Тэлэлтийн Мөнгөний Бодлого: Цогц Тойм
Тэлэлтийн мөнгөний бодлого нь төв банкууд эдийн засгийн өсөлтийг өдөөхөд, ялангуяа эдийн засгийн хямралын үед эсвэл эдийн засгийн үйл ажиллагаа удааширсан үед ашигладаг чухал хэрэгсэл юм. Макро эдийн засгийн бодлогын салшгүй хэсэг болох энэхүү бодлого нь тогтвортой, тогтвортой эдийн засгийн өсөлтийг хангах эцсийн зорилго бүхий мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэх зорилготой юм. Энэ нийтлэлд бид тэлэлтийн мөнгөний бодлого гэж юу болох, түүний механизм, эдийн засагт үзүүлэх нөлөө, түүнтэй холбоотой ашиг тус, эрсдэлийн талаар гүнзгий авч үзэх болно.
1. Тэлэлтийн мөнгөний бодлогыг ойлгох нь
Тэлэлтийн мөнгөний бодлого гэдэг нь төв банк зэрэг мөнгөний эрх баригчдын эдийн засгийн хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх зорилгоор авч хэрэгжүүлж буй арга хэмжээ юм. Үүнийг хүүгийн түвшинг бууруулах, урт хугацааны өрийг худалдан авах, мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлдэг бусад нээлттэй зах зээлийн үйл ажиллагаа явуулах замаар хийдэг. Энэхүү бодлогын гол зорилго нь зээлийн зардлыг бууруулах замаар хөрөнгө оруулалт, хэрэглээг дэмжих явдал бөгөөд энэ нь эдийн засгийг идэвхжүүлж, ажилгүйдлийг бууруулна гэж үзэж байна.
2. Тэлэлтийн мөнгөний бодлогын хэрэгслүүд
Тэлэлтийн мөнгөний бодлогод ашигладаг зарим гол хэрэгслүүдэд дараахь зүйлс орно.
а. Хүүгийн хэмжээг бууруулах
Хамгийн түгээмэл аргуудын нэг бол хүүгийн түвшинг бууруулах явдал юм . Хүүгийн түвшинг бууруулах нь хэрэглэгчид болон бизнесийн хувьд зээл авахыг хямд болгодог. Хувь хүмүүсийг зээл авч, илүү их мөнгө зарцуулахыг дэмждэг бол бизнесийн байгууллагууд шинэ хөрөнгө оруулалт хийх магадлал өндөр байдаг.
б. Нээлттэй зах зээлийн үйл ажиллагаа
Төв банк эдийн засаг дахь мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэхийн тулд засгийн газрын үнэт цаас эсвэл бусад санхүүгийн хэрэгслийг худалдан авдаг. Энэ нь хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлж, банкуудыг илүү их зээл олгоход түлхэц болдог.
в. Тоон үзүүлэлтээр хөнгөвчлөх
Энэ нь төв банк мөнгөний баазыг шууд нэмэгдүүлэх, инфляцийг зорилтот түвшинд хүргэхийн тулд их хэмжээний санхүүгийн хөрөнгийг худалдан авдаг арга хэмжээ юм. Энэ нь хүүгийн түвшин аль хэдийн тэг түвшинд ойртож, уламжлалт мөнгөний бодлогын үр нөлөө хязгаарлагдмал үед ихэвчлэн авдаг арга хэмжээ юм.
3. Тэлэлтийн мөнгөний бодлогын нөлөө
Тэлэлтийн мөнгөний бодлого нь эдийн засагт хэд хэдэн чухал нөлөө үзүүлдэг бөгөөд үүнд:
а. Эдийн засгийн идэвхжил нэмэгдсэн
Зээлийн өртөг буурч, хөрвөх чадвар нэмэгдсэнээр хувийн хэвшлийн хөрөнгө оруулалт нэмэгдэх хандлагатай байна. Өрхийн хэрэглээ мөн нэмэгдэж, нийт эрэлт нэмэгдэж, эдийн засгийн идэвхжил нэмэгдэж байна.
б. Ажилгүйдлийн түвшин буурах
Эдийн засгийн идэвхжил нэмэгдэхийн хэрээр шинэ ажлын байр бий болж , улмаар ажилгүйдлийн түвшин буурдаг.
в. Инфляцийн өсөлт
Хяналттай инфляци нь мөнгөний бодлогын зорилтуудын нэг боловч тэлэлтийн бодлого нь зөв удирдаагүй тохиолдолд инфляцийг өндөр түвшинд хүргэж болзошгүй юм. Урт хугацаанд инфляци нь худалдан авах чадварыг бууруулж, эдийн засгийн тогтворгүй байдлыг үүсгэж болзошгүй.
4. Тэлэлтийн мөнгөний бодлогын ашиг тус
Тэлэлтийн мөнгөний бодлого нь хэд хэдэн чухал давуу талуудыг санал болгодог бөгөөд үүнд:
а. Эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих
Эдийн засгийн өсөлт удааширсан үед энэхүү бодлого нь хөрөнгө оруулалт болон хэрэглээг өдөөж, эдийн засгийн өсөлтийг хурдасгах боломжтой.
б. Ажилгүйдлийг бууруулах
Хөрөнгө оруулалт, бизнесийн үйл ажиллагаа нэмэгдэхийн хэрээр ажлын байр нэмэгдэж, ажилгүйдлийн түвшинг бууруулахад тусалдаг.
в. Зах зээлийн мэдрэмж нэмэгдсэн
Төв банкны шуурхай арга хэмжээ нь зах зээлийн итгэлийг нэмэгдүүлж, ирээдүйн эдийн засгийн өсөлтөд эерэг хүлээлтийг бий болгож чадна.
5. Эрсдэл ба бэрхшээлүүд
Олон давуу талтай хэдий ч энэхүү бодлого нь хэд хэдэн эрсдэл, бэрхшээлтэй байдаг:
а. Инфляцийн гипертензи
Хэрэв бодлого зөв тэнцвэртэй байхгүй бол хэт өндөр инфляцид хүргэж, эдийн засгийн ноцтой үр дагаварт хүргэж болзошгүй юм.
b. Эдийн засгийн "хөөсрөлт"-ийн нөхцөл байдал
Хүүгийн түвшин удаан хугацаанд хэт бага байх нь хөрөнгийн зах зээл дээр таамаглал дэвшүүлэх, хөөсрөлт үүсэхийг өдөөж болно.
в. Валютын ханшийн бууралт
Тэлэлтийн мөнгөний бодлого нь дотоодын валютын ханшийг бууруулж, худалдааны тэнцэлд нөлөөлж болзошгүй юм.
6. Санхүүгийн бодлоготой харьцуулах нь
Тэлэлтийн мөнгөний бодлогыг ихэвчлэн санхүүгийн бодлоготой харьцуулдаг. Хоёулаа эдийн засгийг өдөөх зорилготой боловч үндсэн ялгаа байдаг. Санхүүгийн бодлого нь засгийн газрын зардал болон татварыг хамардаг бол мөнгөний бодлого нь төв банкны мөнгөний нийлүүлэлтийг хянахтай холбоотой байдаг.
7. Кейс судалгаа
Жишээлбэл, 2008 оны санхүүгийн хямралын дараа олон улс орон түрэмгий тэлэх мөнгөний бодлого хэрэгжүүлсэн. АНУ Холбооны нөөцийн сангаар дамжуулан хүүгийн хэмжээг тэг хүртэл бууруулж, тоон хөнгөлөлтийн хөтөлбөрийг эхлүүлж, зах зээлийн хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэхийн тулд их хэмжээний хөрөнгө худалдан авсан. Эдгээр арга хэмжээ нь Америкийн эдийн засгийг өсөлтөд буцаасан гэж өргөнөөр үнэлэгддэг.
8. Кесимпулан
Тэлэлтийн мөнгөний бодлого нь орчин үеийн эдийн засгийг тогтворжуулах чухал хэрэгсэл юм. Өсөлтийг өдөөх, ажилгүйдлийг бууруулах үндсэн зорилготой энэхүү бодлогыг дэлхий даяарх төв банкууд стратегийн хувьд ашигладаг. Энэ нь инфляци, хөрөнгийн хөөсрөлт зэрэг эрсдэлийг дагуулдаг боловч эдийн засгийн хэрэгцээнд нийцүүлэн нямбай, тохируулан хэрэгжүүлбэл урт хугацааны эдийн засгийн тэнцвэрт байдалд хүрэхэд өндөр үр дүнтэй байж болно . Санхүүгийн бодлогын хамт тэлэлтийн мөнгөний бодлого нь дэлхийн эдийн засгийн тогтвортой байдлыг хадгалах гол тулгуур хэвээр байна.
