Fahatakarana ireo karazana derivatives ara-bola samihafa
Ny "derivative" dia fitaovana ara-bola izay ny sandany dia avy amin'ny sandan'ny fananana fototra, toy ny tahiry, fatoram-bola, entana, vola, tondro tsena, na tahan'ny zanabola. Ireo fitaovana ireo dia matetika ampiasaina amin'ny fitantanana ny risika, ny vinavina ary ny tanjona arbitrage. Ato amin'ity lahatsoratra ity, dia hodinihintsika amin'ny antsipiriany bebe kokoa ireo karazana "derivative" ara-bola isan-karazany, anisan'izany ny endri-javatra, ny fampiasana azy, ary ny tombony sy ny risika.
1. Fahatakarana ankapobeny ny Derivatives
Ny derivative dia fifanarahana ara-bola eo amin'ny antoko roa na maromaro izay ny sandany na ny vidiny dia avy amin'ny fananana fototra voafaritra. Mety miovaova arakaraka ny fiovan'ny vidin'ny fananana fototra ny sandan'ity derivative ity. Matetika ampiasaina amin'ny hetsika ara-bola isan-karazany ny derivative mba hiarovana na hahazoana tombony amin'ny fiovaovan'ny vidiny. Miovaova be ny fampiasana azy ireo, manomboka amin'ny paikady hedging sy leverage ka hatramin'ny spekulasi madiodio.
2. Karazana derivatives
Misy karazana derivatives isan-karazany ampiasaina amin'ny tsena ara-bola. Ny mahazatra sy malaza indrindra dia ny futures, options, swaps, ary forwards. Andeha hojerentsika bebe kokoa ny karazany tsirairay.
a. Ho avy
Fifanarahana ara-dalàna hividianana na hivarotana fananana manokana amin'ny daty sy vidiny voafaritra amin'ny ho avy ny fifanarahana ho avy. Ireo fifanarahana ireo dia amidy amin'ny fifanakalozana ara-dalàna toy ny Chicago Mercantile Exchange (CME). Ny tombony lehibe amin'ny fifanarahana ara-dalàna dia ny fampihenana ny mety ho tsy fandoavana vola satria voadio amin'ny alàlan'ny trano fanadiovana vola izy ireo.
endri-javatra:
- Fifanarahana mahazatra misy habetsahana sy kalitao sasany.
– Nivarotra tao amin'ny tsena ofisialy.
– Fampiasana margin (na margin voalohany na margin fikojakojana).
tombony:
– Mangarahara ny vidiny.
- Fihenan'ny liquidity amin'ny fifanakalozana.
Risiko:
– Mety ho lehibe kokoa noho ny fampiasam-bola voalohany ny fatiantoka mety hitranga.
– Mety hihoatra ny fiovaovan'ny vidiny tafahoatra.
b. Safidy
Ny safidy dia fifanarahana izay manome ny zo, fa tsy ny adidy, hividy na hivarotra fananana amin'ny vidiny voafaritra mialoha ao anatin'ny fe-potoana voafaritra. Misy karazany roa ny safidy: ny safidy antsoina (call options) sy ny safidy apetraka (put options). Ny safidy antsoina (call options) dia manome ny zo hividy, raha ny safidy apetraka kosa dia manome ny zo hivarotra.
endri-javatra:
- Safidy antso sy safidy fametrahana.
– Tsy voatery hanatanteraka ny fifanarahana ny tompon'ny safidy.
– Safidy mialoha (options premium) aloa mialoha.
tombony:
– Fahaiza-miovaova avo lenta miaraka amin'ny mety ho risika voafetra (voafetra amin'ny premiums amin'ny safidy).
– Fomba mora kokoa hanaovana vinavina na fiarovana amin'ny loza.
Risiko:
– Fahaverezan'ny sandan'ny safidy raha tsy tanterahina ny fifanarahana.
– Ny mety ho fiantraikan'ny gamma sy vega amin'ny fiovaovan'ny vidiny tafahoatra.
c. Fifanakalozana
Ny fifanakalozana dia fifanarahana izay ifanarahan'ny antoko roa tonta hifanakalo vola na trosa avy amin'ny fananana ara-bola roa samihafa. Ny karazana mahazatra indrindra dia ny fifanakalozana tahan'ny zanabola sy ny fifanakalozana vola vahiny.
endri-javatra:
– Fanovana ny tahan'ny zanabola mifototra amin'ny tahan'ny zanabola raikitra na mitsingevana.
– Ny fifanakalozana vola vahiny dia mahakasika ny fifanakalozana ny renivola/vola vahiny sy ny fivezivezen'ny zanabola.
tombony:
– Fitantanana ny tahan'ny zanabola na ny risika amin'ny fifanakalozana vola vahiny.
- Azo amboarina araka ny filàn'ny orinasa.
Risiko:
– Ny mety ho risika ara-bola, izany hoe ny mety tsy hahavitan'ny antoko iray ny adidiny.
– Ny mety ho risika eny an-tsena vokatry ny fiovan'ny toe-karena izay misy fiantraikany amin'ny tahan'ny zanabola na ny tahan'ny fifanakalozana vola.
d. Mpanafika
Fifanarahana namboarina manokana hividianana na hivarotana fananana amin'ny vidiny efa nifanarahana amin'ny daty ho avy ny "forwards". Tsy toy ny "futures", ny "forwards" dia tsy amidy amin'ny tsenam-bola fa amin'ny alàlan'ny tsenam-bola tsy misy kaontera (OTC).
endri-javatra:
- Tsy manara-penitra ka tena azo ovaina.
- Azo atao ny fifanakalozana eo amin'ny andaniny roa tsy misy mpanelanelana.
tombony:
- Fahaiza-milefitra raha ny amin'ny fepetra sy ny fifanarahana.
- Tsy misy fepetra takiana amin'ny tombom-barotra.
Risiko:
– Ny mety hisian'ny famonoana noho ny tsy fisian'ny mpanelanelana toy ny toeram-panazavana.
- Ny fatiantoka mety hitranga raha tsy mandoa ny iray amin'ireo antoko.
3. Tombontsoa sy loza ateraky ny varotra derivative
Manana tombony lehibe ny derivatives toy ny fitantanana ny risika (hedging), ny spekulasi miaraka amin'ny leverage ambany kokoa, ny fahombiazana amin'ny fizarana renivola ary ny mangarahara kokoa amin'ny vidiny amin'ny vokatra sasany.
Na izany aza, mitondra risika goavana ihany koa ny derivatives. Mety ho sarotra sy sarotra takarina izy ireo, ka mampitombo ny mety hisian'ny fahadisoana. Ankoatra izany, ny fampiasana leverage amin'ny derivatives dia mety hiteraka fatiantoka lehibe kokoa noho ny fampiasam-bola voalohany. Misy ihany koa ny risika amin'ny liquidity, indrindra ho an'ny derivatives amidy amin'ny tsena tsy misy mpivarotra. Misy ihany koa ny risika mirindra, toy ny krizy ara-barotra izay mety hisy fiantraikany amin'ny rafitra ara-bola manontolo, araka ny hita tamin'ny krizy ara-bola tamin'ny taona 2008.
4. Ny anjara asan'ny derivatives eo amin'ny toekarena manerantany
Mitana anjara toerana lehibe eo amin'ny toekarena manerantany ny derivatives amin'ny maha-fitaovana fitantanana ny risika sy fanangonam-bola azy. Mampiasa azy ireo ny banky, orinasa, governemanta ary mpampiasa vola tsirairay mba hiarovana ny portfolio-ny, hanidy ny vidin'ny entana na entana amin'ny ho avy, ary hanombantombana na handinihana ny mety ho vidin'ny tsena.
Na izany aza, zava-dehibe ny mitadidy fa mety hampidi-doza ny fampiasana derivatives raha tsy misy ny fahatakarana tsara. Noho izany, firenena maro no mandrindra ny varotra derivatives mba hiarovana ny mpampiasa vola sy hitazonana ny fahamarinan'ny tsena.
5. Fitsipika momba ny derivatives
Fehezin'ny sampan-draharaha mpanara-maso isan-karazany manerana izao tontolo izao ny tsena derivatives. Any Etazonia, ohatra, ny Securities and Exchange Commission (SEC) sy ny Commodity Futures Trading Commission (CFTC) no mifehy ny tsena. Ny tanjona voalohany amin'ireo fitsipika ireo dia ny hiantohana ny mangarahara amin'ny tsena sy hiarovana ny mpampiasa vola amin'ny fomba fanao ara-barotra tsy ara-drariny.
6. Fehiny
Fitaovana ara-bola sarotra ny "derivatives", nefa tena ilaina tokoa izy ireo rehefa ampiasaina araka ny tokony ho izy sy voafehy tsara. Ny fahatakarana ireo karazana "derivatives" samihafa—ny "futures", ny "options", ny "swaps", ary ny "forwards"—ary ny mety ho tombony sy ny risika azo avy amin'izany dia zava-dehibe mba hampitomboana ny tombony azo avy amin'izany sy hampihenana ny fatiantoka. Amin'izao toe-karena miovaova ankehitriny izao, ny "derivatives" dia mitana anjara toerana lehibe amin'ny fitantanana ny risika sy ny fandrindrana ara-bola stratejika.
Amin'ny fahatakarana tsara kokoa ny momba ny derivatives, ny mpampiasa vola sy ny mpandray anjara amin'ny tsena dia afaka mandray fanapahan-kevitra tsara kokoa sy mahomby kokoa amin'ny fitantanana ny risika sy ny paikady fampiasam-bola.
