स्टक मूल्य सूचकांकले कसरी काम गर्छ

स्टक मूल्य सूचकांक कसरी काम गर्छ

पूँजी बजारको बारेमा छलफल गर्दा स्टक मूल्य सूचकांक सबैभन्दा धेरै प्रयोग हुने शब्दहरू मध्ये एक हो। जब समाचारले "जकार्ता कम्पोजिट इन्डेक्स (JCI) बलियो हुँदैछ" वा "डाउ जोन्स कमजोर हुँदैछ" भनेर रिपोर्ट गर्छ, तिनीहरू वास्तवमा सूचकांकको चालको बारेमा कुरा गरिरहेका हुन्छन्। यद्यपि, धेरैका लागि, सूचकांकहरू अझै पनि रहस्यमय संख्याहरू जस्तो देखिन्छन् जुन अर्थहीन रूपमा उतारचढाव हुन्छन्। तैपनि, सूचकांकहरूले महत्त्वपूर्ण कार्य गर्दछन्: तिनीहरूले हामीलाई बजार अवस्था बुझ्न, लगानी प्रदर्शन तुलना गर्न, र सूचकांक म्युचुअल फन्ड र ETF जस्ता उत्पादनहरूको लागि आधारको रूपमा पनि काम गर्छन्। त्यसोभए, स्टक मूल्य सूचकांकहरूले कसरी काम गर्छन्?

स्टक मूल्य सूचकांक भनेको के हो?

सरल भाषामा भन्नु पर्दा, स्टक मूल्य सूचकांक भनेको स्टकहरूको एक विशेष समूहको मूल्य आन्दोलनलाई प्रतिनिधित्व गर्ने संख्या हो। सूचकांकहरू स्टकहरू जस्तै प्रत्यक्ष रूपमा कारोबार हुँदैनन्, तर तिनीहरूको घटक स्टकहरूको मूल्य परिवर्तनको आधारमा तिनीहरूको मूल्य परिवर्तन हुन्छ। त्यसकारण, सूचकांकहरूलाई प्रायः बजार "ब्यारोमिटर" भनिन्छ: तिनीहरूले बजार माथितिर (बुलिश) वा तलतिर (बियरिश) प्रवृत्ति भइरहेको छ कि छैन भनेर संकेत गर्छन्।

इन्डोनेसियामा लोकप्रिय सूचकांकहरूको उदाहरणहरूमा जकार्ता कम्पोजिट सूचकांक (JCI) समावेश छ, जसले इन्डोनेसिया स्टक एक्सचेन्जमा अधिकांश स्टकहरूको आन्दोलनलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ। LQ45 सूचकांक पनि छ, जसमा ४५ उच्च तरल स्टकहरू हुन्छन् र सामान्यतया ब्लू-चिप स्टकहरूको प्रतिनिधित्व गर्ने मानिन्छ।

सूचकांक किन सिर्जना गरिन्छ?

यो सूचकांक धेरै मुख्य उद्देश्यका लागि सिर्जना गरिएको हो:

१. बजार कार्यसम्पादन मापन गर्ने
एउटै अंकको साथ, बजार खेलाडीहरूले प्रत्येक स्टक मूल्य व्यक्तिगत रूपमा जाँच नगरीकनै स्टक बजार अवस्थाको सिंहावलोकन हेर्न सक्छन्।

२. बेन्चमार्क बन्नुहोस्
लगानीकर्ता र लगानी प्रबन्धकहरूले प्रायः आफ्नो पोर्टफोलियो कार्यसम्पादनलाई सूचकांकसँग तुलना गर्छन्। उदाहरणका लागि, के स्टक म्युचुअल फन्डले जकार्ता कम्पोजिट सूचकांक (JCI) लाई राम्रो प्रदर्शन गर्न सक्छ?

३. आधारभूत लगानी उत्पादनहरू
सूचकांकहरूले सूचकांक म्युचुअल फन्ड, ETF, र डेरिभेटिभ अनुबंधहरू (जस्तै, सूचकांक फ्युचर्स) को लागि बेन्चमार्कको रूपमा काम गर्छन्। यी उत्पादनहरूले सूचकांकको कार्यसम्पादनको नक्कल गर्ने वा ट्र्याक गर्ने प्रयास गर्छन्।

४. आर्थिक विश्लेषणमा सहयोग गर्ने
यो सूचकांक प्रायः आर्थिक भावना र लगानीकर्ताको विश्वासको सूचकको रूपमा प्रयोग गरिन्छ।

सूचकांक सदस्यहरू: कुन स्टकहरू समावेश छन्?

सबै अनुक्रमणिकाहरूको सदस्यता एउटै हुँदैन। केही अनुक्रमणिकाहरू व्यापक हुन्छन् (धेरै स्टकहरू समेट्छन्), जबकि अरूहरू छनौटात्मक हुन्छन्। अनुक्रमणिका सदस्यता अनुक्रमणिका आयोजक (जस्तै, एक्सचेन्ज वा अनुक्रमणिका संस्था) द्वारा निश्चित मापदण्डहरूको आधारमा निर्धारण गरिन्छ, जस्तै:

- बजार पूँजीकरण (स्टक एक्सचेन्जमा कम्पनीको मूल्य)
- तरलता (कति पटक स्टक कारोबार हुन्छ)
- फ्री फ्लोट (वास्तवमा सार्वजनिक रूपमा चलिरहेको शेयरको अंश)
- विशिष्ट क्षेत्रहरू (जस्तै, प्रविधि, शरिया, वा उपभोक्ता स्टकहरूको लागि विशिष्ट सूचकांकहरू)
- निश्चित नियमहरूको पालना (जस्तै शरिया स्टक सूचकांक)

अनुक्रमणिका सदस्यता सामान्यतया आवधिक रूपमा मूल्याङ्कन गरिन्छ, उदाहरणका लागि प्रत्येक छ महिनामा। अब मापदण्ड पूरा नगर्ने स्टकहरू हटाउन र अन्य स्टकहरू द्वारा प्रतिस्थापन गर्न सकिन्छ।

सूचकांक कसरी गणना गर्ने: स्टक मूल्यदेखि एकल संख्यासम्म

स्टकहरूको समूहलाई एउटै सूचकांक संख्यामा संक्षेप गर्न, गणना विधि आवश्यक पर्दछ। पूँजी बजारको संसारमा धेरै विधिहरू सामान्यतया प्रयोग गरिन्छ।

१. बजार पूँजीकरण भारित सूचकांक

यो विधि जकार्ता कम्पोजिट इन्डेक्स (JCI) र धेरै विश्वव्यापी सूचकांकहरू जस्ता प्रमुख सूचकांकहरूले सबैभन्दा बढी प्रयोग गर्छन्। यस विधिमा, ठूलो बजार पूँजीकरण भएका स्टकहरूले सूचकांकको आन्दोलनमा बढी प्रभाव पार्नेछ।

साधारण उदाहरण:
यदि स्टक A एउटा विशाल कम्पनी हो र स्टक B एउटा सानो कम्पनी हो भने, स्टक A मा १% वृद्धिले स्टक B मा १% वृद्धि भन्दा सूचकांकलाई "उचाल्नेछ", किनभने A को मूल्य धेरै ठूलो छ।

यो विधिलाई यथार्थपरक मानिन्छ किनभने यसले बजारमा ठूला कम्पनीहरूको "भाग" प्रतिबिम्बित गर्दछ। यद्यपि, परिणाम यो हो कि सूचकांक मुट्ठीभर ठूला स्टकहरूबाट भारी प्रभावित हुन सक्छ।

२. मूल्य भारित सूचकांक

यस विधिमा, कम्पनीको आकार जस्तोसुकै भए पनि, प्रति शेयर उच्च मूल्य भएका स्टकहरूको प्रभाव बढी हुन्छ। सबैभन्दा प्रसिद्ध उदाहरण डाउ जोन्स इन्डस्ट्रियल एभरेज (DJIA) हो।

यस विधिको नकारात्मक पक्ष भनेको कम्पनी ठूलो भएको कारणले होइन, बकाया शेयर कम भएको कारणले स्टकको मूल्य उच्च हुन सक्छ। त्यसैले, धेरै आधुनिक सूचकांकहरूले बजार पूँजीकरण भारलाई प्राथमिकता दिन्छन्।

३. समान भारित सूचकांक

समान भारित सूचकांकमा, प्रत्येक स्टकको समान प्रभाव हुन्छ। त्यसैले, सूचकांकको चाल सबै सदस्य स्टकहरूको औसत चाल हो।

फाइदा: सूचकांक बढी "समान" छ र ठूला स्टकहरूको प्रभुत्व छैन। बेफाइदा: ठूलो-क्याप लगानीहरू ट्र्याक गर्न गाह्रो छ किनभने तिनीहरूलाई धेरै बारम्बार पुन: सन्तुलन आवश्यक पर्दछ, र लेनदेन लागत बढी हुन सक्छ।

"आधार वर्ष" र आधार सूचकांक संख्याको भूमिका

सूचकांक अर्थपूर्ण हुनको लागि, सूचकांक सिर्जनाकर्ताले समयको एक निश्चित बिन्दु (आधार मिति) मा आधार मान सेट गर्दछ। उदाहरणका लागि, एक निश्चित मितिमा, सूचकांक १०० वा १००० मा सेट गरिएको हुन्छ। त्यसपछि, सूचकांकको उतारचढावले त्यो सुरुवात बिन्दुको तुलनामा स्टक समूहको मूल्यमा परिवर्तनहरू प्रतिबिम्बित गर्दछ।

यदि सूचकांक १,००० बाट १,२०० सम्म बढ्यो भने, यसको अर्थ औसतमा (भारित विधि अनुसार), सूचकांक १,००० मा सेट गरिएको बेलाको तुलनामा स्टक समूहको मूल्य लगभग २०% ले बढेको छ।

सूचकांकमा "समायोजन" किन गरिन्छ?

सूचकांक गणना केवल मूल्य उतारचढावको बारेमा मात्र होइन। कर्पोरेट घटनाहरूले गणनालाई बाधा पुर्‍याउन सक्छन् यदि समायोजन गरिएन भने, जस्तै:

- शेयर विभाजन (नाममात्र मूल्य र शेयर मूल्यको विभाजन)
- उल्टो विभाजन
– अधिकार जारी (पूर्व-अधिकार सहितको नयाँ शेयर जारी गर्ने)
- स्टक लाभांश
- स्पिन-अफ
- बाँकी रहेका शेयरहरूको संख्यामा परिवर्तनहरू

समायोजन बिना, सूचकांकले केवल प्राविधिक परिवर्तनहरूको कारणले "गलत" वृद्धि वा गिरावट अनुभव गर्न सक्छ, वास्तविक बजार कमजोर वा बलियो भएको कारणले होइन। त्यसकारण, सूचकांक आयोजकहरूले स्थिरता कायम राख्न र आर्थिक मूल्यमा वास्तविक परिवर्तनहरू प्रतिबिम्बित गर्न समायोजन कारक (कहिलेकाहीं भाजक वा समायोजन कारक भनिन्छ) प्रयोग गर्छन्।

मूल्य सूचकांक बनाम कुल प्रतिफल सूचकांक

धेरै मानिसहरू सोच्छन् कि सूचकांकहरूले लगानी प्रतिफल मात्र प्रतिबिम्बित गर्छन्। यद्यपि, समाचारमा बारम्बार देखाइने सूचकांकहरू सामान्यतया मूल्य सूचकांकहरू हुन्: तिनीहरूले स्टक मूल्यमा हुने परिवर्तनहरू मात्र मापन गर्छन्।

कुल प्रतिफल सूचकांक पनि छ, जसमा लाभांशको प्रभाव पनि समावेश छ (लाभांश पुन: लगानी गरिएको मानिन्छ)। लामो अवधिमा, लाभांश धेरै महत्त्वपूर्ण हुन सक्छ। त्यसैले, कुल प्रतिफल सूचकांकसँग मूल्य सूचकांक तुलना गर्दा लगानीकर्ताको पोर्टफोलियो प्रदर्शन फरक हुन सक्छ।

सूचकांकले लगानीकर्ताहरूलाई कसरी असर गर्छ?

अनुक्रमणिका स्क्रिनमा देखिने संख्या मात्र होइन। यसको वास्तविक प्रभाव छ, उदाहरणका लागि:

१. निष्क्रिय लगानी रणनीतिहरूको लागि सन्दर्भ बन्नुहोस्
लगानीकर्ताहरूले कुनै खास सूचकांकको नक्कल गर्ने सूचकांक म्युचुअल फन्ड वा ETF किन्न सक्छन्। यदि सूचकांक बढ्यो भने, उत्पादन पनि बढ्ने गर्छ (शुल्क घटाएर)।

२. निश्चित स्टकहरूमा नगद प्रवाह बढाउनुहोस्
जब कुनै स्टक लोकप्रिय सूचकांकमा प्रवेश गर्छ, प्रायः माग बढ्छ किनभने सूचकांक कोष र लगानी प्रबन्धकहरूले आफ्नो पोर्टफोलियोलाई सूचकांकसँग मिलाउन स्टक खरिद गर्नुपर्छ। यसको विपरीत, सूचकांकबाट बाहिर रहेका स्टकहरूले बिक्रीको दबाब अनुभव गर्न सक्छन्।

३. बजार धारणा गठन गर्ने
जब JCI तीव्र रूपमा घट्छ, लगानीकर्ताको भावना पनि बिग्रन सक्छ, यदि सबै स्टकहरू त्यति उल्लेखनीय रूपमा घटेनन् भने पनि। सूचकांकले मनोवैज्ञानिक प्रतीकको रूपमा काम गर्दछ।

स्टक मूल्य सूचकांकको सीमा

उपयोगी भएतापनि, अनुक्रमणिकाका सीमितताहरू छन्:

- सधैं सबै लगानीकर्ता अवस्थाहरूको प्रतिनिधित्व गर्दैन
ठूला स्टकहरू बढ्दा बजार बढ्न सक्छ, जबकि धेरै साना स्टकहरू घट्छन्।

- तौल प्रभावित
बजार-पुँजीकरण भारित सूचकांकमा, केही स्टकहरूले आन्दोलनमा प्रभुत्व जमाउन सक्छन्।

- लगानीकर्ताको खुद नाफा स्वतः प्रतिबिम्बित गर्दैन।
लेनदेन लागत, कर, र लाभांश (यदि मूल्य सूचकांक प्रयोग गर्दै हुनुहुन्छ भने) सधैं प्रतिबिम्बित हुँदैनन्।

केसिम्पुलन

स्टक मूल्य सूचकांकले स्टकहरूको समूहको आन्दोलनलाई एकल, सजिलै अनुगमन गरिएको संख्यामा संक्षेप गरेर काम गर्छ। यो विशिष्ट सदस्य चयन नियमहरू र गणना विधिहरू प्रयोग गरेर संकलित गरिन्छ - सामान्यतया बजार पूँजीकरणद्वारा भारित। सूचकांक मूल्य यसको सदस्यहरूको शेयर मूल्यमा परिवर्तनसँगै परिवर्तन हुन्छ र यसको आन्दोलनले वास्तविक बजार अवस्थालाई प्रतिबिम्बित गर्दछ भनेर सुनिश्चित गर्न कर्पोरेट कार्यहरूको लागि समायोजन गरिन्छ। सूचकांकहरूले कसरी काम गर्छन् भनेर बुझेर, लगानीकर्ताहरूले बजार समाचारहरू अझ प्रभावकारी रूपमा पढ्न, लगानी रणनीतिहरू छनौट गर्न र वस्तुनिष्ठ रूपमा आफ्नो पोर्टफोलियो कार्यसम्पादनको मूल्याङ्कन गर्न सक्छन्।

यदि तपाईं चाहनुहुन्छ भने, म सरल संख्याहरू (चरण-दर-चरण) प्रयोग गरेर सूचकांक गणना गर्ने उदाहरण थप्न सक्छु वा IHSG, LQ45, र इस्लामिक स्टक सूचकांकलाई पद्धतिगत दृष्टिकोणबाट तुलना गर्न सक्छु।