Greining á fjárhagslegum hlutfallstölum og mikilvægi hennar
Kennitölugreining er eitt hagnýtasta og mest notaða tækið til að meta fjárhagsstöðu fyrirtækja. Kennitölur hjálpa til við að umbreyta oft flóknum tölum í ársreikningum í auðskiljanlegri vísbendingar. Kennitölur gera fyrirtækjaeigendum, stjórnendum, fjárfestum og lánardrottnum kleift að meta frammistöðu fyrirtækis frá ýmsum sjónarhornum, svo sem greiðslugetu skulda, rekstrarhagkvæmni og arðsemi. Í miðri samkeppni fyrirtækja og efnahagslegri óvissu verður mikilvægi kennitölugreiningar sífellt mikilvægara, þar sem skynsamlegar ákvarðanir krefjast trausts upplýsingagrunns.
Í meginatriðum er hlutfallsvísitala samanburður á tveimur liðum í fjárhagsskýrslu. Helstu heimildir eru rekstrarreikningur, efnahagsreikningur og sjóðstreymisyfirlit. Til dæmis er hægt að bera saman veltufjármuni og skammtímaskuldir til að meta lausafjárstöðu eða bera saman hagnað og sölu til að meta arðsemi. Á þennan hátt „sjá“ fyrirtæki ekki aðeins tölur heldur skilja þau einnig merkingu og stefnu fjárhagslegrar afkomu sinnar.
Af hverju er greining á fjárhagslegum hlutfallstölum mikilvæg?
Í fyrsta lagi hjálpa kennitölur til við að meta fljótt afkomu fyrirtækis. Þegar stjórnendur vilja ákvarða hvort fjárhagsstaða sé að batna eða versna, veita kennitölur áhrifaríka samantekt. Til dæmis gæti sala verið að aukast, en ef hagnaðarframlegð er að lækka gæti það bent til hækkandi kostnaðar eða óviðeigandi verðlagningarstefnu. Án kennitalna getur aukin sala virst „góð“ þegar arðsemi er í raun að veikjast.
Í öðru lagi auðveldar hlutfallsgreining samanburð milli tímabila. Að bera saman ársreikninga á nafnvirði getur stundum verið villandi þar sem stærð fyrirtækisins getur breyst. Hlutföll veita stöðugri hlutfallslegan mælikvarða. Til dæmis gerir skuldahlutfallið fyrirtæki kleift að fylgjast með hvort fjármögnunaruppbygging þess er að verða áhættusamari með árunum.
Í þriðja lagi eru kennitölur mikilvægar til að bera fyrirtæki saman við samkeppnisaðila þess í greininni. Fjárfestar og greinendur nota oft kennitölur til að meta hvort fyrirtæki sé skilvirkara, arðbærara eða áhættusamara en önnur. Að skilja þessa hlutfallslegu stöðu getur einnig hjálpað fyrirtækjum að þróa markvissari umbótaáætlanir.
Í fjórða lagi er hlutfallsgreining mjög gagnleg við ákvarðanatöku. Ákvarðanir eins og að auka skuldir, stækka, auka framleiðslugetu, veita viðskiptavinum lán eða lækka kostnað geta verið upplýstari þegar þær eru studdar af viðeigandi hlutfallstölum. Hlutföll eru meira en bara tölur; þau eru merki sem gefa til kynna svið sem þarfnast athygli stjórnenda.
Helstu gerðir fjárhagslegra hlutfalla
Almennt má flokka fjárhagskennsluhlutföll í nokkra meginflokka: lausafjárstöðu, gjaldþol, arðsemi, virkni/hagkvæmni og markaðshlutföll. Hver flokkur hefur mismunandi matsfókus.
1. Lausafjárhlutfall
Lausafjárhlutföll mæla getu fyrirtækis til að standa við skammtímaskuldbindingar. Góð lausafjárstaða gefur til kynna að fyrirtæki hafi nægar veltufjármunir til að standa straum af skammtímaskuldbindingum sínum. Tvær algengar kennitölur eru:
– Núverandi hlutfall
Veltufjárhlutfall = Veltufjármunir / Skammtímaskuldir
Þetta hlutfall sýnir hversu oft veltufjármunir standa straum af skammtímaskuldum. Of lágt hlutfall getur bent til hættu á vanskilum, en of hátt hlutfall getur einnig bent til þess að eignir séu ekki nýttar á skilvirkan hátt (til dæmis of mikið ónýtt reiðufé).
– Hraðhlutfall
Hraðhlutfall = (Veltufjármunir - Birgðir) / Skammtímaskuldir
Þar sem birgðir eru ekki endilega seldar hratt, gefur hraðahlutfallið íhaldssamari mynd af lausafjárstöðu.
2. Gjaldþolshlutfall (skuldsetningarhlutfall)
Gjaldþolshlutföll mæla getu fyrirtækis til að standa við langtímaskuldbindingar og meta hversu mikið fyrirtækið treystir á skuldir.
– Skuldahlutfall miðað við eigið fé (DER)
DER = Heildarskuldir / Eigið fé
Hátt DER gefur venjulega til kynna meiri fjárhagslega áhættu þar sem fyrirtækið er að miklu leyti fjármagnað með skuldum. Hins vegar er hátt DER ekki endilega slæmt ef fyrirtækið er fært um að skapa stöðugt sjóðstreymi og nægjanlegan hagnað.
– Skuldahlutfall
Skuldahlutfall = Heildarskuldir / Heildareignir
Þetta hlutfall gefur til kynna hlutfall eigna sem fjármagnaðar eru með skuldum. Því hærra sem hlutfallið er, því meiri er byrði skulda á eignum fyrirtækis.
3. Arðsemishlutfall
Arðsemishlutföll gefa til kynna getu fyrirtækis til að skila hagnaði. Þetta er mikilvægt fyrir fjárfesta og stjórnendur því hagnaður er vísbending um sjálfbærni fyrirtækisins.
– Hagnaðarframlegð
Hagnaðarframlegð = Hagnaður / Sala
Þessi framlegð gefur til kynna hversu mikið hlutfall af sölu er hagnaður eftir allan kostnað. Minnkandi framlegð gæti bent til hækkandi kostnaðar eða minna árangursríkrar verðlagningarstefnu.
– Arðsemi eigna (ROA)
ROA = Hagnaður / Heildareignir
ROA mælir hversu skilvirkt fyrirtæki notar eignir til að afla hagnaðar.
– Arðsemi eigin fjár (ROE)
Arðsemi eigin fjár = Hagnaður / Eigið fé
Arðsemi eigin fjár (ROE) gefur til kynna arðsemi hluthafa. Há arðsemi eigin fjár er oft talin aðlaðandi, en það er einnig mikilvægt að íhuga hvort há arðsemi eigin fjár stafi af of mikilli skuldsetningu.
4. Virkni/nýtnihlutfall
Virknihlutföll meta hversu árangursríkt fyrirtæki notar eignir sínar til að reka rekstur og afla tekna.
– Birgðavelta
Birgðavelta = Kostnaður við seldar vörur / Meðalbirgðir
Þetta hlutfall gefur til kynna hversu hratt birgðir snúast við. Lágt veltuhraði gæti bent til hamstra eða hægrar sölu.
– Velta viðskiptakrafna (velta viðskiptakrafna)
Velta viðskiptakrafna = Lánssala / Meðaltal viðskiptakrafna
Þetta hlutfall gefur til kynna skilvirkni innheimtu viðskiptakrafna. Ef hún er hæg er hætta á að fyrirtæki klárist með reiðufé þrátt fyrir mikla sölu.
– Heildarvelta eigna
Heildarvelta eigna = Sala / Heildareignir
Mælir getu eignar til að afla sölu. Þetta hlutfall er mikið notað til að meta heildarhagkvæmni.
5. Markaðshlutfall (fyrir opinber fyrirtæki)
Markaðshlutföll eru notuð af fjárfestum til að meta afkomu fyrirtækja sem hlutabréf þeirra eru í viðskiptum með.
– Hagnaður á hlut (EPS): Hagnaður á hlut.
– Verð-til-tekjuhlutfall (PER): Samanburður á hlutabréfaverði og hagnaði á hlut, oft notað til að meta verðmat.
Hvernig á að nota hlutföll rétt
Þótt kennitölur séu gagnlegar ætti að túlka þær með varúð. Í fyrsta lagi ætti að líta á kennitölur sem þróun, ekki einstakar tölur. Ein mæling getur orðið fyrir áhrifum af árstíðabundnum aðstæðum, breytingum á reikningsskilaaðferðum eða atburðum sem ekki eru endurteknir. Að skoða kennitölur yfir mörg tímabil mun gefa réttari mynd.
Í öðru lagi verður að bera hlutfallið saman við staðla í greininni. Hver atvinnugrein hefur mismunandi eiginleika. Til dæmis hafa smásölufyrirtæki yfirleitt mikla birgðaveltu, en byggingarfyrirtæki geta haft stórar viðskiptakröfur og verkefni í gangi, sem leiðir til mismunandi rekstrarhlutfalla.
Í þriðja lagi ætti helst að fylgja eigindleg greining við hlutfallsgreiningu. Þættir eins og gæði stjórnunar, styrkur vörumerkis, vöruþróun og markaðsaðstæður endurspeglast ekki alltaf í tölunum. Fjárhagsleg kennitölur veita „kort“ en skilningur á samhenginu veitir „áttavita“.
Niðurstaða
Kennitölugreining er nauðsynlegt tæki til að meta stöðu og afkomu fyrirtækis á mælanlegan hátt. Kennitölur gera notendum ársreikninga kleift að fá skýrari skilning á lausafjárstöðu, skuldsetningu, arðsemi og rekstrarhagkvæmni. Kennitölugreining er mikilvæg ekki aðeins fyrir fjárfesta og lánardrottna heldur einnig fyrir stjórnendur við að skipuleggja stefnur, stjórna kostnaði og viðhalda samfelldni í rekstri. Hins vegar verður að nota kennitölur skynsamlega: með því að fylgjast með þróun, bera þær saman við staðla í greininni og bæta þeim við ófjárhagslega greiningu. Með þessari nálgun getur kennitölugreining myndað grunn að snjallari og sjálfbærari ákvarðanatöku.
