Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականություն. Համապարփակ ակնարկ
Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը կենտրոնական բանկերի կողմից տնտեսական աճը խթանելու համար օգտագործվող կարևոր գործիք է, մասնավորապես՝ անկումների ժամանակ կամ տնտեսական ակտիվության դանդաղման ժամանակ: Որպես մակրոտնտեսական քաղաքականության անբաժանելի մաս՝ այս քաղաքականությունը նպատակ ունի մեծացնել դրամական զանգվածը՝ կայուն և կայուն տնտեսական աճի հասնելու վերջնական նպատակով: Այս հոդվածում մենք մանրամասն կքննարկենք, թե ինչ է ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը, դրա մեխանիզմները, դրա ազդեցությունը տնտեսության վրա, ինչպես նաև դրան առնչվող օգուտներն ու ռիսկերը:
1. Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականության ըմբռնումը
Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը դրամավարկային մարմինների, ինչպիսիք են կենտրոնական բանկերը, կողմից ձեռնարկվող գործողություն է՝ տնտեսությունում իրացվելիությունը մեծացնելու համար: Դա արվում է տոկոսադրույքները իջեցնելու, երկարաժամկետ պարտք գնելու և այլ բաց շուկայի գործողություններ իրականացնելու միջոցով, որոնք մեծացնում են դրամական զանգվածը: Այս քաղաքականության հիմնական նպատակն է խրախուսել ներդրումները և սպառումը՝ նվազեցնելով փոխառության ծախսերը, ինչը, ինչպես սպասվում է, կխթանի տնտեսությունը և կնվազեցնի գործազրկությունը:
2. Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ
Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականության մեջ օգտագործվող հիմնական գործիքներից մի քանիսը ներառում են.
ա. Տոկոսադրույքի նվազեցում
Ամենատարածված մոտեցումներից մեկը բազային տոկոսադրույքների իջեցումն է: Տոկոսադրույքների իջեցումը վարկավորումն ավելի էժան է դարձնում սպառողների և բիզնեսների համար: Անհատներին խրախուսվում է ավելի շատ վարկ վերցնել և ծախսել, մինչդեռ բիզնեսներն ավելի հակված են նոր ներդրումներ կատարելուն:
բ. Բաց շուկայի գործողություններ
Կենտրոնական բանկը գնում է պետական արժեթղթեր կամ այլ ֆինանսական գործիքներ՝ տնտեսությունում փողի զանգվածը մեծացնելու համար։ Սա մեծացնում է իրացվելիությունը և խրախուսում բանկերին ավելի շատ վարկեր տրամադրել։
գ. Քանակական մեղմացում
Սա միջոցառում է, որի դեպքում կենտրոնական բանկը գնում է մեծ քանակությամբ ֆինանսական ակտիվներ՝ դրամական բազան ուղղակիորեն մեծացնելու և գնաճը նպատակային մակարդակին հասցնելու համար: Սա միջոցառում է, որը հաճախ ձեռնարկվում է, երբ տոկոսադրույքներն արդեն մոտ են զրոյի, և ավանդական դրամավարկային քաղաքականության արդյունավետությունը սահմանափակ է:
3. Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականության ազդեցությունը
Զարգացման դրամավարկային քաղաքականությունը մի շարք կարևոր հետևանքներ ունի տնտեսության վրա, այդ թվում՝
ա. Տնտեսական ակտիվության աճ
Վարկային ծախսերի նվազման և իրացվելիության աճի պայմաններում մասնավոր հատվածի ներդրումները հակված են աճել։ Տնային տնտեսությունների սպառումը նույնպես խթանվում է, ինչը մեծացնում է համախառն պահանջարկը և խթանում տնտեսական ակտիվությունը։
բ. Գործազրկության մակարդակի նվազում
Տնտեսական ակտիվության աճին սովորաբար հաջորդում է նոր աշխատատեղերի ստեղծումը, ինչն էլ իր հերթին նվազեցնում է գործազրկության մակարդակը։
գ. Աճող գնաճ
Չնայած վերահսկվող գնաճը դրամավարկային քաղաքականության նպատակներից մեկն է, ընդլայնողական քաղաքականությունը կարող է հանգեցնել բարձր գնաճի, եթե այն պատշաճ կերպով չկառավարվի: Երկարաժամկետ հեռանկարում գնաճը կարող է նվազեցնել գնողունակությունը և առաջացնել տնտեսական անկայունություն:
4. Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականության առավելությունները
Զարգացման դրամավարկային քաղաքականությունն առաջարկում է մի շարք նշանակալի առավելություններ, այդ թվում՝
ա. Տնտեսական աճի խթանում
Դանդաղ տնտեսական աճի ժամանակներում այս քաղաքականությունը կարող է խթանել ներդրումները և սպառումը՝ խթանելով ավելի արագ տնտեսական աճ։
բ. Գործազրկության նվազեցում
Ներդրումների և գործարար ակտիվության աճի հետ մեկտեղ ստեղծվում են ավելի շատ աշխատատեղեր, ինչը նպաստում է գործազրկության մակարդակի նվազմանը։
գ. Շուկայական տրամադրության բարձրացում
Կենտրոնական բանկի կողմից արագ գործողությունները կարող են բարձրացնել շուկայի վստահությունը՝ ստեղծելով դրական սպասումներ ապագա տնտեսական աճի համար։
5. Ռիսկերը և մարտահրավերները
Իր բազմաթիվ առավելություններով հանդերձ, այս քաղաքականությունն ունի նաև մի շարք ռիսկեր և մարտահրավերներ.
ա. Ինֆլյացիոն հիպերտոնիա
Եթե քաղաքականությունը պատշաճ կերպով հավասարակշռված չէ, այն կարող է հանգեցնել չափազանց բարձր գնաճի, ինչը կբերի լուրջ տնտեսական հետևանքների։
բ. Տնտեսական «փուչիկի» վիճակ
Երկար ժամանակահատվածում չափազանց ցածր տոկոսադրույքները կարող են խրախուսել սպեկուլյացիաները և ակտիվների շուկաներում փուչիկների առաջացումը։
գ. Փոխարժեքի նվազում
Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը կարող է հանգեցնել ազգային արժույթի փոխարժեքի անկման, ինչը կարող է հետևանքներ ունենալ առևտրային հաշվեկշռի համար։
6. Համեմատություն հարկաբյուջետային քաղաքականության հետ
Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը հաճախ համեմատվում է հարկաբյուջետային քաղաքականության հետ։ Չնայած երկուսն էլ նպատակ ունեն խթանել տնտեսությունը, կան հիմնարար տարբերություններ։ Հարկաբյուջետային քաղաքականությունը ներառում է կառավարության ծախսերը և հարկերը, մինչդեռ դրամավարկային քաղաքականությունը վերաբերում է կենտրոնական բանկի կողմից դրամական զանգվածի վերահսկողությանը։
7. Դեպքի ուսումնասիրություն
Օրինակ՝ 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից հետո շատ երկրներ իրականացրին ագրեսիվ ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականություն։ Միացյալ Նահանգները, Դաշնային պահուստային համակարգի միջոցով, իջեցրեց տոկոսադրույքները գրեթե զրոյի և մեկնարկեց քանակական մեղմացման ծրագիր՝ գնելով մեծ քանակությամբ ակտիվներ՝ շուկայի իրացվելիությունը բարձրացնելու համար։ Այս միջոցառումները լայնորեն վերագրվում են ամերիկյան տնտեսությանը աճի վերադարձին։
8. Քեսիմպուլան
Ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը ժամանակակից տնտեսական կայունացման կարևորագույն գործիք է: Աճի խթանման և գործազրկության նվազեցման հիմնական նպատակով այն ռազմավարականորեն օգտագործվում է ամբողջ աշխարհի կենտրոնական բանկերի կողմից: Չնայած այն պարունակում է ռիսկեր, ինչպիսիք են գնաճը և ակտիվների «փուչիկները», ուշադիր կիրառման և տնտեսության կարիքներին համապատասխանեցման դեպքում այս քաղաքականությունը կարող է խիստ արդյունավետ լինել երկարաժամկետ տնտեսական հավասարակշռության հասնելու համար: Հարկաբյուջետային քաղաքականության հետ մեկտեղ, ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը մնում է համաշխարհային տնտեսական կայունության պահպանման հիմնական հենասյունը:
