Како функционира индексот на цените на акциите
Индексот на цените на акциите е еден од најчесто користените термини кога се дискутира за пазарот на капитал. Кога вестите известуваат дека „Композитниот индекс на Џакарта (JCI) се зајакнува“ или „Дау Џонс слабее“, тие всушност зборуваат за движењето на индексот. Сепак, за многумина, индексите сè уште изгледаат како мистериозни бројки што флуктуираат бесмислено. Сепак, индексите служат клучна функција: тие ни помагаат да ги разбереме пазарните услови, да ги споредиме инвестициските перформанси, па дури и служат како основа за производи како што се индексни взаемни фондови и ETF. Па, како функционираат индексите на цените на акциите?
Што е индекс на цените на акциите?
Едноставно кажано, индексот на цените на акциите е број што ги претставува движењата на цените на одредена група акции. Индексите не се тргуваат директно како акциите, туку нивната вредност се менува врз основа на промените во цените на акциите што ги сочинуваат. Затоа, индексите често се нарекуваат пазарни „барометри“: тие покажуваат дали пазарот е во тренд нагоре (биковски) или надолу (мечкин).
Примери за популарни индекси во Индонезија се композитниот индекс на Џакарта (JCI), кој го одразува движењето на поголемиот дел од акциите на Индонезиската берза. Исто така, постои и индексот LQ45, кој се состои од 45 високоликвидни акции и генерално се смета дека претставува акции од највисок ранг.
Зошто е креиран индексот?
Индексот е креиран за неколку главни цели:
1. Мерење на перформансите на пазарот
Со една бројка, учесниците на пазарот можат да видат преглед на состојбата на берзата без да мора да ја проверуваат цената на секоја акција поединечно.
2. Станете репер
Инвеститори и инвестициски менаџер Тие често ги споредуваат перформансите на нивното портфолио со индекс. На пример, дали акционерските взаемни фондови можат да постигнат подобри резултати од Џакарта Композитниот индекс (JCI)?
3. Основни инвестициски производи
Индексите служат како реперни точки за индексни взаемни фондови, ETF и деривативни договори (на пр., индексни фјучерси). Овие производи се обидуваат да го имитираат или следат работењето на индексот.
4. Помагање во економска анализа
Индексот често се користи како индикатор за економскиот расположен и довербата на инвеститорите.
Членови на индексот: кои акции се вклучени?
Не сите индекси имаат исто членство. Некои индекси се широки (опфаќаат многу акции), додека други се селективни. Членството во индексот го одредува организаторот на индексот (на пр., берза или индексна институција) врз основа на одредени критериуми, како што се:
– Пазарна капитализација (вредност на компанијата на берзата)
– Ликвидност (колку често се тргува со акциите)
– Слободен флотационен фонд (дел од акциите што всушност циркулираат во јавноста)
– Специфични сектори (на пр., специфични индекси за технологија, шеријат или потрошувачки акции)
– Усогласеност со одредени правила (на пр. шеријатски берзански индекс)
Членството во индексот обично се оценува периодично, на пример на секои шест месеци. Акциите што повеќе не ги исполнуваат критериумите може да се отстранат и да се заменат со други акции.
Како да се пресмета индексот: од цените на акциите до еден број
За да се сумира група акции во еден индексен број, потребен е метод на пресметка. Во светот на капиталните пазари , најчесто се користат неколку методи.
1. Индекс пондериран според пазарната капитализација
Ова е методот што најчесто го користат главните индекси како што е композитниот индекс на Џакарта (JCI) и многу глобални индекси. Во овој метод, акциите со поголема пазарна капитализација ќе имаат поголемо влијание врз движењата на индексите.
Едноставен пример:
Ако акцијата А е гигантска компанија, а акцијата Б е мала компанија, зголемувањето на акцијата А од 1% ќе го „подигне“ индексот повеќе од зголемувањето на акцијата Б од 1%, бидејќи вредноста на акцијата А е многу поголема.
Овој метод се смета за реалистичен бидејќи го одразува „делот“ на големите компании на пазарот. Сепак, последицата е дека индексот може да биде под силно влијание на неколку гигантски акции.
2. Индекс пондериран според цената
Во овој метод, акциите со повисоки цени по акција имаат поголемо влијание, без оглед на големината на компанијата. Најпознат пример е индустрискиот просек Дау Џонс (DJIA).
Недостатокот на овој метод е што цените на акциите можат да бидат високи затоа што има помалку акции во оптек, а не затоа што компанијата е поголема. Затоа, многу современи индекси претпочитаат пондерирање според пазарната капитализација.
3. Индекс со еднаква пондерираност
Во индекс со еднаква пондерираност, секоја акција има еднакво влијание. Затоа, движењето на индексот е просечното движење на сите акции на членовите.
Предност: индексот е „порамномерен“ и не е доминиран од големи акции. Недостаток: потешко е да се следат инвестициските производи со голема капитализација бидејќи тие бараат почесто ребалансирање, а трансакциските трошоци можат да бидат повисоки.
Улогата на „базната година“ и основниот индексен број
За еден индекс да има значење, креаторот на индексот поставува основна вредност во одреден временски момент (основен датум). На пример, на одреден датум, индексот е поставен на 100 или 1.000. После тоа, флуктуациите на индексот ги одразуваат промените во вредноста на групата акции во споредба со таа почетна точка.
Ако индексот се зголеми од 1.000 на 1.200, тоа значи дека во просек (според методот на пондерирање), вредноста на групата акции се зголемила за околу 20% во споредба со времето кога индексот бил поставен на 1.000.
Зошто има „прилагодување“ на индексот?
Пресметките на индексот не се однесуваат само на флуктуациите на цените. Корпоративните настани можат да ги нарушат пресметките доколку не се прилагодат, како што се:
– Поделба на акции (поделба на номинална вредност и цена на акциите)
– Обратно разделување
– Емисија на права (издавање на нови акции со превентивно право на купување)
– Дивиденди од акции
– Спин-оф
– Промени во бројот на акции во оптек
Без прилагодувања, индексот би можел да доживее „лажен“ пораст или пад едноставно поради технички промени, а не поради вистинско слабеење или зајакнување на пазарот. Затоа, организаторите на индексот користат фактор на прилагодување (понекогаш наречен делител или фактор на прилагодување) за да одржат конзистентност и да ги одразат реалните промени во економската вредност.
Индекс на цени наспроти индекс на вкупен принос
Многу луѓе мислат дека индексите ги одразуваат само приносите од инвестициите . Сепак, индексите што често се појавуваат во вестите обично се ценовни индекси: тие мерат само промени во цените на акциите.
Исто така, постои и индекс на вкупен принос, кој го вклучува и влијанието на дивидендите (под претпоставка дека дивидендите се реинвестираат). На долг рок , дивидендите можат да бидат доста значајни. Затоа, перформансите на портфолиото на инвеститорите може да се разликуваат кога се споредува индексот на цени со индексот на вкупен принос.
Како индексите влијаат врз инвеститорите?
Индексот не е само број на екран. Тој има вистинско влијание, на пример:
1. Станете референца за стратегии за пасивно инвестирање
Инвеститорите можат да купуваат индексни взаемни фондови или ETF-ови кои имитираат специфичен индекс. Ако индексот расте, и производот има тенденција да расте (минус надоместоците).
2. Насочување на паричниот тек кон одредени акции
Кога акцијата ќе влезе во популарен индекс, често има зголемена побарувачка бидејќи индексните фондови и менаџерите инвестициските потреби за купување на акциите, така што портфолиото во согласност со индексот. Обратно, акциите што се надвор од индексот може да доживеат притисок за продажба.
3. Формирање на перцепција на пазарот
Кога JCI нагло паѓа, расположението на инвеститорите исто така може да се влоши, дури и ако не сите акции паднат толку значително. Индексот служи како психолошки симбол.
Ограничувања на индексот на цените на акциите
Иако се корисни, индексите имаат ограничувања:
– Не секогаш ги претставува сите услови на инвеститорот
Пазарот може да расте затоа што големите акции растат, додека многу мали акции паѓаат.
– Влијание на тежината
Кај индекс пондериран според пазарната капитализација, неколку акции можат да доминираат во движењето.
– Не ја одразува автоматски нето добивката на инвеститорот
Трансакциските трошоци, даноците и дивидендите (доколку се користи ценовен индекс) не секогаш се одразуваат.
Заклучок
Индексот на цените на акциите функционира така што ги сумира движењата на група акции во еден единствен, лесно следен број. Се составува со користење на специфични правила за избор на членови и методи за пресметка - најчесто пондерирани според пазарната капитализација. Вредноста на индексот се менува со промените во цените на акциите на неговите членови и се прилагодува за корпоративните акции за да се осигури дека неговите движења ги одразуваат реалните пазарни услови. Со разбирање на тоа како функционираат индексите, инвеститорите можат поефикасно да читаат пазарни вести, да избираат инвестициски стратегии и објективно да ја проценат ефикасноста на своето портфолио.
Доколку сакате, можам да додадам пример за пресметување на индексот со едноставни броеви (чекор по чекор) или да ги споредам IHSG, LQ45 и исламскиот берзански индекс од методолошка перспектива.
