Ինչպես է գործում բաժնետոմսերի գների ինդեքսը
Բաժնետոմսերի գների ինդեքսը կապիտալի շուկայի քննարկման ժամանակ ամենահաճախ օգտագործվող տերմիններից մեկն է: Երբ լուրերում հաղորդվում է, որ «Ջակարտայի կոմպոզիտային ինդեքսը (JCI) ամրապնդվում է» կամ «Դոու Ջոնսը թուլանում է», նրանք իրականում խոսում են ինդեքսի շարժի մասին: Այնուամենայնիվ, շատերի համար ինդեքսները դեռևս թվում են անիմաստ տատանվող խորհրդավոր թվեր: Այնուամենայնիվ, ինդեքսները կատարում են կարևոր գործառույթ. դրանք օգնում են մեզ հասկանալ շուկայական պայմանները, համեմատել ներդրումային կատարողականը և նույնիսկ ծառայում են որպես հիմք ինդեքսային փոխադարձ ֆոնդերի և ETF-ների նման ապրանքների համար: Այսպիսով, ինչպե՞ս են աշխատում բաժնետոմսերի գների ինդեքսները:
Ի՞նչ է բաժնետոմսերի գների ինդեքսը։
Պարզ ասած, բաժնետոմսերի գների ինդեքսը թիվ է, որը ներկայացնում է բաժնետոմսերի որոշակի խմբի գների տատանումները: Ինդեքսները չեն առևտրվում անմիջապես, ինչպես բաժնետոմսերը, բայց դրանց արժեքը փոխվում է իրենց բաղադրիչ բաժնետոմսերի գների փոփոխությունների հիման վրա: Հետևաբար, ինդեքսները հաճախ անվանում են շուկայի «բարոմետրեր». դրանք ցույց են տալիս, թե արդյոք շուկան միտում ունի դեպի վերև (աճող), թե դեպի ներքև (արջող):
Ինդոնեզիայում տարածված ինդեքսների օրինակներից են Ջակարտայի համակցված ինդեքսը (JCI), որը արտացոլում է Ինդոնեզիայի ֆոնդային բորսայում բաժնետոմսերի մեծամասնության շարժը: Կա նաև LQ45 ինդեքսը, որը բաղկացած է 45 բարձր իրացվելի բաժնետոմսերից և ընդհանուր առմամբ համարվում է առաջատար բաժնետոմսեր ներկայացնող:
Ինչո՞ւ է ստեղծվում ինդեքսը։
Ինդեքսը ստեղծվում է մի քանի հիմնական նպատակներով.
1. Շուկայի կատարողականի չափում
Մեկ նիշով շուկայի մասնակիցները կարող են տեսնել ֆոնդային շուկայի վիճակի ընդհանուր պատկերը՝ առանց յուրաքանչյուր բաժնետոմսի գինը առանձին ստուգելու։
2. Դառնալ չափանիշ
Ներդրողներն ու ներդրումային կառավարիչները հաճախ իրենց պորտֆելի կատարողականը համեմատում են ինդեքսի հետ։ Օրինակ՝ կարո՞ղ է արդյոք բաժնետոմսերի փոխադարձ ֆոնդը գերազանցել Ջակարտայի համակցված ինդեքսին (JCI):
3. Հիմնական ներդրումային ապրանքներ
Ինդեքսները ծառայում են որպես չափանիշ ինդեքսային փոխադարձ ֆոնդերի, ETF-ների և ածանցյալ պայմանագրերի (օրինակ՝ ինդեքսային ֆյուչերսների) համար: Այս ապրանքները փորձում են ընդօրինակել կամ հետևել ինդեքսի կատարողականին:
4. Աջակցություն տնտեսական վերլուծության մեջ
Այս ինդեքսը հաճախ օգտագործվում է որպես տնտեսական տրամադրության և ներդրողների վստահության ցուցանիշ։
Ինդեքսի անդամներ. որ բաժնետոմսերն են ներառված։
Ոչ բոլոր ինդեքսներն ունեն նույն անդամակցությունը։ Որոշ ինդեքսներ լայն են (ընդգրկում են բազմաթիվ բաժնետոմսեր), մինչդեռ մյուսները ընտրողական են։ Ինդեքսի անդամակցությունը որոշվում է ինդեքսի կազմակերպչի (օրինակ՝ բորսայի կամ ինդեքսային հաստատության) կողմից՝ հիմնվելով որոշակի չափանիշների վրա, ինչպիսիք են՝
- Շուկայական կապիտալիզացիա (ընկերության արժեքը ֆոնդային բորսայում)
– Իրացվելիություն (որքան հաճախ է բաժնետոմսը վաճառվում)
– Ազատ շրջանառություն (բաժնետոմսերի այն մասը, որը իրականում շրջանառվում է հանրությանը)
– Հատուկ ոլորտներ (օրինակ՝ տեխնոլոգիաների, շարիաթի կամ սպառողական բաժնետոմսերի հատուկ ինդեքսներ)
– Որոշակի կանոնների պահպանում (օրինակ՝ շարիաթի ֆոնդային ինդեքս)
Ինդեքսի անդամակցությունը սովորաբար գնահատվում է պարբերաբար, օրինակ՝ յուրաքանչյուր վեց ամիսը մեկ։ Այն բաժնետոմսերը, որոնք այլևս չեն համապատասխանում չափանիշներին, կարող են հեռացվել և փոխարինվել այլ բաժնետոմսերով։
Ինչպես հաշվարկել ինդեքսը՝ բաժնետոմսերի գներից մինչև մեկ թիվ
Բաժնետոմսերի խումբը մեկ ինդեքսային համարի մեջ ամփոփելու համար անհրաժեշտ է հաշվարկման մեթոդ։ Կապիտալի շուկաների աշխարհում լայնորեն կիրառվում են մի քանի մեթոդներ։
1. Շուկայական կապիտալիզացիայի կշռված ինդեքս
Սա այն մեթոդն է, որն առավել հաճախ օգտագործվում է խոշոր ինդեքսների կողմից, ինչպիսիք են Ջակարտայի կոմպոզիտային ինդեքսը (JCI) և շատ գլոբալ ինդեքսներ: Այս մեթոդի դեպքում ավելի մեծ շուկայական կապիտալիզացիա ունեցող բաժնետոմսերը ավելի մեծ ազդեցություն կունենան ինդեքսների տատանումների վրա:
Պարզ օրինակ՝
Եթե A բաժնետոմսը հսկա ընկերություն է, իսկ B բաժնետոմսը՝ փոքր, A բաժնետոմսի 1% աճը կբարձրացնի ինդեքսը ավելի շատ, քան B բաժնետոմսի 1% աճը, քանի որ A բաժնետոմսի արժեքը շատ ավելի մեծ է։
Այս մեթոդը համարվում է իրատեսական, քանի որ այն արտացոլում է շուկայում խոշոր ընկերությունների «մասնաբաժինը»։ Սակայն, հետևանքն այն է, որ ինդեքսը կարող է մեծապես ազդվել մի քանի հսկա բաժնետոմսերից։
2. Գնային կշռված ինդեքս
Այս մեթոդով, մեկ բաժնետոմսի համար ավելի բարձր գին ունեցող բաժնետոմսերն ավելի մեծ ազդեցություն ունեն՝ անկախ ընկերության չափից: Ամենահայտնի օրինակը Դաու Ջոնսի արդյունաբերական միջինն է (DJIA):
Այս մեթոդի թերությունն այն է, որ բաժնետոմսերի գները կարող են բարձր լինել, քանի որ շրջանառության մեջ գտնվող բաժնետոմսերի քանակը քիչ է, այլ ոչ թե այն պատճառով, որ ընկերությունը ավելի մեծ է։ Հետևաբար, շատ ժամանակակից ինդեքսներ նախընտրում են շուկայական կապիտալիզացիայի կշռումը։
3. Հավասար կշռված ինդեքս
Հավասար կշռված ինդեքսում յուրաքանչյուր բաժնետոմս ունի հավասար ազդեցություն։ Հետևաբար, ինդեքսի շարժը բոլոր անդամ բաժնետոմսերի միջին շարժն է։
Առավելություն. ինդեքսն ավելի «հավասար» է և չի գերակշռում խոշոր բաժնետոմսերը։ Թերություն. ավելի դժվար է հետևել խոշոր կապիտալիզացիայի ներդրումային ապրանքներին, քանի որ դրանք պահանջում են ավելի հաճախակի վերահավասարակշռում, և գործարքային ծախսերը կարող են ավելի բարձր լինել։
«Հիմնական տարվա» և բազային ինդեքսի համարի դերը
Որպեսզի ինդեքսը իմաստալից լինի, ինդեքսի ստեղծողը որոշակի ժամանակահատվածում (բազային ամսաթիվ) սահմանում է բազային արժեք։ Օրինակ, որոշակի ամսաթվին ինդեքսը սահմանվում է 100 կամ 1.000։ Դրանից հետո ինդեքսի տատանումները արտացոլում են բաժնետոմսերի խմբի արժեքի փոփոխությունները այդ մեկնարկային կետի համեմատ։
Եթե ինդեքսը 1.000-ից բարձրանում է մինչև 1.200, դա նշանակում է, որ միջինում (ըստ կշռման մեթոդի) բաժնետոմսերի խմբի արժեքը աճել է մոտ 20%-ով՝ համեմատած այն ժամանակի հետ, երբ ինդեքսը սահմանվել էր 1.000:
Ինչո՞ւ է ինդեքսը «ճշգրտվում»։
Ինդեքսի հաշվարկները միայն գների տատանումների մասին չեն։ Կորպորատիվ իրադարձությունները կարող են խաթարել հաշվարկները, եթե դրանք չեն ճշգրտվում, օրինակ՝
– Բաժնետոմսերի բաժանում (անվանական արժեքի և բաժնետոմսի գնի բաժանում)
- Հակադարձ բաժանում
– Իրավունքների թողարկում (նոր բաժնետոմսերի թողարկում՝ նախապատվության իրավունքով)
– Բաժնետոմսերի դիվիդենտներ
– Սփին-օֆֆ
- շրջանառության մեջ գտնվող բաժնետոմսերի քանակի փոփոխությունները
Առանց ճշգրտումների, ինդեքսը կարող է կեղծ աճել կամ իջնել պարզապես տեխնիկական փոփոխությունների պատճառով, այլ ոչ թե իրական շուկայի թուլացման կամ ամրապնդման պատճառով: Հետևաբար, ինդեքսի կազմակերպիչները օգտագործում են ճշգրտման գործակից (երբեմն կոչվում է բաժանարար կամ ճշգրտման գործակից)՝ հետևողականությունը պահպանելու և տնտեսական արժեքի իրական փոփոխությունները արտացոլելու համար:
Գնային ինդեքսն ընդդեմ ընդհանուր եկամտաբերության ինդեքսի
Շատերը կարծում են, որ ինդեքսները արտացոլում են միայն ներդրումային եկամտաբերությունը։ Սակայն, լուրերում հաճախ ներկայացված ինդեքսները սովորաբար գնային ինդեքսներ են. դրանք չափում են միայն բաժնետոմսերի գների փոփոխությունները։
Կա նաև ընդհանուր եկամտաբերության ինդեքսը, որը ներառում է նաև դիվիդենտների ազդեցությունը (ենթադրելով, որ դիվիդենտները վերաներդրվում են): Երկարաժամկետ հեռանկարում դիվիդենտները կարող են բավականին նշանակալի լինել: Հետևաբար, ներդրողների պորտֆելի կատարողականը կարող է տարբեր լինել գների ինդեքսը ընդհանուր եկամտաբերության ինդեքսի հետ համեմատելիս:
Ինչպե՞ս են ինդեքսները ազդում ներդրողների վրա։
Ինդեքսը պարզապես էկրանին թվանշան չէ։ Այն իրական ազդեցություն ունի, օրինակ՝
1. Դառնալ պասիվ ներդրումային ռազմավարությունների համար հղում
Ներդրողները կարող են գնել ինդեքսային փոխադարձ ֆոնդեր կամ ETF-ներ, որոնք ընդօրինակում են որոշակի ինդեքս: Եթե ինդեքսը բարձրանում է, ապա ապրանքը նույնպես հակված է բարձրանալու (հանած վճարները):
2. Ուղղորդեք դրամական հոսքը դեպի որոշակի բաժնետոմսեր
Երբ որևէ բաժնետոմս մտնում է որևէ հայտնի ինդեքսի մեջ, պահանջարկը հաճախ աճում է, քանի որ ինդեքսային ֆոնդերը և ներդրումային կառավարիչները պետք է գնեն այդ բաժնետոմսը՝ իրենց պորտֆելները ինդեքսի հետ համապատասխանեցնելու համար: Եվ հակառակը, ինդեքսից բացառված բաժնետոմսերը կարող են վաճառքի ճնշման ենթարկվել:
3. Շուկայի ընկալման ձևավորում
Երբ JCI-ը կտրուկ անկում է ապրում, ներդրողների տրամադրությունը նույնպես կարող է վատթարանալ, նույնիսկ եթե բոլոր բաժնետոմսերը նույնքան զգալիորեն չեն անկում ապրում։ Ինդեքսը ծառայում է որպես հոգեբանական խորհրդանիշ։
Բաժնետոմսերի գների ինդեքսի սահմանափակումները
Թեև օգտակար են, ինդեքսներն ունեն սահմանափակումներ.
– Միշտ չէ, որ արտացոլում է ներդրողների բոլոր պայմանները
Շուկան կարող է աճել, քանի որ խոշոր բաժնետոմսերը բարձրանում են, մինչդեռ շատ փոքր բաժնետոմսեր ընկնում են։
– Քաշի ազդեցությունը
Շուկայական կապիտալիզացիայով կշռված ինդեքսում մի քանի բաժնետոմսեր կարող են գերիշխել շարժման մեջ։
– Ավտոմատ կերպով չի արտացոլում ներդրողի զուտ շահույթը
Գործարքի ծախսերը, հարկերը և դիվիդենտները (եթե օգտագործվում է գների ինդեքս) միշտ չէ, որ արտացոլվում են։
Եզրակացություն
Բաժնետոմսերի գների ինդեքսը գործում է՝ ամփոփելով բաժնետոմսերի խմբի շարժումները մեկ, հեշտությամբ վերահսկվող թվի մեջ։ Այն կազմվում է անդամների ընտրության հատուկ կանոնների և հաշվարկման մեթոդների միջոցով, որոնք սովորաբար կշռվում են շուկայական կապիտալիզացիայով։ Ինդեքսի արժեքը փոխվում է անդամների բաժնետոմսերի գների փոփոխությունների հետ մեկտեղ և ճշգրտվում է կորպորատիվ գործողությունների համար՝ ապահովելու համար, որ դրա շարժումները արտացոլեն շուկայական իրական պայմանները։ Հասկանալով, թե ինչպես են աշխատում ինդեքսները, ներդրողները կարող են ավելի արդյունավետ կարդալ շուկայական նորությունները, ընտրել ներդրումային ռազմավարություններ և օբյեկտիվորեն գնահատել իրենց պորտֆելի կատարողականը։
Եթե ցանկանում եք, կարող եմ ավելացնել ինդեքսը պարզ թվերով հաշվարկելու օրինակ (քայլ առ քայլ) կամ համեմատել IHSG-ն, LQ45-ը և իսլամական ֆոնդային ինդեքսը մեթոդաբանության տեսանկյունից։
