳහා සකස් කරනු ලැබේ. දර්ශක ක්රියා කරන ආකාරය තේරුම් ගැනීමෙන්, ආයෝජකයින්ට වෙළඳපල ප්රවෘත්ති වඩාත් ඵලදායී ලෙස කියවීමට, ආයෝජන උපාය මාර්ග තෝරා ගැනීමට සහ ඔවුන්ගේ කළඹ කාර්ය සාධනය වෛෂයිකව තක්සේරු කිරීමට හැකිය.
ඔබට අවශ්ය නම්, මට සරල සංඛ්යා සමඟ දර්ශකය ගණනය කිරීමේ උදාහරණයක් එකතු කළ හැකිය (පියවරෙන් පියවර) නැතහොත් ක්රමවේද දෘෂ්ටිකෝණයකින් IHSG, LQ45 සහ ඉස්ලාමීය කොටස් දර්ශකය සංසන්දනය කළ හැකිය.
